Мир Знаний

Организация банковских инвестиций (стр. 2 из 3)

так и в долгосрочном плане.

Решение этой задачи зависит от выбора вариантов финансового пла-

нирования в банке и направлений инвестиционной политики: максимизации

стоимости имущества (т.е., например, рыночной стоимости акций), опти-


мизации соотношения размеров накопленного долга в форме займов, обли-

гаций и т.п. и собственных средств (уставного и резервных фондов, пе-

рераспределенной прибыли и т.д.). Все это в значительной степени опре-

деляется финансовой службой банка.

Именно финансовая служба в условиях рынка несет ответственность

за правильный анализ экономической конъюнктуры и состояния финансовых

рынков, альтернативных вариантов мобилизации и вложения средств, выбор

на основе функциональной оценки затрат оптимального варианта увеличе-

ния стоимости имущества и максимизации прибыли.

Руководитель финансовой службы должен быть не просто организато-

ром учета и отчетности, а финансовым директором, владеющим обширными

знаниями в области хозяйственного законодательства, экономического

анализа, финансового менеджмента и маркетинга, предпринимательства и

коммерции. Для этого он наделен соответствующими правами и полномочия-

ми. Это одновременно и бухгалтер, и юрист, и управленец.

Большое значение имеют структура и организации деятельности фи-

нансовой службы. Естественно, она может модифицироваться в зависимости

от характера деятельности и специфики операций банка, его размеров,

организационно-правовой формы деятельности и других факторов. Апроби-

рованная схема управления финансовой службой, характерная для боль-

шинства крупных банковских компаний промышленно развитых стран, пред-

полагает наличие среди руководителей банка финансового директора, ко-

торому подчинен главный бухгалтер и казначей (управляющий финансовым

портфелем).

Функции основных подразделений и компетенция их руководителей при

этом подразделяются следующим образом.

Финансовый директор - член правления (совета) банка. Он отвечает

за выработку и реализацию общей финансовой стратегии. Как член правле-

ния он принимает участие в обсуждении всех важнейших проблем и аспек-

тов деятельности банка. Ввиду достаточно большого круга вопросов, от-

носящихся к сфере его деятельности, часть своих функций он может деле-

гировать главному бухгалтеру и казначею.

Главный бухгалтер является основным должностным лицом, отвечающим

за правильность и своевременность организации учета и составления форм

отчетности, а также осуществления финансового контроля. Он контролиру-

ет все поступления и платежи денежных средств, регулярность проведения

внутренних ревизий (работу службы внутреннего аудита) и т.д.

Казначей (начальник финансового отдела) - это главный управляющий


финансовым портфелем предприятия. Он отвечает за разработку инвестици-

онной политики и стратегии. Казначей следит за тем, чтобы поступления

и платежи денежных средств были сбалансированы по срокам, а размеры

финансовых и кредитных ресурсов были достаточны в каждый конкретный

момент времени для удовлетворения всех обзательств и потребностей бан-

ка, включая осуществление новых инвестиций, пополнение собственных

средств и т.п. Именно казначей обеспечивает тесный контакт банка с фи-

нансовыми и иными банковскими учреждениями, определяет критерии осу-

ществления различных инвестиций и прогнозирует уровень их доходности,

оценивает степень приемлемости риска, а также отвечает за страхование

активов.

Как бухгалтерская, так и инвестиционная служба в свою очередь мо-

гут быть представлены одним подразделением каждая или же состоять из

нескольких подразделений. Например, в мелких и средних банках возможно

формирование единого бухгалтерско-операционного отдела, выполняющего и

функции вспомогательной службы - бухгалтерии, и функции операционные -

ведение расчетных операций (учетно-операционный отдел). Дополнительно

в рамках финансовой службы в этом случае создается отдел инвестиций.

В крупных банках бухгалтерская служба может состоять из несколь-

ких отделов: учетного, операционного, кассовых операций и т.д. Точно

так же и инвестиционная служба может состоять из нескольких подразде-

лений.

Хотя главный бухгалтер и казначей являются членами "одной коман-

ды", каждый из них имеет специфические функции. В то время как казна-

чей отвечает за управление инвестициями и поиск наиболее эффективных

путей мобилизации и размещения денежных средств, главный бухгалтер

обеспечивает необходимые контроль за расходованием ресурсов, за их ис-

пользованием в соответствии с принятой политикой.

