2.3 Анализ движения денежных средств предприятия
В мировой практике большое внимание уделяется изучению и прогнозу движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью. Какой бы ни была причина отсутствия наличных денег, последствия для предприятия могут быть очень серьезные.
Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость оценки движения денежных потоков предприятия.
Для оценки состояния, поступления и направлений использования денежных средств предприятия применяется форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», которая является основным источником для проведения анализа денежных средств предприятия.
Отчет о движении денежных средств – это динамический отчет, который методами балансовых обобщений определенных хозяйственных операций отчетного периода объясняет в существенных аспектах поступление и выбытие реальных финансовых средств.
Отчет о движении денежных средств воспроизводит оборот физического капитала организации в его наиболее ликвидной форме – денежного капитала – в виде той части финансовых средств организации, которая носит универсальную и общепризнаваемую форму в платежных операциях – денежную форму.
Целью анализа денежных потоков является подготовка информации об объемах, временных параметрах, источниках поступления и направлениях расходования денежных средств, которая необходима для обоснованного принятия решений по управлению ими с учетом влияния объективных и субъективных внутренних и внешних факторов. [14. С. 119]
Одним из способов оценки достаточности денежных средств является расчет финансового цикла. Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то есть финансовый цикл меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.
Сокращение операционного и финансового цикла в динамике рассматривается как положительная тенденция и наоборот. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности [34. С. 196].
Таким образом, продолжительность финансового цикла в днях оборота рассчитывается по формуле:
ПФЦ = ПОЦ – ОКЗд (2.1)
где ПОЦ – продолжительность операционного цикла (оборачиваемость средств в днях + оборачиваемость запасов в днях);
ОКЗд – время оборачиваемости кредиторской задолженности.
Источниками информации для производимых расчетов являются:
форма № 1 «Баланс»;
форма №2 «Отчет о финансовых результатах и их использовании».
Динамика продолжительности финансового цикла ЗАО «Электромаш» за 2006-2008 гг. представлена в табл. 2.1.
Таблица 2.1
Динамика продолжительности финансового цикла
| Показатели | Формула расчета | 01.2007 | 01.2008 | 01.2009 | Абсолютное отклонение | |
| 01.2008 от 01.2007 | 01.2009 от 01.2008 | |||||
| Средняя величина производственных запасов (СПЗ) | 13542531 | 17707900 | 20848417 | 4165369 | 3140518 | |
| Себестоимость реализованной продукции (С) | 22844461 | 27753631 | 26484230 | 4909170 | -1269401 | |
| Средняя величина дебиторской задолженности (СДЗ) | 6547276 | 6003423 | 4903744 | -543853 | -1099679 | |
| Выручка от реализации (В) | 31115537 | 36738512 | 35651424 | 5622975 | -1087088 | |
| Средняя величина кредиторской задолженности (СКЗ) | 2591149 | 3662175 | 5623170 | 1071026 | 1960996 | |
| Оборачиваемость средств (обороты) (ОСоб) | В/СДЗ | 4,75 | 6,12 | 7,27 | 1,37 | 1,15 |
| Оборачиваемость средств (дни) (ОСд) | 360/ОСоб | 75,75 | 58,83 | 49,52 | -16,92 | -9,31 |
| Оборачиваемость запасов (обороты) (ОЗоб) | С/СПЗ | 1,69 | 1,57 | 1,27 | -0,12 | -0,30 |
| Оборачиваемость запасов (дни) (ОЗд) | 360/Озоб | 213,41 | 229,69 | 283,39 | 16,28 | 53,70 |
| Оборачиваемость кредиторской задолженности (дни) (ОКЗд) | СКЗ*360/С | 40,83 | 47,50 | 76,44 | 6,67 | 28,93 |
| Продолжительность операционного цикла (дни) (ПОЦ) | ОСд+ОЗд | 289,16 | 288,52 | 332,91 | -0,64 | 44,39 |
| Продолжительность финансового цикла (дни) (ПФЦ) | ПОЦ-ОКЗд | 248,33 | 241,02 | 256,47 | -7,31 | 15,46 |
Данные табл. 2.1 указывают на то, что количество средств в оборотах на 01. 2008 года по сравнению с 01.2007 годом увеличилось с 4,75 до 6,12 оборотов, т.е. на 1,37 оборота, тем самым, продолжительность оборачиваемости средств снизилась на 16,92 дня, а в 2008 году по сравнению с 2007 годом количество средств в оборотах увеличилось с 6,12 до 7,27 оборотов, т.е. на 1,15 оборота, т.е. продолжительность оборачиваемости средств снизилась на 9,31 дня.
