Смекни!
smekni.com

Анализ эффективности инвестиционного проекта (стр. 2 из 2)

Следовательно, срок окупаемости 4 года 151 день.

Проект 6.

Найдем срок окупаемости РВР для шестого проекта (соответственно по годам):

Так как А4 > К0 (156,268 > 155), то находим недостающую часть года.

или 338 дня.

Следовательно, срок окупаемости 3 года 338 дней.

Таким образом, полученные результаты можно объединить в таблицу:


Вариант проекта Инвестиции, млн.руб. NPV,чистый приведенный доход PI,рентабельность IRR, внутренняя норма доходности PBP,Срок окупаемости
Проект 1 155 9,122 1,059 17,5% Окупится через 3 года 284 дня
Проект 2 155 5,299 1,034 16,3% Окупится через 4 года 308 дней
Проект 3 155 7,518 1,049 16,8% Окупится через 5 лет 271 день
Проект 4 155 13,073 1,084 18,5% Окупится через года 285 дней
Проект 5 155 16,324 1,105 19,3% Окупится через 4 года 151 день
Проект 6 155 12,454 1,08 19% Окупится через 3 года 338 дней

Как видно из полученных данных по всем показателям пятый проект лучше первого, второго, третьего, четвертого и шестого проектов, с точки зрения инвестора.

С точки зрения предприятия, то для него лучший вариант – второй проект; все показатели наименьшие, кроме стоимости проекта в целом 248 млн.руб. Остается только на эти условия уговорить инвестора.

Если в результате расчета получены противоречивые результаты, то выбор оптимального проекта происходит по внутренней норме доходности. Этот показатель является основным критерием отбора.

5. Для дальнейших расчетов принимаем проект 5, как наиболее отвечающий оптимальным условиям с максимальной внутренней нормой доходности равной 19,3%. Для этого проекта инвестору будут поступать финансовые средства следующим образом.

Год Годовой доход, млн.руб. Доход в качестве процентов, млн.руб. Часть дохода в качестве долга, млн.руб. (с2 – с3) Остаток долга на конец года, млн.руб.
1 2 3 4 5
1 50 29,915 20,085 155 – 20,085= 134,915
2 50 26,039 23,961 134,915 – 23,961= 110,954
3 60 21,414 38,586 110,954 – 38,586= 72,365
4 40 13,966 26,034 72,365 – 26,034 = 46,331
5 55,75 8,942 46,331
Итого 255,75 100,75 155

Доход в качестве процентов составит:

1 год 155 х 0,193 = 29,915

2 год 134,915х 0,193 = 26,039

3 год 110,954х 0,193 = 21,414

4 год 72,365х 0,193 = 13,966

5 год 46,331х 0,193 = 8,942

Для проекта, предлагаемого самим предприятием, инвестору финансовые средства будут поступать уже следующим образом (объем 155 млн. руб. на 5 лет под 19%).

Год Годовой доход, млн.руб. Доход в качестве процентов, млн.руб. Часть дохода в качестве долга, млн.руб. (с2 – с3) Остаток долга на конец года, млн.руб.
1 2 3 4 5
1 70 29,45 40,55 114,45
2 60 21,75 38,25 76,2
3 50 14,48 35,52 40,68
4 30 7,73 22,28 18,41
5 22,5 3,5 19 0
Итого 232,5 77,5 155

Доход в качестве процентов составит:

1 год 155 х 0,19 = 29,45

2 год 114,45 х 0,19 = 21,75

3 год 76,2 х 0,19 = 14,48

4 год 40,68 х 0,19 = 7,73

5 год 18,41 х 0,19 = 3,5

6. Приобретение оборудования по лизингу.

Принимаем доходность проекта равную 19,3%.

Рассчитываем ренту проекта:

Определяем годовые выплаты за лизинг:

R = K/a = 155/3,036 = 51,054 млн.руб.

Общая сумма выплат за 5 лет составит: 51,054 х 5 = 255,27 млн.руб., вместо 255,75 по инвестиционному проекту.

Тогда плата за лизинг составит: 255,27 – 155 = 100,27 млн.руб., вместо 100,75 по инвестиционному проекту.

Следовательно, в этом случае лизинг равнозначен инвестиционному проекту.

Принимаем доходность проекта равную 19% (объем 155 млн. руб. на 5 лет под 19%).

Рассчитываем ренту проекта:

Определяем годовые выплаты за лизинг:

R = K/a = 155/3,058 = 50,687 млн.руб.

Общая сумма выплат за 5 лет составит: 50,687 х 5 = 253,453 млн.руб., вместо 232,5 по инвестиционному проекту.

Тогда плата за лизинг составит: 253,453 – 155 = 98,435 млн.руб., вместо 77,5 по инвестиционному проекту.

Следовательно, в этом случае лизинг не выгоден.

7. Стоимость кредита.

Предприятие берет кредит 155 млн. руб. на 5 года под 19,3%. Расчеты за кредит предполагается производить путем периодических платежей заемщика в конце каждого года. Сколько необходимо заплатить, чтобы рассчитаться и с долгом, и процентами по нему?

В этом случае, ежегодный платеж, состоящий из выплат по процентам и основному долгу составят:

Распределение платежей по годам составит:

Год Остаток долга на начало года Сумма годовых процентов,С2 х % Годовой платеж,В Выплаты процентовС2 = с5 Погашение долгаС4 – с5 Остаток долга на конец годаС2 – с6
1 2 3 4 5 6 7
1 155 29,915 51,049 29,915 21,134 133,866
2 133,866 25,836 25,836 25,213 108,653
3 108,653 20,97 20,97 30,079 78,574
4 78,574 15,165 15,165 35,885 42,689
5 42,689 8,239 8,239 42,689 0
Итого 100,27 255,27

Инвестиционный проект выгоден, его стоимость 255,75 млн. руб., а плата - 100,75 млн. руб.

По предложению предприятия при 5 летнем проекте: кредит 155 млн. руб. на 5 лет под 19%.

Распределение платежей по годам составит:

Год Остаток долга на начало года Сумма годовых процентов Годовой платеж Выплаты процентов Погашение долга Остаток долга на конец года
1 2 3 4 5 6 7
1 155 29,45 50,688 29,45 21,238 133,762
2 133,762 25,415 25,415 25,273 108,489
3 108,489 20,613 20,613 30,075 78,414
4 78,414 14,899 14,899 35,789 42,625
5 42,625 8,098 8,098 42,625 0
Итого 98,435 253,453

Инвестиционный проект не выгоден, его стоимость 232,5 млн. руб., а плата - 77,5 млн. руб.