2.При ожидании падения рыночных цен приобретается опцион на продажу активов («длинный пут»), например, на тех же условиях. Здесь ситуация обратная. При цене активов выше 55 тыс. руб. он останется нереализованным и будут иметь место убытки, равные по величине премии, т.е. 10 тыс. руб. При цене актива от 45 до 55 тыс. руб. можно снизить потери, например, актив на рынке приобретается за 50 тыс. руб., а выручка от его продажи по опционному контракту составит 55 тыс. руб.
3.При ожидании падения рыночных цен можно продать опцион на право покупки («короткий колл») на уже упомянутых условиях, т.е. за 55 тыс. руб. Тогда, если рыночная цена актива будет меньше этой величины, опцион окажется покупателем не реализованным и продавец получает прибыль в размере премии.
4.При ожидании роста цен продается опцион на право продажи («короткий пут»). Если рыночная цена актива будет выше 65 тыс. руб., покупатель опцион не реализует, а продавец получает выгоду в размере премии (10 тыс. руб.). Если же цены упадут, ниже 45 тыс. руб., будут иметь место чистые убытки.
5.Таким образом, хеджирование с помощью опционов происходит следующим способом. При покупке реальных активов можно одновременно приобрести опцион на их продажу, т.е. осуществить стратегию, называемую «синтетический длинный пут», а обязательство на поставку реальных активов застраховать с помощью приобретения опциона на их покупку. Такая стратегия называется «синтетический длинный колл». И в том, и в другом случае их потери будут ограничиваться величиной премии.
Список литературы
1. Абчук В.А. Лекции по менеджменту: Решение. Предвидение. Риск. – СПб, 1999
2. Албастова Л.Н. Технология Эффективного менеджмента. – М., 2000
3. Бойделл Т. Как улучшить управление организацией. – М., 2001
4. Бреддик У. Менеджмент в организации. – М, 1999.
5. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: человек, стратегия, организация, процесс. – М., 2002