Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния следует основное внимание уделить вопросам рационального использования оборотных средств.
Анализ финансового состояния предприятия основывается в основном на относительных показателях, так как абсолютные показатели в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид [14, с. 209].
Таблица 3.12
Показатели финансовой устойчивости
| Показатели | На начало 2009 года | На конец 2009года | +, - |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Собственный капитал, тыс. руб. | 1693464 | 2149482 | 456018 |
| Краткосрочные заемные средства, тыс. руб. | 511958 | 622987 | 111029 |
| Дебиторская задолженность, тыс. руб. | 199585 | 297329 | 97744 |
| Долгосрочные заемные средства, тыс. руб. | 82005 | 71284 | -10721 |
| Стоимость имущества, тыс. руб. | 2287427 | 2843753 | 556326 |
| Коэффициент независимости (концентрации собственного капитала) | 0,74 | 0,76 | 0,02 |
| Коэффициент финансовой зависимости | 1,35 | 1,32 | -0,03 |
| Коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала | 0,26 | 0,24 | -0,02 |
| Соотношение заемных средств и собственных средств | 0,35 | 0,32 | -0,03 |
| Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества | 0,09 | 0,1 | 0,01 |
| Удельный вес собственных и долгосрочных заемных средств в стоимости имущества (коэффициент финансовой устойчивости) | 0,776 | 0,781 | 0,005 |
По данным таблицы 3.12 можно сказать, что доля активов предприятия, сформированных за счет собственных средств составляет 74% на начало 2009 г. и 76% на конец 2009 г., т. е. предприятие является финансово независимым. Оно покрывает собственными средствами более 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности. Коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала соответствует нормативу (ниже 0,5). Доля денежных средств, которая инвестируется в деятельность предприятия за счет краткосрочных и долгосрочных обязательств, составляет 26% на начало 2009 г. и 24% на конец 2009 г. Значение соотношения заемных и собственных средств также соответствует нормативу (менее 1), значит предприятие считается независимым от заемных денежных средств. Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества не так велик и к концу года увеличивается на незначительную сумму. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что удельный вес перманентного капитала в стоимости имущества составляет 77,6% на начало 2009 г. и 78,1% на конец 2009 г. Более того, он соответствует нормативу (более 0,5) и увеличивается к концу года. Данное предприятие можно охарактеризовать как финансово устойчивое.
В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любое время иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства [20, с. 313].
Таблица 3.13
Оценка платежеспособности (ликвидности)
| Показатели | На начало2009 года | На конец 2009 года | +, - |
| Денежные средства, тыс. руб. | 198221 | 242063 | 43842 |
| Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. | - | - | - |
| Дебиторская задолженность, тыс. руб. | 199585 | 297329 | 97744 |
| Запасы (без расходов будущих периодов), тыс. руб. | 556368 | 584016 | 27648 |
| Краткосрочные обязательства, тыс. руб. | 23402 | 24349 | 947 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 8,47 | 9,94 | 1,47 |
| Промежуточный (критический) коэффициент покрытия | 16,99 | 22,15 | 5,16 |
| Общий коэффициент покрытия | 40,77 | 46,14 | 5,37 |
| Удельный вес запасов и затрат в сумме краткосрочных обязательств | 23,77 | 23,99 | 0,22 |
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что все краткосрочные заемные обязательства могут быть погашены немедленно при необходимости.Значенияпромежуточного (критического) коэффициента покрытия говорят о том, что все свои обязательства предприятие может обеспечить за счет привлечения дебиторской задолженности. Общий коэффициент покрытия гораздо больше норматива, т. е. предприятие способно своими платежными средствами выполнить все свои платежные обязательства. В целом предприятие можно считать платежеспособным (ликвидным).
Деловая активность предприятия характеризуется показателями, отражающими эффективность использования средств производства, материальных, финансовых ресурсов. Анализ деловой активности предусматривает изучение показателей, отражающих динамичность развития предприятия в направлении поставленной цели [10, с. 296].
