Инвестиции и инвестиционная ситуация в Украине (стр. 2 из 11)

Структуру инвестиций можно представить при помощи следующей схемы (см. схему 1).

Схема 1.

Структура инвестиций

В системе отношений расширенного воспроизводства инвестиции выполняют важнейшую структурообразующую функцию. От того, в какие отрасли народного хозяйства вкладываются средства для его развития зависит будущая структура экономики: или преобладающими будут машиностроительные заводы, выпускающие сельхозтехнику или машиностроительные заводы, выпускающие военную технику и снаряжение. Или, далее, преобладание будет на стороне строительных фирм, специализирующихся на возведении крупных производственных комплексов, или на стороне строительных фирм, возводящих комфортное жилье.

Частные инвестиции, в основном, полностью сосредоточены на задаче получения прибыли. Следовательно, уровнем прибыльности каждой отдельной отрасли экономики, подотрасли, отдельного предприятия определяется уровень инвестиционной предпочтительности данной отрасли, подотрасли, предприятия.

Прибыльность – это важнейший структурообразующий критерий, определяющий приоритетность инвестиций. Негосударственные источники инвестиций направляются прежде всего в высокорентабельные отрасли с быстрой оборачиваемостью капитала. В этих условиях, сферы экономики с медленной окупаемостью вложенных средств, остаются недоинвестированными. Чрезмерное инвестирование приводит к инфляции («перегреву» экономики), недостаточное же – к дефляции. Эти крайние полюсы экономической политики должна регулировать эффективная стратегия в области налогов, государственных расходов, кредитно-денежных и финансово-бюджетных мероприятий осуществляемых правительством.

Переход к рыночным отношениям в инвестиционной сфере прежде всего касается ее источников. Инвестиции могут осуществляться за счет собственных финансовых ресурсов инвестора (амортизационные отчисления, прибыль, денежные накопления, сбережения граждан, юридических лиц и др.), привлеченных финансовых средств инвесторов (банковские, бюджетные, облигационные кредиты, а также средства, полученные от продажи акций, облигаций, паевых и других взносов граждан и юридических лиц), бюджетных инвестиционных ассигнований и заимствованных финансовых ресурсов (кредиты, займы).

О том, как изменяется сама структура формируемых инвестиционных ресурсов, по мере развития в Украине рыночных отношений, можно судить по данным табл.1.

Как видно из данных таблицы 1, структура инвестиционных ресурсов, складывающаяся в Украине в последнее время, не является оптимальной и это наглядно показывают данные по одной из наиболее индустриально развитых областей – Днепропетровской. Так, доля одного из основных источников инвестиций – амортизации, чрезвычайно низка и в 1992г. занимала в общем объеме 0,41%, в 1993г. – 2,1%, в 1994г. – 3,2%, а в 1996г. – 38%, что указывает на преломление ситуации в нужном направлении. За рассматриваемый период кардинально изменилась роль прибыли как одного из важнейших ресурсов для формирования инвестиционных средств: она возросла с 4% в 1992г. до 49,4% в 1993г., 7,3% в 1994г. и 43,6% в 1996г., хотя такие резкие перепады в течение незначительного времени, конечно, не могут позитивно влиять на инвестиционный климат, который отмечается стабильностью только в условиях более или менее устоявшейся структуры инвестиционных вложений. Примерно одинаковую часть составляют, в рассматриваемые годы, собственные денежные накопления инвесторов: в 1992г. – 19%, в 1993г. –21%. Изменялась роль привлеченных финансовых средств: с 76% в 1992г. до 19% в 1993г., 11,3% в 1994г., 12,8% в 1996г., правда в 1992г. в эту статью входили средства, отпускаемые их бюджетных источников, а с 1993г. бюджетные средства выделены в отдельную статью. Весьма знаменательным веянием времени является изменение роли такой статьи как доходы от акций, которые, конечно же, должны возрастать и далее: с 0,02% в 1992г. до 2,86% в 1993г., 2,7% в 1994г. и 0,5% в 1996г.

По характеру формирования инвестиций, в современной макроэкономике, в связи с построением моделей народного хозяйства, в частности, моделей мультипликатора, принято различать автономные и индуцированные инвестиции.