Оборачиваемость запасов на 01.2008 года по сравнению с 01.2006 года снизилась на 0,12 оборота, т.е. продолжительность оборачиваемости возросла на 16,28 дня, таким образом, с учетом влияния продолжительности оборачиваемости средств продолжительность операционного цикла снизилась на 0,64 дня. На 01.2009 года по сравнению с 01.2008 года количество оборотов запасов снизилось на 0,30 оборотов, т.е. продолжительность оборачиваемости увеличилась на 53,7 дня, что в свою очередь повлияло на рост продолжительности операционного цикла (увеличение составило 44,39 дня).
На 01.2008 года продолжительность финансового цикла составила 241,02 дня, т.е. произошло уменьшение по сравнению с данными на 01. 2007 года на 7,31 дня. При этом за счет снижения продолжительности операционного цикла продолжительность финансового цикла уменьшилась на 0,64 дня, а за счет увеличения продолжительности оборачиваемости кредиторской задолженности продолжительность финансового цикла уменьшилась на 6,67 дня.
В 2008 году продолжительность финансового цикла составила 256,47 дня, т.е. произошло увеличение по сравнению с данными на 01.2008 года на 15,46 дня. При этом за счет увеличения продолжительности операционного цикла продолжительность финансового цикла увеличилась на 44,39 дня, а за счет увеличения продолжительности оборачиваемости кредиторской задолженности продолжительность финансового цикла уменьшилась на 28,93 дня.
Сокращение ПФЦ на 01.2008 году рассматривается как положительная тенденция, то есть чем меньше ПФЦ, тем денежные средства меньше находятся «замороженными» в различных активах, что способствует ускорению их оборачиваемости и тем самым возможности получения дополнительного дохода.
Проведем вертикальный анализ поступления и расходования денежных средств, на основе данных формы № 4 «Отчет о движении денежных средств», результаты которого отражены в табл. 2.2.
Таблица 2.2
Вертикальный анализ поступления и расходования денежных средств
| Показатели | 01.2007 | 01.2008 | 01.2009 | |||
| руб. | % | руб. | % | руб. | % | |
| Поступление денежных средств – всего | 65917485 | 100 | 127919128 | 100 | 94801500 | 100 |
| в том числе:выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг | 20419212 | 30,98 | 21847773 | 17,08 | 18539460 | 19,56 |
| выручка от реализации долгосрочных активов | 292421 | 0,44 | 141282 | 0,11 | 101302 | 0,11 |
| авансы, полученные от покупателей (заказчиков) | 312791 | 0,47 | 2897307 | 2,26 | 4093405 | 4,32 |
| кредиты полученные | 10190497 | 15,46 | 16351263 | 12,78 | 6386244 | 6,74 |
| дивиденды, проценты по финансовым вложениям | 4277 | 0,01 | 11305 | 0,01 | 13956 | 0,01 |
| займы полученные | 2510227 | 2,65 | ||||
| из банка в кассу организации | 8250189 | 12,52 | 43332151 | 33,87 | 37301817 | 39,35 |
| прочие поступления | 26448098 | 40,12 | 43338047 | 33,88 | 25855089 | 27,27 |
| Расходование денежных средств | 65878352 | 99,94 | 127674255 | 99,81 | 95069258 | 100,28 |
| в том числе:на оплату приобретенных товаров, работ, услуг | 2631615 | 3,99 | 4850060 | 3,79 | 5144378 | 5,43 |
| на оплату труда | 7005571 | 10,63 | 7969173 | 6,23 | 3902776 | 4,12 |
| отчисления в государственные внебюджетные фонды | 2573452 | 3,90 | 3009332 | 2,35 | 2206177 | 2,33 |
| на выдачу подотчетных сумм | 1188584 | 1,80 | 1181436 | 0,92 | 940626 | 0,99 |
| на оплату долгосрочных активов | 7679367 | 11,65 | 6024930 | 4,71 | 4235151 | 4,47 |
| на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам | 50418 | 0,08 | 421 | |||
| на расчеты с бюджетом | 2848518 | 4,32 | 4625104 | 3,62 | 4055522 | 4,28 |
| на оплату процентов и основной суммы по полученным кредитам, займам | 7055667 | 10,70 | 13713321 | 10,72 | 11154857 | 11,77 |
| прочие выплаты, перечисления и т.п. | 34845160 | 52,86 | 86300478 | 67,46 | 63429771 | 66,91 |
| Изменение денежных средств | 39133 | 0,06 | 244873 | 0,19 | -267758 | -0,28 |
На основе данных табл.2.2 можно сделать следующие выводы: