IV. Каждому коэффициенту (показателю) в зависимости от его значения присваивается класс. Кроме того, задаются веса коэффициентам исходя из целей предприятия - повышения платежеспособности и рентабельности. Веса выражены в процентах так, что каждый аспект финансового состояния "весит" 100%. Правила приведены в таблице 3.
Платежеспособность и рентабельность: о благоприятной ситуации можно говорить в том случае, если коэффициенты ликвидности и доходности имеют нормальные либо высокие значения (1-й или 2-й класс) и, наоборот, если значения данных показателей низкие, то необходимо активизировать работу по тщательному анализу финансовых ресурсов и по их рациональному использованию. Таким образом, вес коэффициента абсолютной ликвидности в 60% вполне обоснован. Коэффициентам быстрой и текущей ликвидности присваиваются веса в 25% и 15% соответственно, коэффициенту доходности - 100% (т. к. единственный показатель в аспекте финансового состояния).
Оборачиваемость: поскольку с ростом оборачиваемости запасов при прочих равных условиях увеличивается значение коэффициентов ликвидности, показателю оборачиваемости запасов задается самый большой вес в этом аспекте финансового состояния - 30%.
- Так как оборачиваемость дебиторской и оборачиваемость кредиторской задолженности влияет как на рентабельность, так и на платежеспособность, вес этих коэффициентов составит по 25%. - Оборачиваемость основных средств и оборачиваемость активов, скорее, влияют на перспективную платежеспособность предприятия, а потому этим показателям присваиваются небольшие веса - по 10%.
Финансовая устойчивость: теория и практика финансового менеджмента показывает, что с увеличением значения коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками (СОС) при прочих равных условиях растет значение коэффициента ликвидности. Более того, недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат приводит предприятие на грань банкротства, так как в данной ситуации даже увеличение коэффициентов автономии и маневренности позволяет повысить платежеспособность предприятия. В связи с этим коэффициенту, отражающему долю СОС в запасах, присваивается наибольший вес - 40%, остальным коэффициентам - по 30%.
Далее приведены результаты расчета (см. табл.4), где не только указаны конкретные значения, но и присвоен класс каждому коэффициенту в соответствии с вышеприведенными правилами.
Таблица 4. Результаты расчета финансовых коэффициентов
| Финансовые коэффициенты | Значение | Класс коэффициента | ||||
| Октябрь | Ноябрь | Декабрь | Октябрь | Ноябрь | Декабрь | |
| Платежеспособность | ||||||
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,0007 | 0,0003 | 0,0003 | 3 | 3 | 3 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 1,09 | 1,02 | 0,98 | 1 | 1 | 2 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,84 | 1,80 | 1,75 | 2 | 2 | 2 |
| Рентабельность | ||||||
| Доходность | 0,88 | 0,99 | 0,80 | 3 | 3 | 3 |
| Оборачиваемость | ||||||
| Оборачиваемость доходов | 0,09 | 0,12 | 0,10 | 1 | 1 | 1 |
| Оборачиваемость ОС | 0,16 | 0,21 | 0,17 | 1 | 1 | 1 |
| Оборачиваемость запасов | 0,54 | 0,64 | 0,66 | 1 | 1 | 1 |
| Оборачиваемость ДЗ | 0,33 | 0,48 | 0,41 | 3 | 2 | 2 |
| Оборачиваемость КЗ | 0,41 | 0,50 | 0,50 | 2 | 1 | 1 |
| Финансовая устойчивость | ||||||
| Коэффициент автономии | 0,75 | 0.76 | 0,76 | 1 | 1 | 1 |
| Доля СОС в запасах | 1,12 | 1,02 | 0,98 | 1 | 1 | 1 |
| Маневренность СК | 0,27 | 0,25 | 0,24 | 1 | 1 | 1 |
V. Далее оценивается рейтинг аспектов финансового состояния:
- вычисляется произведение класса коэффициента на его вес;
- полученные данные суммируются.
Рейтинг по одному аспекту не может быть ниже 100 - это самый лучший показатель, так как он означает, что все коэффициенты данного разреза вошли в первую группу; 200 - отражает нормальное состояние: коэффициенты принадлежат второй группе; 300 - худшее значение рейтинга (все коэффициенты конкретного аспекта имеют низкие оценки). Также существуют промежуточные значения, поскольку одному коэффициенту может быть присвоен один класс, а другому из той же группы (аспекта) - другой. Но общее правило таково: чем ниже рейтинг, тем лучше. В таблице 5 представлены результаты расчетов.
Таблица 5. Рейтинг аспектов финансового состояния
| Показатели | Класс показателя | Вес,% | Рейтинг | ||||
| Октябрь | Ноябрь | Декабрь | Октябрь | Ноябрь | Декабрь | ||
| Платежеспособность | |||||||
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 3 | 3 | 3 | 60 | 180 | 180 | 180 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 1 | 1 | 2 | 25 | 25 | 25 | 50 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 2 | 2 | 2 | 15 | 30 | 30 | 30 |
| Итого (рейтинг) | 235 | 235 | 260 | ||||
| Рентабельность | |||||||
| Доходность | 3 | 3 | 3 | 100 | 300 | 300 | 300 |
| Итого (рейтинг) | 300 | 300 | 300 | ||||
| Оборачиваемость | |||||||
| Оборачиваемость активов | 1 | 1 | 1 | 10 | 10 | 10 | 10 |
| Оборачиваемость ОС | 1 | 1 | 1 | 10 | 10 | 10 | 10 |
| Оборачиваемость запасов | 1 | 1 | 1 | 30 | 30 | 30 | 30 |
| Оборачиваемость ДЗ | 3 | 2 | 3 | 25 | 75 | 50 | 75 |
| Оборачиваемость КЗ | 2 | 1 | 1 | 25 | 50 | 25 | 25 |
| Итого (рейтинг) | 175 | 125 | 150 | ||||
| Финансовая устойчивость | |||||||
| Коэффициент автономии | 1 | 1 | 1 | 30 | 30 | 30 | 30 |
| Доля СОС в запасах | 1 | 1 | 1 | 40 | 40 | 40 | 40 |
| Маневренность СК | 1 | 1 | 1 | 30 | 30 | 30 | 30 |
| Итого (рейтинг) | 100 | 100 | 100 | ||||
VI. Теперь требуется сформулировать правила оценки финансового состояния в целом. Допустим, они будут такими, как представленные на рисунке 3.
Дополнить "логические" правила можно с помощью того же балльного метода с весами, которые будут присваиваться каждому аспекту финансового состояния. В данном случае руководство более всего интересуется показателями платежеспособности и рентабельности. Соответственно, вес этих аспектов будут составлять по 30%. Оборачиваемость (деловая активность) чуть меньше - 25%, разница в весах невелика, т. к. оборачиваемость оказывает большое влияние на платежеспособность. Финансовая активность "получает" 15%.
Рейтинг финансового состояния (см. табл.6) получается аналогично рейтингу аспекта финансового состояния:
- находятся произведения значений рейтингов аспектов финансового состояния и их весов;
результаты суммируются.
Таблица 6. Рейтинг финансового состояния
| Аспекты финансового состояния | Рейтинг аспектов финансового состояния | Вес аспекта,% | Рейтинг аспектов финансового состояния | ||||
| Октябрь | Ноябрь | Декабрь | Октябрь | Ноябрь | Декабрь | ||
| Платежеспособность | 235 | 235 | 260 | 30 | 7050 | 7050 | 7800 |
| Рентабельность | 300 | 300 | 300 | 30 | 9000 | 9000 | 9000 |
| Оборачиваемость | 175 | 125 | 150 | 25 | 4375 | 3125 | 3750 |
| Финансовая устойчивость | 100 | 100 | 100 | 15 | 1500 | 1500 | 1500 |
| Итого (рейтинг) | 21 925 | 20 675 | 22 050 | ||||
Расчетный рейтинг позволяет отслеживать динамику и, следовательно, делает "логические" правила более гибкими. К примеру, из таблицы 6 видно, что в четвертом квартале 2002 года самым удачным месяцем был ноябрь, а самым неудачным - декабрь, т. к. рейтинг, полученный в ноябре, - самый низкий, а в декабре - высокий. Если же мы воспользуемся только "логическими" правилами, то вывод во всех трех случаях будет одинаков - на предприятии в октябре, ноябре и декабре сложилось критическое финансовое состояние.
VII. По результатам исследований составляется аналитическая записка, в которой фиксируются расчеты, анализируются полученные результаты и выявляются тенденции, закономерности и зависимости,
Платежеспособность имеет оценку "плохо" из-за очень низких значений коэффициента абсолютной ликвидности. Положение можно постепенно изменить, периодически проводя процедуры текущего контроля.
Показатели рентабельности имеют оценку "плохо", и ситуация не меняется: предприятие реализует продукцию по иенам ниже себестоимости. Возможно, к таким результатам приводит действующая политика ценообразования и игнорирование выводов маркетинговых исследований. Более грамотная работа и этих областях дала бы большую отдачу (выручку). Кроме того, если руководство заинтересовано в положительных финансовых результатах, нужна тщательная работа с себестоимостью. Специалисты считают, что резервы снижения себестоимости распределяются примерно так: снабжение - 50%, производство - 40%, сбыт - 10%.
Показатели оборачиваемости достаточно высокие, и в целом этот аспект финансового состояния имеет оценку "отлично" либо "хорошо", однако обращает на себя внимание то, что оборачиваемость дебиторской задолженности "не дотягивает" до положительной оценки (исключение - месяц ноябрь). Это требует еще более ужесточить контроль за выполнением договоров на оплату продукции, несмотря на то что сама материнская компания требует от "дочек" прекратить поставку продукции покупателям, имеющим на момент поставки непогашенную дебиторскую задолженность. Оборачиваемость запасов стабильна, однако работа по оптимизации остатков запасов должна проводиться, к примеру, путем снижения остатков незавершенного производства, снятия с производства неликвидной продукции, изменения ассортимента, контроля за движением запасов.