2. Возможность управления.
3. Уменьшение риска вложений (портфельное инвестирование). Различают два вида портфеля: прогрессивный и консервативный.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг
Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это физические и юридические лица, оказывающие различные услуги на рынке ценных бумаг. Их называют профессионалами, поскольку деятельность на рынке ценных бумаг лицензируется.
Эта группа представлена:
1. Брокерами.
2. Дилерами.
3. Специализированными регистраторами.
4. Депозитариями.
5. Фондовыми биржами.
6. Расчетными организациями.
7. Клиринговыми организациями.
Услуги.
Профессиональные участники формируют инфраструктуру рынка ценных бумаг. Их основные услуги заключаются в информационном обеспечении участников рынка ценных бумаг, в проведении сделок между сторонами.
1. Информационное обслуживание связано с ознакомлением с правилами совершения операций на рынке ценных бумаг, со стандартами выпуска ценных бумаг, с налогообложением на рынке ценных бумаг. Второй аспект информационного обслуживания связан с котировками, с поиском потенциальных инвесторов, а также покупателей или продавцов.
2. Следующий вид услуг, без которого инфраструктура работать не может, это услуги по регистрации сделок, совершенных с ценными бумагами (услуги оказывает круг участников). Регистратор, который оказывает эти услуги, должен быть как можно ближе к инвестору и оказывать услуги в срок. Если Вы приобрели ценные бумаги у московского акционерного общества, и регистратор у Вас тоже находится в Москве, то чтобы заказать выписку или оформить какие-то сделки (наследство и т.д.), Вам необходимо вылететь в Москву. Такой регистратор не очень удобен. Законодательство позволяет приблизить регистратора к акционерам, чтобы услуги регистратора были удобны для акционеров.
3. Также, на рынке ценных бумаг должен быть развит взаиморасчет (особенно, что касается совершения крупных операций). Если сделка совершается на уличном рынке (внебиржевом), то проблема разрешается с использованием общих норм законодательства (например, Гражданского кодекса). Если сделка заключается на организованном рынке (например, в системе организованных торгов – РТС), то здесь действует особое условие: исполнение прав по сделки.
4. Услуга по страхованию возможных рисков при заключении сделок на рынке ценных бумаг. Особо услуга развита при заключении сделок с исполнением обязательств через определенный срок. Для страхования рисков есть различные методы и приемы.
5. Услуги по совершению (заключению) сделок с ценными бумагами. У нас в Омске была развитая сеть фондовых магазинов, куда можно было обратиться для совершения (заключения) сделок. Там же, посредником при заключении сделок могут выступать финансовые компании, профессиональные участники. Однако, круг эмитентов, по которым они заключают сделки, ограничен. Этот круг связан либо с собственными интересами, если это дилерская компания, либо с интересами клиента, если это брокерская фирма.
Определение ценных бумаг и их классификацияОпределение ценной бумаги – это вопрос, о котором ведутся достаточно серьезные дискуссионные споры (в нашей стране около десяти, а в Америке около шестидесяти лет). Опираясь на законодательство можно дать два определения ценной бумаги, которые встречаются в Гражданском кодексе и в законе о рынке ценных бумаг.
В соответствии с Гражданским кодексом ценной бумагой называется документ, оформленный в соответствии с установленной формой, содержащий необходимые реквизиты, удостоверяющие имущественные права, осуществление и передача которых возможна только при его предъявлении.
Это юридическое определение. Здесь интересно то, что за ценной бумагой стоят определенные имущественные права (в самом общем виде):
· право получения дохода;
· право получение части имущества эмитента;
· право на возврат вложенных средств (для облигаций).
За ценной бумагой также стоят неимущественные права. Как правило, это:
· участие в управлении, которое зависит от вида ценной бумаги (например, у облигации этого права нет);
· участие в формировании повестки дня;
· право выдвигать кандидатуры в органы управления (в том числе и собственную кандидатуру);
· право обращаться в суд на акционерное общество;
В соответствии с Гражданским кодексом к ценным бумагам относятся:
· Государственные облигации;
· Облигации других эмитентов;
· Вексель;
· Чек;
· Коносамент;
· Депозитные сберегательные сертификаты;
· Банковская книжка на предъявителя;
· Акции;
· Приватизационные ценные бумаги;
· а также любые иные документы, которые отвечают требованиям Гражданского кодекса.
