Валютные банковские операции (стр. 7 из 8)

Другой вид арбитража- процентный- предполагает получение прибыли на разнице в процентных ставках на различных рынках ссудных капиталов. Процентный арбитраж как постоянно действующий международный механизм сформировался в 50-х годах, с появлением и развитием рынка евровалют, что объяснилось свободной конверсией валют на рынке и переводом их с одного рынка на другой. При проведении процентного арбитража необходимо учитывать не только разницу в процентных ставках, но и размер премий, ток как прибыль от разницы в процентных ставках должна покрыть потерю от уплаты премий при совершении операции «форвард».

В современных условиях валютный арбитраж уступает место процентному. Для проведения валютного арбитража необходимы огромные суммы, вследствие того, что современные средства информации и развитие сети банков выравнивают валютный курс на разных рынках. Одновременно с этим все еще существует разница в процентных ставках из-за несогласованности национальных политик в области процентных ставок и нестабильности валют, хотя процессы интеграции на рынке ссудных капиталов усиливаются.

III Глава

Расчеты при проведении валютных операций.

3.1 Расчеты при прямой и косвенной котировках.

Рассматривая примеры расчетов при проведении валютных операций, необходимо прежде всего изучить примеры определения курса валюты, то есть курса продавца и покупателя при прямой и косвенной котировке валют.

Нью-Йорк на Лондон

(прямая котировка):

1ф.ст.-1,6427 дол. США - курс покупателя,

1ф.ст- 1,6437 дол. США - курс продавца.

Банк в Нью- Йорке стремится продать фунты стерлингов, получив при этом больше национальной валюты (1,6437), а покупая их, платить меньшее количество ее (1,6427).

Рассмотрение рассчетов при проведении валютных сделок прежде всего связаны с определением котировок. Существуют 2 вида котировок, как было изложено выше: прямая и косвенная. Нами будут рассмотрены оба вида. Для определения прямой котировки, следует знать средневзвешенные обеих валют.

При определении косвенной котировки необходима единица иностранной валюты выражающаяся в определенном количестве для соотношения с представленными видами валют. Данные валюты также должны быть средневзвешенными.

Нью-Йорк на Франкфурт- на- Майне (косвенная котировка):

1 дол. США- 1,7973 марки- курс продавца,

1 дол США - 1,7983 марки- курс покупателя.

Банк в Нью-Йорке, продавая марки ФРГ, желает заплатить за каждый доллар меньше марок (1,7973) и получить их больше при покупке (1,7983).

Процедура котировки, состоящая в определении и регистрация межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте, называется «фиксинг», как это было отмечено в главе I §1. Обычно третьей валютой при косвенной котировке является доллар США.

3.2 Расчеты при операциях кросс-курса.

Даны котировки:

доллар США / марки ФРГ- 1,7973 - 1,7983,

доллар США / швейц. Франк-1,5617 - 1,5627.

Клиент желает приобрести у швейцарского банка марки ФРГ. В этой связи швейцарский банк должен предварительно купить их у немецкого банка на доллары США по курсу:

1 дол. США - 1,7973 марки

Для того, чтобы получить доллары США, которые швейцарский банк уплатит немецкому, ему необходимо продать швейцарские франки, полученные от клиента, на доллары США по курсу:

1 доллар США - 1,5627 швейц.франк

Следовательно,

Х швейц.франк - марке.

1 дол. США - 1,5627 швейц.фр.,

1,7973 марки ФРГ = 1 дол. США

1 * 1,5627

Х= = 0,8695

1,7973

1 марка ФРГ = 0,8695 швейц.франк - курс продавца

В случае, если клиент хочет продать марки швейцарскому банку, имеем:

Х швейц.фр. = 1 марке ФРГ,

1,7983 марки = 1 дол. США,

1 дол. США = 1,5617 швейц.фр.

1 * 1,5617

Х= = 0,8684

1,7983

1 марка ФРГ = 0,8684 швейц.фр.- курс покупателя.

Клиент в Цюрихе хочет купить фунты стерлингов на швейцарские франки. Валютные курсы:

фунт стерлингов / дол. США - 1,6427 - 1,6457

дол США / швейц.фр. - 1,5617 - 1,5627.

