Коэффициент текущей ликвидности (L3) дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Расчет основывается на том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находится в пределах 1-2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение основных средств над краткосрочными обязательствами, более чем в 2 (3) раза считается также нежелательным, т. к. может свидетельствовать о нерациональности структуры капитала. Рост показателя в динамике - положительная тенденция.
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (L4) аналогичен по смыслу коэффициенту текущей ликвидности, но исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Необходимость расчета этого показателя вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств не одинакова. Следует учитывать еще одно ограничение в использование коэффициента ликвидности. Так, к наиболее ликвидным активам относится не только долгосрочные, но и краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход оправдан, и предприятие имеет целый ряд законодательно регламентируемых возможностей, с помощью которых оно может взыскать долг со своего клиента. В России такие условия отсутствуют. Поэтому вызывает сомнение целесообразности оценки ликвидности российских предприятий посредством текущей и срочной ликвидности, особенно в тех случаях, когда это не сопровождается подробным анализом показателей, участвующих в расчетах. Поэтому в большинстве случаев более надежной является оценка ликвидности только по показателям денежных средств. По международным стандартам уровень показателя должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7 - 0,8.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности в ООО «Трубопроводмонтаж»
Кабс.лик. = 0,07 (на начало года) – III класс;
Кабс.лик. = 0,22(на конец года) – I класс.
2. Коэффициент критической оценки
Ккрит.оц. = 0,56 (на начало года) – II класс;
Ккрит.оц =0,57 (на конец года) - II класс.
3.Коэффициент текущей ликвидности
Ктек.лик. = 1,02 (на начало года) – I класс;
Ктек.лик. = 0,8 (на конец года) - III класс.
4. Коэффициент автономии
Кавт= 0,61 (на начало года) – I класс;
Кавт= 0,48 (на конец года) - II класс.
Сумма балов на начало года составит 90+40+30+20=180 баллов.
Сумма балов на конец года составит 30+40+90+40=200 баллов. Следовательно предприятие является кредитором второго класса.
Для определения кредитоспособности используются и другие показатели (таблица 4.1):
Таблица 4.1.
| Наименование показателя | Значениекоэффициентов | Значение в баллах |
| Коэффициент независимости | 0,61 | |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | 6,3 | |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,02 | |
| Рентабельность продаж | 0,04 | |
| Рентабельность общей деятельности пр-я | 0,04 |
Корректирующий балл по дебиторской задолженности. Обозначим оборотные активы за 100 % . на начало года доля дебиторской задолженности 8209*100/17162=47,8; на конец года доля дебиторской задолженности 12959*100/30060=43,1. Так как доля дебиторской задолженности в активах, то из общей суммы баллов вычитается еще 10 баллов, т.е. на начало года 180 – 10=170 б; на конец 200 – 10=190 б.
4.1 Сравнительный анализ кредитных ресурсов
1. Предприятие планирует на условиях финансового лизинга приобрести оборудование стоимостью 2678 т.р. с полной его амортизацией. Срок договора — 5 лет, норма амортизационных отчислений на полное восстановление 20%.
2. Кредит, привлекаемый лизингодателем для осуществления лизинговой сделки с предприятием, составляет 2678 т.р. Процентная ставка по кредиту — 20% годовых.
3. Вознаграждение лизингодателя, включающее его затраты и прибыль, в том числе налог на имущество, фонд оплаты труда и общехозяйственные нужды лизинговой компании, составляет 10% годовых (от среднегодовой стоимости имущества).
4. Инвестиционные затраты и дополнительные услуги лизингодателя — 200 тыс. р. В их состав входят расходы на содержание, обслуживание и охрану предмета лизинга, таможенное оформление, страховые взносы, обучение персонала лизингополучателя и др.
5. Ставка НДС — 18%.
Расчет лизинговых платежей в общепринятом порядке. Расчет общей суммы затрат и ежегодных выплат по лизингу осуществляется по вышеуказанной формуле.
Величина амортизационных отчислений определяется методом линейного начисления амортизации.
Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке (тыс. д.е.):
1-й год:
АО =2678*20: 100= 535
ПК=2410,5*20: 100= 482,1
ВЛ =2410,5*8:100=192,84
ИЗ +ДУ = 200:5 = 40
В=535+482,1+192,84+40=1249,94 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)
НДС= 1249,94*18: 100= 224,9
ЛП = 535+482,1+192,84+40+224,9= 1474,9. Сведем все данные в таблицу 4.1.1..
Таблица 4.1.1..
Расчет амортизационных отчислений и среднегодовой стоимости оборудования
| Годы | Стоимостьимущества наначало года ОСн | Суммаамортизационныхотчислений АО | Стоимостьимущества наконец года ОСк | Среднегодоваястоимостьимущества КРt |
| 1 | 2678 | 535 | 2143 | 2410,5 |
| 2 | 2143 | 535 | 1608 | 1875,5 |
| 3 | 1608 | 535 | 1073 | 1340,5 |
| 4 | 1073 | 535 | 535 | 805 |
| 5 | 535 | 535 | 0 | 267,5 |
2-й год:
АО =2678*20: 100= 535
ПК=1875,5*20: 100= 375,1
ВЛ =1875,5*8:100=150,04
ИЗ +ДУ = 200:5 = 40
В=535+375,1+150,04+40=1100,14 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)
НДС= 1100,14*18: 100= 198,02
ЛП = 535+375,1+150,04+40+198,04= 1298,16
3-й год:
АО =2678*20: 100= 535
ПК=1340,5*20: 100= 268,1
ВЛ =1340,5*8:100=107,24
ИЗ +ДУ = 200:5 = 40
В=535+268,1+107,24+40=950,34 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)
НДС= 950,34*18: 100= 171,06
ЛП = 535+268,1+107,24+40+171,06= 1121,40
4-й год:
АО =2678*20: 100= 535
ПК=805*20: 100= 161
ВЛ =805*8:100=64,4
ИЗ +ДУ = 200:5 = 40
В=535+161+64,4+40=800,4 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)
НДС= 800,4*18: 100= 144
ЛП = 535+161+64,4+40+144= 944,4
5-й год:
АО =2678*20: 100= 535
ПК=267,5*20: 100= 53,5
ВЛ =267,5*8:100=21,4
ИЗ +ДУ = 200:5 = 40
В=535+53,5+21,4+40=649,4 (В=АО+ПК+ВЛ+ИЗ+ДУ)
НДС= 649,4*18: 100= 116,8
ЛП = 535+53,5+21,4+40+116,8= 766,2
Результаты расчетов представлены в таблице 4.1.1.
Лизинговые платежи в соответствии с проведенными расчетами снижаются от 1474,9 тыс. р. в первый год до 766,2 тыс. р.. в последний год, то есть приблизительно в 2 раза. Наибольший удельный вес в составе лизинговых платежей приходится на долю выплат по кредиту – 71,6% (47,7+23,9).
Схема лизинговых платежей может быть представлена тремя вариантами: ежегодно равными долями, начиная с первого года; понижающими долями — в соответствии с приведенными расчетами (таб.4.1.2)и возрастающими долями (в обратном порядке относительно второго способа или в другой зависимости возрастания по соглашению сторон).
Размер лизинговых взносов при равномерных начислениях в год составляет:
ЛВг = 5605,06 : 5 = 1121,01 тыс. р.
Варианты лизинговых взносов в зависимости от распределения лизинговых платежей по годам представлены в табл.4.1.3.
Таблица 4.1.2. (тыс,. р.)
Расчет лизинговых платежей
| Годы | Амортиза-ционныеотчисления АО | Плата за кредит ПК | Вознаг-раждениелизинго-дателяВЛ | Инвестицион-ные затраты, дополнительные услугиДУ | Выручка от сделкиВ | НДС | Лизинговые платежи ЛП |
| 1 | 535 | 482,1 | 192,84 | 40 | 1249,94 | 224,9 | 1474,9 |
| 2 | 535 | 375,1 | 150,04 | 40 | 1100,14 | 198,02 | 1298,16 |
| 3 | 535 | 268,1 | 107,24 | 40 | 950,34 | 171,06 | 1121,4 |
| 4 | 535 | 161 | 64,4 | 40 | 800,4 | 144 | 944,4 |
| 5 | 535 | 53,5 | 21,4 | 40 | 649,4 | 116,8 | 766,2 |
| Всего | 2678 | 1339,8 | 535,92 | 200 | 4750,22 | 854,78 | 5605,06 |
| в % кЛП | 47,7 | 23,9 | 9,6 | 3,6 | - | 15,2 | 100 |
Таблица 4.1.3.
Ежегодные выплаты по лизингу оборудования
| Годы | Стратегии выплат | ||||
| равномерная(вариант 1.1) тыс.р. | убывающая(вариант 1.2.) | возрастающая(вариант 1.3.) | |||
| тыс. р. | % | тыс. р. | % | ||
| 1 | 1121,01 | 1513,3 | 27 | 728,65 | 13 |
| 2 | 1121,01 | 1345,2 | 24 | 896,9 | 16 |
| 3 | 1121,01 | 1121,01 | 20 | 1121,01 | 20 |
| 4 | 1121,01 | 896,9 | 16 | 1345,2 | 24 |
| 5 | 1121,01 | 728,65 | 13 | 1513,3 | 27 |
| Итого | 5605,06 | 5605,06 | 100 | 5605,06 | 100 |
На практике применяются специальные таблицы с заранее рассчитанными значениями коэффициента дисконтирования КД1 . Для расчетов по лизингу в табл.4.1.4. приведен фрагмент этих спецтаблиц, охватывающий период от 1 до 5 лет.
Таблица 4.1.4.
| Показатели | Года | Итого | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| 1. Лизинговые платежи | 1474,9 | 1298,16 | 1121,4 | 944,4 | 766,2 | 5605,06 |
| 2. Налоговые льготы (20%) | 294,98 | 259,63 | 224,28 | 188,88 | 153,24 | 1121,01 |
| 3. Посленалоговая стоимость лизинга | 1179,92 | 1038,53 | 897,12 | 755,52 | 612,96 | 4484,05 |
| 4. Дисконтированная стоимость посленалоговых платежей | 1072,65 | 858,28 | 674,01 | 516,03 | 380,59 | 3501,56 |
Налоговые льготы = ЛП*20%