Это определение Гражданского кодекса распространяется не только на корпоративные ценные бумаги, но и на ряд ценных бумаг, которые (например, чек, коносамент) отличаются от ценных бумаг корпораций.
В законе о рынке ценных бумаг дается определение эмиссионной ценной бумаги.
Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
· закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
· размещается выпусками;
· имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Все эти три признака должны присутствовать одновременно. Имущественные и неимущественные права подлежат уступке, а также безусловному исполнению.
Эмиссионная ценная бумага обязательно должна пройти государственную регистрацию.
Атрибутом ценной бумаги, которая прошла государственную регистрацию, является код государственной регистрации (см. распоряжение ФКЦБ №61-Р от 26 февраля 1997 года).
После февраля 1997 года, ценные бумаги, которые регистрируются в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг имеют иной строение кода государственной регистрации. Например, 4-01-00095-F. Это код государственной регистрации облигаций "Электрической связи" омской области.
1. Первая позиция отводится под код вида ценной бумаги (1 – обыкновенная акция, 2 – привилегированная акция, 3 – привилегированная конвертируемая акция, 4 – облигация и т.д.)
2. В следующих двух позициях указывается номер эмиссии данных ценных бумаг для эмитента (01 – первый выпуск облигаций для данного эмитента).
3. В следующих пяти позициях расположен порядковый номер эмитента в общем списке зарегистрированных ценных бумаг в данном региональном отделении (это означает, что выпуск облигаций "Электрической связи" – 95 выпуск ценных бумаг, зарегистрированный омским региональным отделением). Есть некоторые особенности заполнения этих пяти цифр: если ценные бумаги выпускаются кредитными организациями, то здесь указывается лицензия.
4. Буквенная позиция отражает признак эмитента (например, M– открытое акционерное общество). Еще есть специальные коды для закрытых акционерных обществ, кредитных организаций и т.д. Не используются только буквы "I" и "O", так как они похожи на цифры (подробнее см. распоряжение ФКЦБ №61-Р).
Код усложнился, но, тем не менее, он стал более информационным.
Если посмотреть в общем, то ценная бумага – это есть особая форма существования капитала. Очень часто ценная бумага, как определенная вещь, как воплощение затраченных средств, может отсутствовать у ее владельца. Но тем не менее права, связанные с ценной бумагой, он может реализовать. Ценную бумагу иногда рассматривают как особую форму существования денег, потому что ценную бумагу можно достаточно легко воплотить в определенную денежную сумму путем купли-продажи (а также подарить, поменять, передать в наследство). Специфика различных манипуляций с ценной бумагой заключается в том, что все это необходимо делать в соответствии с определенными правилами, иначе имущественные права покупателя могут быть не реализованы (особенно это касается именных ценных бумаг).
В соответствии с Американским законодательством (актом от 1933 года), ценная бумага – это любая банкнота (акция, казначейский билет, долговое обязательство, свидетельство о задолженности, свидетельство об участии в соглашении, свидетельство о распределении прибыли, свидетельство об участии в трасте, инвестиционный контракт, депозитный сертификат, неделимый интерес правил на нефть и другие полезные ископаемые, приглашение, опцион на ценную бумагу, временное или промежуточное удостоверение, расписка, любое свидетельство интереса или участия).
Общее в определении ценной бумаги в законодательстве России и США:
1. Нематериальная природа прав на ценную бумагу;
2. Раздельное существование собственника, эмитента и лиц, которые контролируют ценную бумагу.
Отнесение в американском законодательстве того или иного документа к ценной бумаге, всегда связано с прохождением документом ряда тестов по определенным признакам:
1. Нужно доказать, что инвестор вкладывал денежные средства на приобретение данной ценной бумаги либо иное имущество.
2. Данные инвестиции объединяют несколько инвесторов.
3. Цель вложений – извлечение прибыли.
4. Прибыльность работы зависит от усилий третьих лиц.
Функции, которая выполняет ценная бумага, связаны с функциями всего рынка ценных бумаг. Например, распределение денежных средств между инвесторами и эмитентами (между отраслями, между регионами, между населением и государством), наделение владельца ценой бумаги определенными правами, функция возмещения затраченных средств (на определенный вид ценной бумаги) и т.д.
Ценная бумага имеет определенные характеристики:
1.Рыночная характеристика. Она связана с возможностью получения дохода, с риском вложений, с формой выпуска и т.д.