Підставивши в ліву частину рівняння (3) ΔH із рівняння (2), отримаємо
(π+q)/V =Dmax(r-q)+p; (3)
Отже
(π+q)=V[Dmax(r-q)+p] (4)
Перенесемо q в праву частину рівняння (4) і одержимо
π=V[Dmax(r-q)+p]-q (5)
Таким чином, на основі рівняння (5) можуть виконуватися різноманітні розрахунки темпів інфляції (π), обумовлені емісійним фінансуванням бюджетного дефіциту.
Важливо підкреслити, що ученими встановлена математична залежність між дефіцитом бюджету і таких макроекономічних показників розвитку економіки України, як обсяг грошової маси й ефективної ставки рефінансування Національного банку України.
Ця залежність виражається в такий спосіб
М3(t)=0,09 - 0,41 –МЗ(t-1) + 0,52DB(t) - 0,02i(t)
М3(1) - темп зростання грошової маси в поточному періоді, %;
М3(t-1) - темп зростання грошової маси в попередньому періоді, %;
DB - зростання бюджетного дефіциту, вираженого у відсотках від валового внутрішнього продукту, %;
i(t) - ставка рефінансування Національного банку України.
Як очевидно з приведеної залежності, серед таких чинників, як дефіцит бюджету і ставка рефінансування НБУ, найбільший вплив на темпи зростання грошової маси робить дефіцит бюджету, що має коефіцієнт регресії 0,52, і, по розрахунках учених, найбільше значення t - статистики.