Швейцарский банк продает в Цюрихе швейцарские франки на доллары США по курсу:

1 дол США = 1,5627 швейц.фр. и покупает в Лондоне фунты стерлингов на доллары США по курсу:

1 ф.ст. = 1,6437 дол США.

Х швейц.фр. = 1 ф.ст.

1 ф.ст. = 1,6437 дол. США.

1 дол США = 1,5627 швейц.фр.

Х = 1,6437 * 1,5627 = 2,5687

1 ф.ст. = 2,5687 шв.фр. - курс продавца.

Если клиент хочет продать фунты стерлингов швейцарскому банку, имеем:

Х швейц.фр. = 1 ф.ст.

1 ф.ст. = 1,6427 дол. США

1 дол США = 1,5617 швейц.фр.

Х = 1,6427 * 1,5617 = 2,5664.

1 ф.ст. = 2,5664 швейц.фр.- курс покупателя.

Далее надо рассмотреть примеры валютных позиций к доллару США:

Наименование валюты	Длинная позиция	Короткая позиция	Курс к доллару США
Фунт стерлингов	3.286.400 дол.	2.000.000	1,643 2
марки ФРГ	2.781.177 дол.	5.000.00.	1,797 8
швейцарский франк	3.392.952	2.171.906 дол.	1,562 2
французский франк	1.312.228 дол.	8.000.000	6,096 5
итальянская лира	672.948 дол.	900.000.000	1337,40
Японская йена	244.800.710	1.784.652 дол.	137,17

Итого в долларах США - 4.096.195

Расчеты при срочных валютных операциях.

Срок	фунт стерлингов/ доллар	Доллар / гульден	Доллар / лира
СПОТ	1,5060-1,5070	2,5130-2,5145	1530,70-1531,70
1 месяц	35-30	20-12	5,00-6,50
2 месяца	67-62	48-40	10,50-12,50
3 месяца	94-89	77-67	15,50-18,50
6 месяцев	168-153	188-173	30,00-33,00
12 месяцев	270-240	410-370	54,00-64,00

Данные показывают, что доллар доступен с дисконтом против гульдена, но с премией против лиры. Фунт стерлингов доступен с дисконтом против доллара.

Следует отметить, что курс продавца всегда выше курса покупателя. При операциях «форвард» эта разница больше, чем при операциях «СПОТ». Это достигается путем установления больших чисел под курсом покупателя и меньших чисел под курсом продавца в случае дисконта и наоборот в случае премии.

Курс «СПОТ» - 2,5130-2,5145

Дисконт (3 месяца) 79 - 67

Курс «форвард» 2,5053 2,4078

По курсу «СПОТ» марка равна 0,0015, или 15 пунктам, по «форварду» - 0,0025 или 25 пунктам.

Доллар / лира

Курс «СПОТ» - 1530,70 - 1531,70

Премия (3 месяца) 15,50 - 18,50

курс «форвард» 1546,20 - 1550,20

По курсу «СПОТ» марка равна 1,00, «форвард»- 4,00

Определяющим моментом дисконта или премии по форвардному курсу является разница в процентных ставках. Премия или дисконт рассчитывается по следующей формуле:

(СПД_В х КС - СПД_А х ПКФ) х СР

П/Д =

100 х 360

где: П - премия (признаке « + »);

Д - дисконт (признаке « - »);

СПД_В - ставка процента в валюте - В;

В - котирующая валюта;

СПД_А - ставка процента по депозитам в валюте - А;

А - котирующая валюта;

КС - курс «СПОТ»;

ПКФ - приближенный курс «форвард», рассчитываемый

по формуле:

(СПД_В - СПД_А ) х КВ х СР

ПКФ =

100 х 360

где: СР - срок сделки «форвард»

Необходимо рассчитать 3 марта дисконт (премию на 25 апреля:

Дисконт / премия за 1 месяц 0,0101

Дисконт / премия за 2 месяца 0,00203

Дата поставки по «СПОТ» 3 / III = 7 марта

Дата поставки со сроком 1 месяц 32 дня = 7 апреля

Дата поставки со сроком 2 месяца = 9 мая

25 апреля - 9 мая 14 дней

0,0203

0,0045