Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречается редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Задается системой условий: излишек (+) или равенство собственных оборотных средств и запасов.
Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия. Условия - недостаток (-) собственных оборотных средств; излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов.
Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:
· недостаток (-) собственных оборотных средств;
· недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов;
· излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность хозяйствующего субъекта (за вычетом задолженности учредителей по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы:
· недостаток (-) собственных оборотных средств;
· недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов;
· недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования следует признать увеличение собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатка запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость предприятия характеризуют финансовые коэффициенты. Рассчитывается структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме называется коэффициентом маневренности, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть высоким, чтобы обеспечить достаточную гибкость в использовании собственных средств предприятия. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение £ 0,5 Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования предприятия, поэтому оценивается положительно.
Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС). Для промышленных предприятий нормальное ограничение показателя ³ 0,6-0,8. Кроме того, данный коэффициент должен быть больше или равен коэффициенту автономии.
4В. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
Одни из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.
Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в платежеспособности и кредитоспособности заемщика. Тоже должны сделать и партнеры по бизнесу, особенно если возникает вопрос о предоставлении предприятию коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и на перспективу.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированн6ыми по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Группировка активов по степени ликвидности:
А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).
А2 - быстро реализуемые активы. К этой группе относятся готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы. Ликвидность этой группы активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
А3 - медленно реализуемые активы (статьи 2 раздела актива и "Долгосрочные финансовые вложения").
А4 - трудно реализуемые активы (оставшиеся статьи раздела 1 актива).
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
1. П1 - наиболее срочные пассивы (кредиторская задолженность, "Расчеты по дивидендам", ст. "Резервы предстоящих расходов и платежей", "Прочие краткосрочные пассивы").
2. П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы ).
3. П3 - долгосрочные пассивы ( долгосрочные кредиты и займы ).
4. П4 - постоянные пассивы (статьи раздела 1 пассива, ст. "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей" ).
Анализ ликвидности баланса
| Актив | На начало года | На конец года | Пассив | На начало года | На конец года |
| 1.Наиболее ликвидные активы А1 | 3480448 | 3493839 | 1.Наиболее срочные пассивы П1 | 5048038 | 7458992 |
| 2.Быстрореализуемые активы А2 | 896320 | 1118621 | 2.Краткосрочные пассивы П2 | 525160 | 545240 |
| 3.Медленореализуемые активы А3 | 12244535 | 12520670 | 3.Долгорочные пассивы П3 | 3576568 | 6625685 |
| 4.Труднориализуемые активы А4 | 6675729 | 22619982 | 4.Постоянные пассивы П4 | 12571648 | 18283125 |
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву ( см. табл.). Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
ìА1 ³ П1
êА2 ³ П2
íА3 ³ П3
îА4 £ П4
Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: коэффициент ликвидности абсолютный, промежуточный и общий.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности К ал определяется :
Денежные ср-ва + КФВ
К ал = --------------------------------------------------------------------------------------------
КЗ.+Кратокср. кредиты+Расчеты по дивид.+Разрпред.плат+Прочие пас
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в текущий момент. Нормальное ограничение данного показателя : 0,25 - 0, 3. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.
2. Промежуточный коэффициент ликвидности К пл :
Денежные ср-ва + КФВ + А2
К пл = ------------------------------------------------------------------------------------------
КЗ.+Кратокср. кредиты+Расчеты по дивид.+Разрпред.плат+Прочие пас
Промежуточный коэффициент ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Оптимальное значение показателя определено ³1. Однако если большую часть ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой своевременно трудно взыскать, то ограничение должно быть 1,5 : 1.
3. Наиболее обобщающим показателем является коэффициент покрытия К п или общий коэффициент ликвидности:
А1+А2+А3
К ло = ----------------
П1 +П2
Общий коэффициент ликвидности показывает платежные возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов оборотных активов. Нормальным ограничением является К лобщ. ³ 1,5. Однако если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту промежуточной (критической) ликвидности.