Под автономными инвестициями понимается образование нового капитала независимо от нормы процента или уровня национального дохода. Причинами появления автономных инвестиций являются внешние факторы – инновации (нововведения), преимущественно связанные с техническим прогрессом, расширение внешних рынков, прирост населения, перевороты, войны. Наиболее типичным примером автономных инвестиций являются инвестиции государственных или общественных организаций, связанные со строительством военных и гражданских сооружений, дорог и т.д. Под индуцированными инвестициями понимают образование нового капитала в результате увеличения уровня потребительских расходов. Автономные инвестиции дают первоначальный толчок росту экономики, вызывая эффект мультипликации, а индуцированные, являясь результатом возросшего дохода, приводят к его дальнейшему росту.

Таблица 1.

Источники инвестиционных вложений в Днепропетровской области

за 1992-1996гг. *

Источники вложений	Единицы измерения	в % к итогу
1992 г. 1. Амортизационные отчисления 2. Прибыль 3. Собственные денежные накопления 4. Привлеченные финансовые средства (включая кредиты) 5. Доходы от акций Итого: 1993 г. 1. Амортизационные отчисления 2. Прибыль 3. Собственные денежные накопления 4. Привлеченные финансовые средства 5. Доходы от акций 6. Бюджетные средства Итого: 1994 г. 1. Амортизационные отчисления 2. Прибыль 3. Взносы в уставные фонды других предприятий 4. Облигации 5. Акции и депозиты 6. Другие привлеченные средства 7. Бюджетные и внебюджетные средства Итого: 1996 г. 1. Амортизационные отчисления 2. Прибыль 3. Взносы в уставные фонды других предприятий 4. Облигации 5. Акции и депозиты 6. Другие привлеченные средства 7. Бюджетные и внебюджетные средства Итого:	млн. крб. 1042,3 9765,4 48726 192806 65,404 252405,1 млн. крб. 291647 6906434 2995776 2713919 400000 679441 13987217 млн. крб. 662234 15329091 102945 180172 559356 1521150 2631749 20986697 тыс. грн. 529628,2 606610,7 19623,3 2387,5 6464,2 148945,8 77340,2 1390999,9	0,41 3,87 19,31 76,39 0,02 100,0 2,1 49,38 21,4 19,4 2,86 4,86 100,0 3,2 73,0 0,5 0,9 2,7 7,2 12,5 100,0 38,0 43,6 1,4 0,2 0,5 10,7 5,6 100,0

* таблица составлена на основе статистических данных Днепропетровского облстатуправления.

Процесс формирования и использования инвестиционных ресурсов охватывает определенный период, который принято называть инвестиционным циклом. Если рассматривать реальные инвестиции, то он включает следующие этапы: научные разработки; проектирование; строительство; освоение. Его можно представить следующей схемой (схема 2).

Инвестиции играют центральную роль в экономическом процессе, они предопределяют общий рост экономики. В результате инвестирования средств в экономику увеличиваются объемы производства, растет национальный доход, развиваются и уходят вперед в экономическом соперничестве отрасли и предприятия в наибольшей степени удовлетворяющие спрос на те или иные товары и услуги. Полученный прирост национального дохода частично вновь накапливается, происходит дальнейшее увеличение производства, процесс повторяется непрерывно. Таким образом, инвестиции, образующиеся за счет национального дохода в результате его распределения, сами обуславливают его рост, расширенное воспроизводство. При этом, чем эффективнее инвестиции, тем больше рост национального дохода, тем значительнее абсолютные размеры накопления (при данной его доле), которые могут быть вновь вложены в производство. При достаточно высокой эффективности инвестиций прирост национального дохода может обеспечить повышение доли накопления при абсолютном росте потребления.

Было бы неправильно связывать рост национального дохода только с производственными инвестициями, хотя очевидно, что они непосредственно определяют увеличение производственных мощностей и выпуска продукции. Следует отметить, что на этот рост оказывают значительное воздействие, хотя и косвенное, также и инвестиции в сферу нематериального производства, причем общемировая тенденция состоит в том, что значение их в дальнейшем наращивании экономического потенциала возрастает.