В определенных случаях целесообразно иметь достаточно самостоя-

тельные службы главного бухгалтера и казначея, каждая из которых будет

непосредственно подчинена финансовому директору.

Основное внимание при определении финансовой стратегии банка уде-

ляется выбору оптимального соотношения между размерами долговых обяза-

тельств и стоимостью собственных ресурсов, направляемых на различные

виды инвестиций, структуре долга по срокам, определению основных уста-

новок дивидендной политики. Принимаемые решения должны также базиро-

ваться на определении и сравнении относительного уровня доходности

различных активов с учетом соответствующего фактора риска при осущест-


влении тех или иных инвестиций.

При этом исходным моментом является анализ структуры пассивов и

альтернативных путей мобилизации финансовых средств (с учетом роста

выплат процентов). Пассивы могут группироваться по их себестоимости,

показателям увеличения их стоимости и по срокам погашения. Соответс-

твующая группировка активов (по перспективам увеличения или колебания

их стоимости, срокам, ликвидности и т.д.) может быть представлена в

виде матрицы.

Осуществление анализа матриц пассивов и активов по приведенной

выше схеме необходимо для того, чтобы добиться их сбалансированности

по срокам. Очень важно, чтобы средние сроки поступления денежных

средств по активам примерно соответствовали средним срокам погашения

обязательств. В этих целях активы и пассивы анализируются с учетом

предстоящих потоков денежных средств в виде платежей и поступлений.

Как правило, стоимость обслуживания долговых обязательств банка,

т.е. размеры выплат процентов по займам и облигациям, меньше размеров

выплат дивидендов по акциям. Следовательно, мобилизация средств поср-

едством выпуска долговых обязательств или получения займов представля-

ет собой более дешевый метод финансирования инвестиционной деятельнос-

ти по сравнению с дополнительным выпуском и размещением акций. Кроме

того, подобный способ получения средств может существенно уменьшить

заинтересованность акционеров и в конечном счете вызвать падение курса

акций данного банка. А это в свою очередь может существенно ухудшить

перспективы и условия получения новых займов.

Выплата процентов по долговым обязательствам включается в себес-

тоимость и вычитается из облагаемой налогом прибыли, относительно не-

большая задолженность может положительно сказаться на размерах диви-

дендов, поскольку в целом увеличение стоимости имущества компании в

результате расширения инвестиций, финансируемых с помощью привлеченных

(заемных) средств, отвечает интересам прежде всего собственников дан-

ного банка - акционеров.

Но увеличение долга сверх определенного предела потребует изыска-

ния дополнительных средств в результате возможного удорожания кредита.

При этом налоговые "выгоды" для акционеров будут значительно меньше

дополнительных затрат.

Кредиторы и акционеры "почувствуют" риск банкротства банка, что


может привести к падению курса его акций и росту стоимости мобилизации

дополнительных средств посредством выпуска долговых обязательств и по-

лучения кредита в других банках.

Следовательно, финансовый директор должен предложить совету ди-

ректоров свои соображени относительно оптимального соотношения разме-

ров долга и собственного капитала, в наибольшей степени отвечающего

потребностям и установке на расширение активности и рост операций бан-

ка. Это соотношение определяется в зависимости от характера инвестиций

и степени их рискованности с учетом соответствующих пропорций, харак-

терных для других кредитных учреждений.

В промышленно развитых странах действуют специальные компании,

устанавливающие рейтинг качества облигаций и иных долговых обязатель-

ств различных промышленных компаний и банков. Когда подобная дятель-

ность будет налажена в нашей стране, инвестиционная политика акционер-

ного банка может быть направлена и на поддержание определенного рей-

тинга своих долговых обязательств и на этой основе - на определение

необходимых пропорций между собственными и заемными средствами. Ес-

тественно, что рейтинг банка и его долговых обязательств будет опреде-

ляться не только исходя из финансовых показателей его деятельности, но

и с учетом так называемого качества руководства.

Не менее пристального внимания требует и структура долговых обя-

зательств банка: удельный вес краткосрочных, среднесрочных и долгос-

рочных обязательств. Финансовый директор должен иметь полную информа-

цию о потребностях и поступлениях средств в течение всего финансового

года и на перспективу, с тем чтобы иметь возможность оптимизации

структуры долга.

Что касается еще одного важного фактора - политики в отношении

выплаты дивидендов, то она может достаточно существенно варьироваться