Роль финансового анализа в принятии управленчиских решений (стр. 9 из 15)

Вертикальный анализ по ОАО «ЭнергоТранс» за 2006-2007 года

Показатели	Базовый год		Отчетный год
	Абсолют-ная величина млн.руб.	Доля от суммы всех источников денежных средств,%	Абсолют- ная величина, млн.руб	Доля от суммы всех источников денежных средств,%
1.Поступление и источники денежных средств
1.1.Средства, полученные от покупателей и заказчиков	2031,1	61,6	2411,3	47,1
1.2.Средства, полученные от операций с иностранной валюты	78,7	2,4	344,8	6,7
1.3. Прочие доходы	131,7	4,0	197,6	3,9
1.4.Выручка от продажи объектов ОС и иные внеоборотных активов	37,3	1,1	13,8	0,3
1.5.Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений	50,1	1,5	149,2	2,9
1.6.Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям	63,5	1,9	20,2	0,4
1.7.Поступление от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	905,3	27,5	1972,6	38,7
Поступление денежных средств - всего	3299,0	100,0	5114,7	100,0
2.Использование денежных средств по всем видам деятельности
2.1.На оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных активов	1232,3	37,4	1977,2	38,7
2.2. На оплату труда	392,7	11,9	386,5	7,6
2.3.На расчеты по налогам и сборам	272,0	8,2	286,7	5,6
2.4.На расчеты с внебюджетными фондами	163,7	5,0	145,0	2,8
2.5.На покупку валюты	-	-	199,0	3,9
2.6.На продажу валюты	-	-	146,7	2,9
2.7.Прочие расходы	93,2	2,8	187,3	3,7
2.8.Приобретение объектов ОС, доходных вложений в материальные ценности, НМА	43,3	1,3	30,7	0,6
2.9.Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	33,2	1,0	6,4	0,1
2.10.Займы, предоставленные другими организациями	272,9	8,3	103,9	2,0
2.11.Погашение займов и кредитов	708,8	21,4	1611,0	31,4
2.12.Погашение обязательств по финансовой аренде	-	-	6,1	0,1
Использовано средств – всего	3257,0	98,7	5136,0	100,4
3.Чистое изменение денежных средств	42,0	1,3	-21,3	-0,4

В таблице 2.7 исследуется структура притока и оттока денежных средств по предприятию в целом. Как видно из таблицы 2.6, что за базовый год остаток денежных средств вырос в 5,2 раза (52/10). На это изменение повлиял приток денежных средств по текущей деятельности в сумме 42,6 млн. руб., или 1,9%, и по финансовой деятельности в размере 196,5 млн. руб., или 21,7%, а по инвестиционной деятельности наблюдался их отток в сумме 197,1 млн. руб., или 129,5%.

В 2007 году ситуация изменилась в негативную сторону, поскольку остаток денежных средств сократился на 21,3 млн. руб., или 41%. На данное изменение повлиял значительный отток денежных средств по текущей деятельности в сумме 424,1 млн. руб., или 14,4%, хотя наблюдался их приток по инвестиционной и финансовой деятельности в размере 47,3 млн. руб., или 25,1%, и 355,5 млн. руб., или 18%.

Из таблицы 2.7 следует, что основным источником притока денежных средств в 2006 году были средства, полученные от покупателей и заказчиков (61,6%), поступления от кредитов и займов, предоставленных другими организациями, учтенные в составе финансовой деятельности (27,5%), прочие поступления (10,9%).

В 2007 году структура притока денежных средств изменилась в отрицательную сторону: средства, полученные от покупателей и заказчиков, составляли 47,1%, поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, 38,7%, прочие поступления 14,2%.

Среди направлений расходования денежных средств как в базисном, так и в отчетном году основной удельный вес занимали: оплата счетов поставщиков за товары и услуги, оплата труда персонала и взносы в государственные внебюджетные фонды, на расчеты с бюджетом по налогам и сборам, на погашение займов и кредитов, на прочие выплаты. Чистые изменения денежных средств (превышение притока над оттоком) составило в базисном году (+1,3%), а в отчетном периоде (-0,4%).

Следовательно, ОАО «ЭнергоТранс» в целом находится в неустойчивом финансовом положении, так как в отдельные периоды генерирует денежные средства, недостаточные для покрытия необходимых платежей.

Ликвидный денежный поток является одним из показателей, которые определяют финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода (месяц, квартал). Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового левериджа (рычага), характеризующего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка.

Эффект финансового левериджа (ЭФЛ) вычисляют по формуле:

ЭФЛ = (1 - С

) (ЭР -

) , (2.9)

где С

- ставка налога на прибыль (доли единицы);

(1 - С

) – налоговый корректор;

ЭР

- экономическая рентабельность активов (%);

- средняя процентная ставка за кредит (%);

(ЭР

-

) – дифференциал финансового левериджа;

ЗК – заемный капитал по пассиву баланса на последнюю отчетную дату;

СК – собственный капитал по пассиву баланса («Капитал и резервы»);

- коэффициент задолженности (финансовой зависимости).

При положительном значении ЭФЛ предприятие имеет прибавку к рентабельности собственного капитала (при условии ЭР

>

). При отрицательном значении ЭФЛ (ЭР <

) – вычет из рентабельности собственного капитала, т.е. полученный банковский кредит, использован неэффективно.