37.Этапы формирования политики формирования собственных фин-ых ресурсов.Финансовую основу предприятия составляет сформированный им собственный капитал. Основными источниками СК выступает: Уставный капитал, резервный капитал, специальные (целевые) фонды денеж. ср-в, нераспределенная прибыль. Перечисленные источники имеют различные механизмы привлечения, размеры, возможности дальнейшего использования, поэтому фин. менеджер стоит перед необходимостью выбора размеров, пропорций, а также направлений использования этих источников. Основу управления СК составляет спец-ая фин. политика формирования собственных фин. ресурсов. Она заключается в выборе приоритетов касающихся источников увеличения СК фирмы. Основные этапы разработки политики формирования собственных фин. ресурсов: 1.Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого этапа яв-ся выявление возможностей формирования собствен. фин. ресурсов.2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. 3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников.4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников(нераспред. прибыль, амортизац.).5.Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников(за счет дополн. эмиссии акций, привлеч. дополнит. паевого кап-ла).6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Оптимизация основывается на критериях:1.минимизации стоимости привлечения 2.обеспечение сохранения контроля над предприят. со стороны учредителей. Успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач: 1.обеспечением максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска; 2.формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия; 3. формированием и эффективным осуществлением политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привлечения дополнительного паевого капитала.
38. Понятия и основные элементы заемного капитала.
ЗК-объем фин-х обяз-в предприятия(сумма долга). Осн. элементами ЗК яв-ся: 1.долгоср-ые фин-ые обяз-ва – все формы, фуекц-го на предпр-ии капитала, со сроком его исп-я более 1года(долгоср-е кредиты банков, срок возврата кот. еще не наступил; долг-е ЗК; просроченные долгоср-е кредиты и займы); 2.кратк. фин. обяз-ва (кр-е кредиты банков, срок возврата кот. не наступил; кр-е заем. ср-ва, крат-е кредиты и займы не погашенные в срок; кред-я зад-ть;) В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. Классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам: 1.по ист-ам привлеч-я (банк-е кредиты, облиг-е займы,партнеры по бизнесу поставщики, а также спецеал-я комп-я предст-е в аренду ср-ва пр-ва); 2.по периоду привлечения (крат-е, долгоср-е) 3.по форме привлеч-я (в ден. форме, в тов. форме).
39. Этапы разработки политики формирования заем-х фин. рес-в.
Т.к. ЗС прив-ся рег-но, то любая компания разрабатывает свою пол-ку прив-я ЗС. Эта пол-ка пред-т собой часть общей фин. пол-ки, зак-ся в выборе наиб. эф-х форм и условий прив-я ЗК из разл. ист-в. Разработка такой пол-ки вкл-ет ряд этапов: 1этап.анализ прив-я и исп-я ЗС в прад-м периоде (изучение динамики общего объема прив-х ЗС; анализ осн. форм прив-я ЗС;опред-е соот-я ЗС привлек-х на кратко и долго основах; анализ состава кредиторов фирмы; изучение пок-ей эф-ти исп-я ЗС); 2этап. опред-е целей прив-я ЗС в предш-м периоде (пополнение обор-х ср-в, форм-е недостающего объма инв-ий); 3этап. опред-е пред-го объема прив-я ЗС:
ЭФР = (1-Т)*(Rэк – СРСП) * ЗК:СК, где (1-Т)-нал-ый корректор; (Rэк – СРСП)-дифференц.фин. рычаг; ЗК:СК-плечо фин. рычага; Rэк-эк-я рент-ть, оцен-я эф-ю работу менеджера, она =прибыль до НО и выплаты %:сов-ый кап-л(СК+ЗК); СРСП-средняя расчетная ставка % она =сумме(ЗК*долю кредита в общем объеме).
Из формулы ЭФР видно, что его в-ну можно увеличить либо за счет ДФР либо за счет ПФР. Возможность менеджера увеличить ДФР в кр.периоде проблем-ны, поэтому склад-ся обман-е впечатл-е, что простым и надежным ср-ом увел-я ЭФР м.б. увел-е ЗК, однако это увел-е ведет к риску снижения фин. уст-ти, на это кред-ры отреагируюи повыщ-ем %-х ставок, что резко снизит ДФР, поэтому задачей менеджера яв-ся поиск опт-х в-н ЗК(срав-ть эк-ю рент-ть с ценой ЗС) 4этап. оценка ст-ти привл-я ЗК и разл-х ист-в необ-ма для выбора необ-х ист-в прив-я ЗС. 5этап. опред-е соот-я объема кратко и долго ср-х ср-в. Критерием опт-ии м.б. условия привл-я, срок погашения. 6этап. опред-е конкр-х форм прив-я ЗС, банк-й,комм-й кредит. 7этап.опред-е состава осн. кредитов 8этап. формир-е эф-х условий привл-я кредита, срок кредита, %-я ставка, условия выплаты, сумма %. 9этап. обеспеч-я эф-го исп-я ЗС. 10этап. обесп-е своевр-го расчета по получ-м ЗС.
В соот-ии с реком-ми эк-в опт-я в-на ЭФР колеблется от 1,3до 1,2 в-ны эк-ой рент-ти. Такая в-на ЭФР позволит компенсировать нал-е выпл-ты, дост-но выс-ю рент-ть собс.К и сохранить фин. уст-ть
40. Экономическая сущность и классификация инвестиций.
Важным условием развития предприятия в соответствии с избранной экономической и финансовой стратегией является его высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями.