Роль финансового анализа в принятии управленчиских решений (стр. 8 из 15)

Если результат равен 25%, то дефицит оборотных средств у предприятия эквивалентен 1/4 его годового объема продаж. Поэтому 90 дней в году оно работает только на то, чтобы покрыть свои текущие финансовые потребности.

Определим абсолютную величину ТФП по анализируемому предприятию (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Расчет величины ТФП по ОАО «ЭнергоТранс» за 2007 год, млн. руб.

Показатели	На начало 2006 года	На начало 2007 года	На конец 2007 года	Изменение (+ или -)
1.Оборотные активы	2050,2	2420,4	2636,2	+ 586,0
2. Денежные средства	11,2	52,0	30,7	+ 19,5
3. Кредиторская задолженность	1004,6	1117,7	1177,1	+ 172,5
4. Абсолютная величина ТФМ (стр.1 – стр.2 – стр.3)	1034,4	1250,7	1428,4	+ 394,0

Для определения относительной величины ТФП необходимо выполнить ряд дополнительных расчетов.

1.Среднегодовая величина ТФП за базовый период = 1142,6 млн.руб. [(1034,4 +1250,7)/2]; среднедневной объем ТФП – 3,13 млн.руб. (1142,6млн.руб. / 365дн.).

2. Среднегодовая величина ТФП за отчетный период = 1339,6 млн.руб. [1250,7 + 1428,4)/2]; среднедневной объем ТФП – 3,67 млн.руб. (1339,6млн.руб. / 365 дн.).

3. Среднедневной объем выручки (нетто) от реализации продукции по отчету о прибылях и убытках за базовый год – 6,296 млн. руб. (2298,1млн. руб./ 365 дн.).

4. Среднедневной объем выручки (нетто) от реализации продукции по отчету о прибылях и убытках за текущий год – 6,279 млн. руб. (2291,8млн.руб./ 365 дн.).

5. Текущие финансовые потребности за базовый год – 0,497 (3,13/6,296) или 181,4 дн. (365 дней × 0,497).

6. Текущие финансовые потребности за отчетный год – 0,584 (3,67/6,279) или 213,2 дн. (365 дней × 0,584).

Следовательно, в базовом году предприятие должно работать 181,4дня, чтобы покрыть свои текущие потребности за счет краткосрочных заемных средств, а в отчетном году – 213,2 дня.

Рассчитаем значение коэффициентов ликвидности и платежеспособности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К

) = (ДС + КФВ/КО)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства.

2. .Коэффициент текущей ликвидности(К

) = ДС + КФВ + ДЗ / КО

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ - дебиторская задолженность;

КО - краткосрочные обязательства.

3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (К

) = З / КО

где З – запасы товарно-материальных ценностей;

КО - краткосрочные обязательства.

4.Коэффициент общей ликвидности (К

) = (ДС + КФВ + ДЗ + З) / КО

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ - дебиторская задолженность;

З – запасы товарно-материальных ценностей;

КО - краткосрочные обязательства.

5. Коэффициент собственной платежеспособности (К

) = ЧОК / КО

где ЧОК – чистый оборотный капитал;

КО - краткосрочные обязательства.

По данным коэффициентам рассчитаем и проведем анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «ЭнергоТранс» за 2007 год (табл.2.5).

Таблица 2.5.

Расчет и анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ОАО «ЭнергоТранс» за 2007 год

Наименование коэффициента	На начало 2006 года	На начало 2007 года	На конец 2007 года	Изменения (+ или -)
1.Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (К )	0,056	0,18	0,149	+ 0,093
2.Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности(К )	0,544	0,734	0,673	+ 0,129
3.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (К )	1,012	0,71	0,694	- 0,318
4.Коэффициент общей ликвидности (К )	1,555	1,45	1,372	- 0,183
5. Коэффициент собственной платежеспособности (К )	0,556	0,45	0,372	- 0,184

Главное достоинство показателей их простата и наглядность. Однако оно может обернуться недостатком – неточностью выводов. Так, при расчете коэффициента текущей ликвидности в числитель дроби включают дебиторскую задолженность, платежи которой ожидают более чем через 12месяцев после отчетной даты, что искажает реальную величину этого коэффициента. Поэтому следует осторожно подходить к оценке ликвидности и платежеспособности предприятий с помощью указанных выше финансовых коэффициентов.

Следовательно, анализ коэффициентов подтверждает, что ОАО «ЭнергоТранс» находится в неустойчивом финансовом положении. Коэффициенты отражают ограниченную ликвидность и платежеспособность, которая существенно ниже рекомендуемых значений показателей.

2.3.Анализ финансовых потоков

Основная цель анализа финансовых потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Его платежеспособность и ликвидность очень часто находится в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского учета. Поэтому, анализ движения денежных средств значительно дополняет методику оценки платежеспособности и ликвидности и дает возможность реально оценить финансово-экономическое состояние организации.

Главным документом для анализа финансовых потоков является Отчет о движении денежных средств (форма № 4) – это совокупность показателей развернуто характеризующих приток денежных средств за отчетный период. Денежные средства включают деньги в кассе и на счетах в банках, внесенные на вклады до востребования. Депозитные вклады в банках относятся к краткосрочным или долгосрочным финансовым вложениям.

Для изучения финансовых потоков используют систему стандартных аналитических показателей. Наиболее представительными из них является:

сальдо общего денежного потока = общая сумма поступлений денежных

средств за период – общая сумма денежных платежей за период (2.6)

Как видно, исходя из соотношения объемов поступлений и денежных платежей, сальдо общего денежного потока может быть положительным или отрицательным. Данное сальдо определяет конечный результат хозяйственной деятельности предприятия, который влияет на формирование и динамику размера остатка его денежных активов:

, (2.7)

где К

- коэффициент ликвидности денежного потока.

Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не меньше единицы. Превышение данной минимальной величины будет генерировать рост остатка денежных средств на конец рассматриваемого периода, т.е. способствовать повышению коэффициента общей платежеспособности предприятия:

, (2.8)

где К

- коэффициент денежного потока.

Процесс управления финансовыми потоками начинается с анализа движения денежных средств за отчетный период. Такой анализ позволяет установить, где у предприятия генерируются денежные наличности, а где расходуются.

Для осуществления анализа движения денежных средств прямым методом можно воспользоваться данными, приведенными в таблице 2.6. и 2.7.

Таблицы 2.6 представлен анализ денежных потоков, осуществляемый по видам деятельности (текущий, инвестиционный и финансовый).

Таблица 2.6

Движение денежных средств по видам деятельности

ОАО «ЭнергоТранс» за 2006 - 2007 год, млн. руб.

Показатели	Базовый период			Отчетный период
Показатели	Посту-пило	Исполь-зовано	Измене-ние (+, -)	Посту-пило	Исполь-зовано	Измене-ние (+, -)
1.Остаток денежных средств на начало периода	-	-	+10,0	-	-	+52,0
2.Движение денежных средств по текущей деятельности	2241,5	2198,9	+42,6	2953,6	3377,7	-424,1
3. Движение денежных средств по инвестиционной деятельности	152,2	349,3	-197,1	188,5	141,2	+47,3
4. Движение денежных средств по финансовой деятельности	905,3	708,8	+196,5	1972,6	1617,1	+355,5
5.Чистое изменение денежных средств – итого	-	-	+42,0	-	-	-21,3
6. Остаток денежных средств на конец периода	-	-	+52,0	-	-	+30,7

Таблица 2.7