Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее:
Кал > 0,2 + 0,5
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.
Для вычисления коэффициента критической ликвидности (К1™) (другое название — промежуточный коэффициент покрытия) в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы. Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Нижней нормальной границей коэффициента ликвидности считается К> 1.
Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
Наконец, если в состав ликвидных средств включаются также запасы и затраты (за вычетом расходов будущих периодов), то получается коэффициент текущей ликвидности (Кгл), или коэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.
Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным для него считается ограничение №'л > 2. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту критической ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.
Вопрос 3. Анализ отчета о движении денежных средств прямым методом.
Существуют два метода составления отчета о движении денег:
1. прямой метод и
2. косвенный метод.
Различия в использовании этих методов касаются только раздела “операционная деятельность”.
Суть прямого метода заключается в том, что последовательно рассчитываются основные поступления и основные выплаты от операционной деятельности, разница между которыми составляет чистый приток или чистый отток денег за счет операционной деятельности.
Рассмотрим применение прямого метода для составления отчета о движении денег от операционной деятельности на примере компании SVP. Ниже представлена дополнительная информация, необходимая для составления отчета о движении денег.
| Продажа оборудования | 2004 год | 2005 год |
| Цена продажи | 5,000 | 12,000 |
| Начальная стоимость | 8,400 | 9,500 |
| Накопленная амортизация | 4,650 | 3,650 |
| Остаточная стоимость | 3,750 | 5,850 |
| Приобретение активов | 7,500 | 17,400 |
| Величина дивидендов полученных | 500 | 1,520 |
Кроме того, необходимо учесть следующие положения:
- процентная ставка банковского кредита составляет 16% каждый год,
- выплата процентов осуществляется до последнего числа каждого года,
- имеющиеся на начало года кредиторская задолженность, начисленные обязательства и задолженность перед бюджетом погашаются предприятием в течение года полностью,
- дебиторы погашают свою задолженность, имеющую место на начало года, полностью.
В таблице 1 представлен отчет о движении денег, составленный прямым методом на основании имеющейся о компании SVP информации.
Таблица 1. Отчет о движении денежных средств (прямой метод)
| Операционная деятельность | 2004 год | 2005 год |
| Денежные поступления от покупателей | 1,107,400 | 1,321,800 |
| Получение денег по векселям | 4,600 | 4,600 |
| Денежные средства, выплаченные при закупке материалов | (562,963) | (693,788) |
| Денежные средства на оплату операционных расходов | (500,900) | (592,470) |
| Выплаты денег по векселям | 12,000 | (5,000) |
| Выплаты процентов | (15,480) | (15,160) |
| Получение дополнительной банковской ссуды | 2,000 | 4,000 |
| Дивиденды полученные | 500 | 1,520 |
| Выплаты задолженности по налогам | (9,820) | (34,054) |
| Денежный поток от основной деятельности | 37,338 | (8,552) |
| Инвестиционная деятельность | ||
| Покупка активов | (7,500) | (17,400) |
| Продажа активов | 5,000 | 12,000 |
| Денежный поток от инвестиционной деятельности | (2,500) | (5,400) |
| Финансовая деятельность | ||
| Получение кредитов | ||
| Погашение кредитов | (5,000) | (5,000) |
| Погашение части отсроченного налога на прибыль | (1,200) | (1,200) |
| Дивиденды выплаченные | (3,600) | (25,600) |
| Денежный поток от финансовой деятельности | (9,800) | (31,800) |
| Чистый денежный поток | 25,038 | (45,752) |
Проведем интерпретацию каждой группы данных, содержащихся в отчете о движении денег по прямому методу. Рассмотрим данные отчета за 2005 год.
Денежные средства, полученные от покупателей. Для расчета используются значения дебиторской задолженности на начало и конец года, а также величина чистой (от возврата товара) выручки за период. Расчет производится с помощью формулы, выражающей баланс ресурсов:
Дебиторская задолженность на начало года + Выручка в течение года – Дебиторская задолженность на конец года.
Для 2005 года получим:
270,600 + 1,440,000 – 388,800 = 1,321,800.
Денежные средства, полученные от погашения векселей к получению, рассчитываются на основании сопоставления балансовых значений статьи «векселя к погашению» на начало и конец года. Для 2005 года получим: 47,400 – 42,800 = 4,600.
Денежные средства, выплаченные при закупке материалов. Данный расчет производится с помощью объединения двух ресурсных соотношений: 1) для ТМС и 2) для счетов кредиторов. На основании баланса ТМС имеем следующее соотношение:
ТМС в составе реализованной продукции = ТМС на начало года + Закупки – ТМС на конец года, откуда немедленно следует:
Закупки = ТМС в составе реализованной продукции – (ТМС на начало года – ТМС на конец года).
В то же время на основе баланса счета кредиторов получим
Денежные средства, выплаченные при закупке = Закупки +
(Счета кредиторов на начало – Счета кредиторов на конец).
Объединение двух расчетных соотношений приводит к искомому значению денежных средств, выплаченных при закупке ТМС. В частности, для 2005 года имеем:
1. Закупки = 654,116 – (51,476 – 45,360) = 648,000.
2. Денежные средства, выплаченные при закупке ТМС =
= 648,000 + (142,988 – 97,200) = 693,788.
Денежные средства, затраченные на оплату операционных расходов, рассчитываются путем сопоставления двух балансовых статей: “предоплаченные расходы” и “начисленные обязательства” и всех статей отчета о прибыли, которые относятся к операционным (т.е. не финансовым расходам). Эти статьи включают:
- оплату прямого труда,
- производственные накладные издержки,
- административные издержки,
- маркетинговые издержки.
Следует подчеркнуть, что суммы этих расходов свободны от амортизации – она в отчете о прибыли указана с помощью отдельных позиций.
На основании баланса ресурсов легко получается формула для расчета денег, потраченных на операционные издержки:
Денежные средства, затраченные на оплату операционных расходов =
= Сумма начисленных операционных издержек + Изменение статьи
«предоплаченные расходы» - Изменение статьи «начисленные обязательства».
В нашем случае для 2005 года изменение статьи «предоплаченные расходы» составляет 11,000 – 10,000 = 1,000. Изменение статьи «начисленные обязательства» равно 86,400 – 55,350 = 31,050. Сумма операционных издержек, начисленных компанией за год, составляет
| Оплата производственного персонала | 201,600 |
| Оплата производственных накладных издержек | 214,120 |
| Оплата маркетинговых издержек | 122,400 |
| Оплата административных издержек | 86,400 |
| Всего операционных издержек | 624,520 |
В результате получим: