Большинство предприятий вынуждено направлять значительную часть прибыли на восполнение недостатка оборотных средств и ремонт оборудования. Лишь немногие крупные компании в состоянии обновлять основные фонды. Привлечение средств затрудняется высоким процентом краткосрочных банковских кредитов, когда сроки выплаты (2—3 года) значительно меньше периода окупаемости крупных инвестиционных проектов. Иные кредиторы требуют в качестве обеспечения кредита предоставить им акции предприятий (в форме залога или доли в СП), на что российские компании идут не слишком охотно.
В целом характерный для российского финансового рынка дефицит финансовых инструментов и неспособность компаний ими воспользоваться серьезно ограничивают развитие инвестиционного процесса. Иностранные инвестиции до сих пор не играют существенной роли в развитии российской нефтехимии, главным образом, они, ориентируются на сравнительно дешевые сырье и рабочую силу и относительно низкие экологические требования, либо просто стремятся захватить российский рынок сбыта. Реализованных масштабных инвестиционных проектов с иностранным участием в России до сих пор практически нет, в отличие от Китая [7, с.9].
Устойчивое развитие нефтехимии невозможно без углеводородного сырья, на базе которого производится до 80% продукции отрасли. Первичные легкие углеводороды получают из нефти, природного газа и газовых конденсатов на предприятиях нефтепереработки (предельные и непредельные углеводороды С3—С4, легкий прямогонный бензин, моноциклические ароматические углеводороды).
Основные месторождения нефти и газа в России расположены в труднодоступных регионах, что создает климатические, транспортные и социальные сложности для создания сети сбора и отгрузки сырья и сооружения, комплексных газохимических или нефтехимических производств в непосредственной близости от месторождений. Более 50% имеющихся ресурсов попутных газов в настоящее время сжигается в факелах, только 7% природного газа подвергается глубокой переработке при мировом показателе 12%.
Особенность переработки нефтехимического сырья в России состоит в раздельном извлечении из нестабильных газов или газовых конденсатов углеводородов С3— С5 и последующем фракционировании широкой фракции легких углеводородов (ШФЛУ) на нефтехимических производствах. Транспортировка ШФЛУ производится трубопроводным и железнодорожным транспортом, что увеличивает соответствующие расходы.
Из-за глубокого спада платежеспособного спроса на нефтехимическую продукцию техническая база производства исходных продуктов органического синтеза в течение 15—20 лет не расширялась и почти не обновлялась. В первую очередь это относится к мощностям пиролиза; на которых перерабатывается 73% первичного сырья нефтехимии (без учета производства ароматики в нефтепереработке) и продукты которого (этилен, пропилен и др.) составляют исходное звено многообразных химических превращений. Недостаточность мощностей пиролиза вынуждает вырабатывать преобладающую часть линейных мономеров для производства синтетических каучуков (бутадиен, изопрен, изобутилен) по энергоемким технологиям дегидрирования (24% первичного сырья нефтехимии).
Из-за высоких цен на нефть и спада внутреннего спроса на нефтепродукты российские нефтяные компании переориентировались на экспорт углеводородов, что привело к застою нефтехимической промышленности. В то же время по опыту развития нефтепереработки за рубежом решающими факторами повышения ее рентабельности являются углубление переработки и ее интеграция с процессами нефтехимии. О неблагополучной ситуации в России можно судить по таким цифрам: глубина переработки нефти на НПЗ в 2005 г. составила 72%, против 87—95% за рубежом. Выход бензинов в России составляет 15,6% (в США 43,3%)- Дизельного топлива и мазута производится в 2 раза больше российской потребности.
К инфраструктурным ограничениям развития химического комплекса следует также отнести недостаток собственных портов. В настоящее время используются порты Эстонии, Латвии и Украины.
Очевидно, что для решения системной проблемы нефтехимического комплекса России нужны согласованные усилия государства и частного бизнеса, необходим комплекс мер промышленной политики. Одним из индикаторов решения проблемы является увеличение производства на душу населения ряда важнейших видов продукции: пластмасс и синтетических смол, химических волокон и нитей, синтетических каучуков и латексов. Производство на душу населения пластических масс и синтетических смол прогнозируется на 2015 г, в объеме не менее 68,0, химических волокон и нитей — не менее 5,0, синтетических каучуков и латексов — не менее 14,5 кг/чел [ 7, с.10].
Характерной чертой современного инвестиционного процесса в России стало не только снижение объема в инвестировании, но и нарастание массы изношенного оборудования и строительных элементов зданий. По оценке специалистов, сегодня реально востребовано примерно 55% основного капитала в промышленности, а остальная часть находится вне спроса и тоже требует замены на новотехнической основе.
Инвестиционная привлекательность предприятий учитывает факторы, влияние которых во многом зависит от отраслевой и функциональной специфики данного предприятия. Методика составления рейтингового индекса сравнительной инвестиционной привлекательности промышленного предприятия в общем виде учитывает:
- масштаб предприятия (фактическую и прогнозируемую долю на рынке продукции);
- рентабельность производства;
- долю экспорта;
- структуру производимой продукции;
- удаленность от экспортных терминалов;
- финансовую устойчивость;
- качественную структуру активов (соотношение дебиторской и кредиторской задолженности и др.)
- динамику инвестиционных показателей.
Инвестиционная деятельность, обусловленная необходимостью эффективного развития производственно-экономического потенциала предприятия, - один из важных видов финансово-хозяйственной деятельности каждого предприятия.
В конечном итоге эффективная инвестиционная деятельность позволяет обеспечить не только рост доходов, но и повышение устойчивости и стабильности предприятия в его функционировании на рынке. С другой стороны, рискованные инвестиции могут дестабилизировать деятельность предприятия и привести его на грань банкротства.
Инвестиционная деятельность на предприятии проводится по направлениям:
- обновления и развития материально-технической базы предприятия;
- наращивания объемов производственной деятельности;
- освоения новых видов деятельности.
Процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия включает:
- выработку и реализацию долгосрочной инвестиционной стратегии;
- среднесрочное тактическое управление инвестиционной деятельностью в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей и потребностей предприятия, заключающееся в формировании, мониторинге и корректировке инвестиционного портфеля;
- оперативное управление инвестиционной деятельностью в рамках инвестиционного портфеля предприятия, заключающееся в управлении реализацией конкретных инвестиционных программ и проектов, а также в подготовке решений по «выходу» из убыточных или рискованных программ и проектов [39, c.219].
Под инвестиционной стратегией предприятия следует понимать процесс формирования системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения на базе прогнозирования условий осуществления этой деятельности (инвестиционного климата), конъюнктуры инвестиционного рынка, как в целом, так и на отдельных его сегментах. Быстроменяющиеся рыночные условия, несовершенство и изменчивость законодательной базы, инфляционные процессы, продолжающийся кризис неплатежей требуют гибкого подхода к инвестиционной стратегии.
Одним из важнейших направлений формирования инвестиционной стратегии является формирование инвестиционных ресурсов, которые представляют собой все виды денежных и иных активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестиций.
Цель формирования инвестиционных ресурсов – обеспечение финансовой устойчивой, бесперебойной и эффективной инвестиционной деятельности в предусмотренных стратегиях объемов.
Схема управления инвестиционным портфелем предполагает следующие варианты:
- каждому виду инвестиций отводится определенный фиксированный вес (доля) в инвестиционном портфеле, который остается постоянным в течение достаточно длительного периода. Пересмотр отдельных составляющих портфеля, например, в связи с колебаниями курсовой стоимости ценных бумаг и их доходности происходит без изменения весовых соотношений в рамках портфеля;
- инвестор придерживается гибкой шкалы весов составляющих инвестиционного портфеля; весовые сочетания пересматриваются исходя из конъюнктуры спроса и предложения;
- инвестор использует различные методы страхования себя от рисков.
Управление инвестиционным портфелем разделяется на управление его составляющими, в т.ч. реальными проектами и финансовыми инвестициями. Каждая составляющая инвестиционного портфеля выступает как отдельный портфель и соответственно управляется.
Сложным этапом является поиск стратегического инвестора, который станет обладателем крупного пакета акций предприятия. Обычно это длительный процесс, поскольку предстоит не только продать акции, нужно выбрать партнера, с которым предприятие (компания) будет сотрудничать на протяжении многих лет. Иностранные инвесторы с осторожностью относятся к подобным предложениям российских компаний. Следующие факторы тормозят привлечение инвестиций: