В основе различных официальных определений электронных денег лежат определенные теоретические интерпретации. Можно выделить три основные теоретические интерпретации электронных денег.
Первая интерпретация электронныхденегисходит из рассмотрения их как дематериализованной формы банкнот. По мнению Рабочей группы по платежным системам Европейского центрального банка, электронные деньги образуются из наличных денег, поэтому эмитент электронных денег в своей деятельности будет производить замену одной формы денег на другую. Эта точка зрения основывается на том, что при эмиссии электронных денег информация о величине стоимости, загружаемая на карту, совпадает с величиной эмиссии электронных денег. Основной недостаток данной интерпретации состоит в том, что, в то время как выдача наличных денег через банкомат (где также имеет место замена одной формы денег другой) отражается в банковском балансе посредством уменьшения как активной, так и пассивной его частей, загрузка карты электронными деньгами отражается в банковском балансе в виде простого замещения одной пассивной статьи («задолженность по депозитам») другой пассивной статьей («задолженность по электронным деньгам»). Это означает, что далеко не во всех системах электронных денег их эмиссия на основе предоплаты будет означать продажу пассивов эмитента и, следовательно, замену одной формы денег на другую.
Вторая интерпретация электронных денегсостоит в рассмотрении их предоплаченного финансового продукта. Идея «предварительной оплаты», положенная в основу эмиссии электронных денег, сама по себе призвана исключить возможность рассмотрения электронных денег в качестве новой денежной формы. Получается, что единственные деньги, которые фигурируют в операции эмиссии электронных денег, представлены депозитными деньгами, размещенными на счете эмитента. Несмотря на это Европейский центральный банк неоднократно подтверждал, что рассматривает электронные деньги как денежную стоимость. Основной недостаток данной интерпретации электронных денег состоит в неопределенности взаимосвязи между предоплаченной стоимостью и электронными деньгами. В действительности термин «предоплаченная стоимость», используемый в данной интерпретации, не должен вводить в заблуждение. Его использование обусловлено необходимостью подчеркнуть, что сумма электронных денег эквивалентна сумме внесенной за нее стоимости, поэтому, в зависимости от особенностей эмиссионной модели, электронные деньги в широком смысле могут являться либо электронной стоимостью, хранящейся на специальном устройстве ее владельца, либо электронным правом требования стоимости определенного размера, размещенной на депозите у эмитента.
Третьяинтерпретация электронных денегсостоит в рассмотрении их как средства обмена. Данная интерпретация предполагает, что главное различие между наличными деньгами и электронными деньгами состоит в том, что последние не эмитируются центральным банком (т. е. не являются государственным обязательством), а представляют собой обязательство частного эмитента об уплате эквивалентной суммы в наличных деньгах. Эта точка зрения базируется на исследовании Ч. Гудхарта, в котором он указал на различие между средствами платежа и средствами обмена. Если в случае окончательного расчета между контрагентами используется средство платежа, то в случае промежуточного расчета используется средство обмена.
Анализ основных теоретических интерпретаций электронных денег позволяет сделать вывод о том, что вопрос об определении электронных денег остается открытым. Трудность в четком определении электронных денег является следствием большого количества систем, часто различающихся по своим эмиссионным и платежным характеристикам.
Таким образом, в вопросе интерпретации электронных денег ключевыми являются несколько факторов:
· эмиссионный фактор(происходит ли в результате эмиссии электронных денег продажа пассивов эмитента);
· платежный фактор(является ли платеж электронными деньгами окончательным расчетом);
· фактор принимаемости(принимаются ли электронные деньги в качестве средства платежа третьими лицами).
Фактор принимаемости действительно важен, так как характеризует степень обращаемости электронных денег, но он является производным от эмиссионного фактора.
Электронные деньги можно рассматривать как в широком, так и в узком смысле. В широком смысле электронные деньги (е-money) могут включать как субинституты наличных денег (в случае эмиссии электронных денег кредитными институтами без открытия персональных счетов), так и депозитные деньги (в случае эмиссии электронных денег кредитными институтами с открытием персональных счетов). В узком смысле электронные деньги будут включать только субинституты наличных денег, выпускаемые либо банками, либо специальными кредитными институтами - эмитентами электронных денег без открытия персональных счетов. Для обозначения электронных денег в узком смысле иногда используется термин «электронные наличные» (e-cash). Последнее верно только в том случае, если эмиссия электронных денег представляет собой выпуск в обращение электронного аналога традиционной валюты. Другими словами, эмиссия электронных денег в таком случае не создает никакой новой валюты в обращении. В противном же случае, когда речь идет о появлении в обращении новой, ранее неизвестной валюты, более уместно использовать термин «цифровая валюта» (d-currency).
Можно выделить следующие характеристики электронных денег:
1. Денежная стоимость непосредственно фиксируется на электронном устройстве;
2. Платеж с использованием денежной стоимости является окончательным;
3. Денежная стоимость может использоваться для многоцелевых платежей.
С появлением электронных денег кредитная природа денег не меняется. Электронные деньги отвечают основным признакам кредитных денег, а именно - являются неразменными деньгами, выполняют функцию средства платежа и обладают гарантированностью. В то же время появление электронных денег означает трансформацию формально-функциональных признаков современных денег.
Таким образом, основными достоинствами электронных денег являются:
· гибкость в платежах (электронные деньги могут использоваться как в традиционной, так и в электронной экономике);
· низкая себестоимость трансакций (стоимость трансакции с использованием электронных денег, их обработка и учет значительно дешевле стоимости платежей с использованием наличных и депозитных денег);
· высокий уровень анонимности (электронные деньги в отличие от депозитных денег способны поддерживать высокий уровень анонимности трансакций, так как при их использовании не требуют аутификации личности плательщика и проверки его кредитоспособности;
· возможность непосредственного распоряжения своими средствами ( в отличие от наличных денег оплата с помощью электронных денег не требует присутствия плательщика и получателя в одном месте, а в отличие от депозитных денег — вмешательства третьей стороны в ход осуществления платежной трансакции).
В этой связи эмиссия электронных денег является специфическим видом финансовой деятельности, который требует особого порядка регулирования и контроля.
3. Классификация систем и моделей эмиссии электронных денег
Можно выделить несколько признаков классификации систем электронных денег.
1. В зависимости от устройства хранения денежной стоимости системы электронных денег можно подразделить на:
а) основе многоцелевых предоплаченных карт;
б) основе предоплаченных программных сетевых продуктов.
Первый тип систем электронных денег основывается на многоцелевых предоплаченных картах, также называемых картами с хранимой стоимостью или электронными кошельками. Такие карты представляют собой многоцелевые предоплаченные карты, на микропроцессоре которых хранится информация, о денежной стоимости, сумма которой может снижаться или возрастать в зависимости от типа проводимых с картой операций (загрузки стоимости, перевода стоимости и др.). Стоит заметить, что к электронным деньгам относятся лишь многоцелевые универсальные предоплаченные карты (т.е. такие, в которых денежная стоимость может использоваться для платежей в пользу третьих лиц). Одноцелевые предоплаченные карты, получившие широкое распространение в телефонии и транспортных услугах по всему миру, не относятся к электронным деньгам. Информация, размещенная на таких картах, представляет собой предоплаченное количество единиц потребления отдельно взятой услуги.
Второй тип систем электронных денег основывается на предоплаченных программных сетевых продуктах, также называемых цифровыми наличными. В данном случае денежная стоимость сохраняется в памяти компьютеров на жестких дисках или других устройствах хранения информации (например, на картах памяти) и с помощью специального программного обеспечения осуществляется ее перевод по электронным коммуникационным сетям, в том числе и по Интернету. Подобно многоцелевым предоплаченным картам, к электронным деньгам относятся только многоцелевые системы сетевых денег.
Системы на основе многоцелевых предоплаченных карт изначально были ориентированы на совершение розничных платежей (платежей низкого номинала) в традиционной экономике, системы на основе программных сетевых продуктов — на совершение платежей низкого номинала в электронной экономике. В этой связи системы на основе предоплаченных программных сетевых продуктов первоначально назывались сетевыми деньгами. В настоящее время в связи с инфраструктурных трудностей, обуславливающих внедрение электронных денег в традиционную экономику, и высокой конкуренцией со стороны систем электронного доступа, в электронной экономике наблюдается тенденция по универсализации использования различных типов систем электронных денег. Речь идет о разработке таких систем электронных денег, которые обеспечивали бы перевод денежной стоимости из одного электронного устройства хранения в другое, например с жесткого диска компьютера на смарт-карту или в память электронного органайзера. В настоящее время термин «сетевые деньги»используется для обозначения любых типов электронных денег, используемых для расчетов в открытых сетях, таких как Интернет.