ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
на тему:
«Оптимизация портфеля ценных бумаг»
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1. Понятие финансового рынка
1.1. Основные термины
1.2. Классификация финансовых рынков
1.3. Участники рынка акций
1.4. оценка финансовой привлекательности акций
2. Управление портфелем ценных бумаг
2.1. Понятие портфеля ценных бумаг
2.2. Стили управления портфелем
2.3. Риск портфеля
2.4. Теория управления портфелем Марковица
2.5. Структура портфеля
3. Методы оценки инвестиционной привлекательности
финансовых проектов
3.1. Методы, основанные на концепции дисконтирования
3.2. Методы, не предполагающие использования дисконтирования
4. Специфика российского рынка ценных бумаг
Заключение
Список использованных источников
Введение
Для современной рыночной экономики финансовый рынок является “нервным центром” экономики. Это чрезвычайно сложная структура со множеством участников- финансовых посредников, оперирующих с разнообразными финансовыми инструментами и выполняющих широкий набор функций по обслуживанию и управлению финансовыми процессами. Данная работа предназначена дать представление об этой структуре и базовые знания для становления её участником.
Прежде чем перейти непосредственно к обсуждению участия в этой структуре, необходимо ознакомиться с кругом основных понятий финансового рынка (Часть I). Далее остановимся подробнее на том, как и какими способами осуществляется управление финансовыми активами, как подбираются элементы портфеля в зависимости от целей и типа участника (Часть II). В Части III обсудим методы оценки выбранного инвестиционного проекта. О том, как все перечисленное применимо в России- Часть IV. Поскольку само существование рынка ценных бумаг, также неукоснительное соблюдение участниками правил деятельности находится под жестким контролем органов государственного регулирования, нельзя не остановиться на рассмотрении функций Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России - в её компетенцию входит прямое регулирование деятельности большинства участников рынка.
I Основные понятия рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг является частью как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые в совокупности составляют финансовый рынок.
Понятие “финансовые рынки” шире, чем понятие “рынки ценных бумаг”. Так, например, к финансовым рынкам относятся и прямые банковские кредиты, и внутрифирменные кредиты, и перераспределение финансовых ресурсов через государственные и частные пенсионные системы, и аккумуляция ресурсов в страховом бизнесе.
Существует несколько способов классификации финансовых рынков:
¨ по характеру движения ценных бумаг (первичный и вторичный)
¨ по форме организации (организованные и распределенные)
¨ по сроку предоставления денег (рынок денег и рынок капиталов)
¨ по принципу возвратности (долговые обязательства и рынок собственности)
Цель функционирования рынка ценных бумаг – как и всех финансовых рынков – состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвестиций (оформленных в виде тех или иных ценных бумаг) из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.
Рынок ценных бумаг будет выполнять стоящие перед ним задачи поддержания экономического роста только в том случае, если существует полная свобода таких инвестиций. Такая свобода называется ликвидностью. Ликвидность может существовать только при условии наличия такого числа покупателей и продавцов, которое будет достаточным для того, чтобы удовлетворять требованиям спроса и предложения.
Объекты финансовых инвестиций могут быть классифицированы следующим образом:
¨ по виду имущественных требований: долговые (облигации, векселя и т. д.), имущественные (акции);
¨ по способу передачи прав: именные (именные векселя, именные акции и т. д.), на предъявителя (сберегательные книжки на предъявителя, денежные средства), ордерные (векселя);
¨ по степени овеществления: материальные (золото, денежные средства и т. д.), нематериальные (бездокументарные ценные бумаги и т. д.).
Ценные бумаги- не просто неизменная категория фондового рынка; чтобы максимально использовать все качества этих бумаг, необходимо знать особенности оперирования ими.
В соответствии со ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные и другие документы, которые Федеральными законами или в соответствии с ними отнесены к числу ценных бумаг.
Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
¨ закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" формы и порядка;
¨ размещается выпусками;
¨ имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Ценные бумаги могут выпускаться в обращение в двух формах: наличной и безналичной. В первом случае собственник ценной бумаги вправе требовать от эмитента выдачи ценной бумаги в физической форме, единичными или суммарными сертификатами. Во втором случае все ценные бумаги данного выпуска помещаются на хранение в депозитарий или у реестродержателя, а права по ценным бумагам отражаются в виде записи в учетном регистре депозитария или в регистрационном журнале реестродержателя.
В соответствии с законодательством на территории России обращаются следующие виды ценных бумаг:
¨ акции акционерных обществ – любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах общества и получение дохода от его деятельности;
¨ облигации – любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником). Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Оплата производится ежегодно или единовременно при погашении займов путем начисления процентов к номинальной стоимости.
Купон – часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина процента и дата его выплаты указываются на купоне.
Государственные долговые обязательства- любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступают государство, органы государственной власти или управления;
Производные ценные бумаги – любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу указанных выше ценных бумаг. Производные ценные бумаги разнообразны по составу. В частности, к ним можно отнести финансовые фьючерсы, опционы, варранты, коносаменты и др.
Фьючерс – типовой биржевой срочный контракт, купля и продажа которого означают обязательство поставить или получить указанное в нем количество продукции по цене, которая была определена при заключении сделки. Фьючерсный контракт совершенно не обязательно заканчивается механической покупкой. Принцип в том, что первоначальный покупатель заключает с производителем (или продавцом) типовой контракт с соответствующей спецификацией на определенную предполагаемую сумму. При этом контракт становится ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться много раз. Держатель контракта может как угадать, так и не угадать колеблемую стоимость товара, проиграть или получить прибыль.
Опцион представляет собой двухсторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и т. п.) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Например, опцион на акции заключается между двумя инвесторами, один из которых выписывает и передает его, а другой его покупает и получает право в течение оговоренного срока либо купить по фиксированной цене определенное количество акций у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку), либо продать их ему (опцион на продажу).
Варрант есть не что иное, как складская расписка о наличном товаре на складе. Состоит из двух частей: складского и залогового свидетельства. Первое служит для передачи прав собственности на товар при его продаже. Второе – для получения кредита под залог товара, путем передачи варранта кредитору по индоссаменту с отметками об условиях ссуды.
Он выпускается конкретно на номенклатуру изделий, материалов, находящихся в складских запасах предприятия-должника, и выставляется на торги через биржу. Покупатель варранта посредством него получает возможность приобрести нужный товар на достаточно льготных ценовых условиях. Должник-эмитент варранта – выгодно и быстро реализовать свои товарные запасы и рассчитаться с кредиторами.
Коносамент является производной ценной бумагой, которая выражает право собственности на конкретный указанный в ней товар. Коносамент – это транспортный документ, содержащий условия договора морской перевозки. Коносамент представляет собой документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом. Понятие коносамента, его необходимые реквизиты, условия составления определены в Кодексе торгового мореплавания. Коносамент выдается перевозчиком отправителю после приема груза и удостоверяет факт заключения договора. Коносамент выдается на любой груз независимо от того, каким образом осуществляется перевозка: с предоставлением всего судна, отдельных судовых помещений или без такого условия.