Таблица 3.14
Показатели деловой активности
| Показатели | Наначало 2009 года | На конец 2009 года | +, - |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 907081 | 1111107 | 204626 |
| Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. | 656721 | 817285 | 160564 |
| Запасы, тыс. руб. | 556368 | 584016 | 27648 |
| Стоимость имущества, тыс. руб. | 2287427 | 2843753 | 556326 |
| Собственные средства, тыс. руб. | 1693464 | 2149482 | 456018 |
| Общий коэффициент оборачиваемости | 0,4 | 0,39 | -0,01 |
| Оборачиваемость запасов | 1,18 | 1,39 | 0,21 |
| Оборачиваемость запасов в днях | 309 | 263 | -46 |
| Оборачиваемость собственных средств | 0,54 | 0,52 | -0,02 |
Общий коэффициент оборачиваемости показывает, что 0,4 раз на начало 2009 г. совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль, на конец 2009 г. этот показатель снижается на 0,01 оборота. Значит деловая активность предприятия немного снижается. Оборачиваемость запасов увеличивается на 0,21 оборота, т. е. продолжительность оборота запасов уменьшается на 46 дней, что говорит о положительной динамике использования запасов. Оборачиваемость собственных средств уменьшается на 0,02 оборота, т. е. число оборотов собственного капитала предприятия снижается к концу 2009 г. В целом по предприятию некоторые показатели деловой активности улучшаются, некоторые снижаются.
Помимо показателей рентабельности и доходности продукции различают рентабельность использования капитала (имущества, находящегося в распоряжении предприятия), собственных средств, производственных фондов, перманентного капитала и др [10, с. 287].
Таблица 3.15
Показатели рентабельности
| Показатели | Наначало 2009 года | На конец 2009 года | +, - |
| Прибыль до налогообложения, тыс. руб. | 355749 | 461583 | 105834 |
| Чистая прибыль тыс. руб. | 351333 | 456732 | 105399 |
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 907081 | 1111707 | 204626 |
| Собственные средства, тыс. руб. | 1693464 | 2149482 | 456018 |
| Основные средства, тыс. руб. | 1101088 | 1462094 | 361006 |
| Запасы, тыс. руб. | 556368 | 584016 | 27648 |
| Стоимость имущества, тыс. руб. | 2287427 | 2843753 | 556326 |
| Долгосрочные заемные средства, тыс. руб. | 82005 | 71284 | -10721 |
| Рентабельность имущества, % | 15,36 | 16,06 | 0,7 |
| Рентабельность собственных средств, % | 20,75 | 21,25 | 0,5 |
| Рентабельность производственных фондов, % | 21,2 | 22,32 | 1,12 |
| Рентабельность продаж, % | 38,73 | 41,08 | 2,35 |
| Рентабельность перманентного капитала, % | 19,79 | 20,57 | 0,78 |
По данным табл. 3.15 можно сделать вывод, что рентабельность предприятия увеличивается, т. к. увеличивается рентабельность имущества на 0,7%, собственных средств – на 0,5%, производственных фондов - на 1,12%, перманентного капитала – на 0,78%. Рентабельность продаж показывает, что на 1 рубль проданной продукции приходится 0,38 руб. чистой прибыли на начало 2009 г. и 0,41 руб. на конец 2009 г. Этот показатель увеличился, значит увеличилась доходность реализуемой продукции. Изменение уровня рентабельности продаж могло произойти в результате изменение цен на реализованную продукцию и изменения себестоимости реализованной продукции. В целом предприятие рентабельно (получает прибыль от своей деятельности).
По данным проведенного экспресс-анализа предприятия ЗАО «Племзавод - Юбилейный» можно сделать следующие выводы: все показатели финансовой устойчивости и ликвидности соответствуют нормативам; некоторые показатели деловой активности снижаются, некоторые увеличиваются. В целом ЗАО «Племзавод - Юбилейный» является финансово устойчивым, платежеспособным и рентабельным. Финансовое состояние предприятия можно оценить как устойчивое.
3.2 Диагностика вероятности банкротства предприятия и имитационное моделирование оптимальной структуры финансовых ресурсов
Банкротство – это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.
В качестве критериев для диагностики риска банкротства используются показатели оценки структуры баланса. Для целей признания сельскохозяйственных организаций неплатежеспособными анализируется структура бухгалтерского баланса за последний отчетный период: