Финансовое состояние предприятия на примере ОАО Хенкель Пемос 2 (стр. 8 из 14)

Ко второй группе (А 2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др. [26. c. 334]

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А 3).

Четвертая группа (А 4) – это трудно реализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия: [20. c. 201]

П 1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили),

П 2 – среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка),

П 3 – долгосрочные кредиты банка и займы,

П 4 – собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если: [28. c. 103]

А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4 (4)

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности (табл. 13). Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы: [2. c. 117]

Кт.л. = (оборотные активы-расходы будущих периодов)/(краткосрочные обязательства-доходы будущих периодов - резервы предстоящих расходов и платежей) (5)

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент больше 2. На примере ОАО "Хенкель-Пемос" среднее значение 2003-2005 гг. составляет только 1,03, а в 2005 г. он повысился на 0,64 по сравнению с 2003 г. и составил 1,4. Хотя этот показатель еще очень мал, но все же наметилась тенденция к повышению

Таблица 13

Показатели ликвидности ОАО "Хенкель-Пемос" в 2003-2005 гг.

Показатели	на 01.01.03	на 01.01.05	на 01.01.06	Среднее значение за 2003-2005 гг.	Отклонение (+,-) 2005 г. от 2003 г.
Коэффициент текущей ликвидности	0,76	0,93	1,40	1,03	+0,64
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	0,03	0,01	0,03	-0,04
Коэффициент быстрой ликвидности	0,61	0,78	0,90	0,76	+0,29

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов (рис.2).

Рисунок 2.. Структурно-логическая модель фактор - анализа коэффициента текущей ликвидности. [41. c. 70]

В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент текущей ликвидности за счет факторов I порядка:

Кт.л.о. = (ОА о /КФО о)=(477,5/393)=1,215,

Кт.л.усл. =(ОА усл /КФО о)=(473,5/393)=1,205,

Кт.л.1 = (ОА 1 /КФО 1)=(473,5/316,5)=1,496.

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности общее:

1,496-1,215=+0,281

в том числе за счет изменения:

суммы оборотных активов 1,205-1,215=-0,01,

суммы текущих обязательств 1,496-1,205=+0,291.

Затем способом пропорционального деления эти приросты можно разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи оборотных активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим пассивам.

Если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные за пасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. [44. c. 52] Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой (промежуточной) ликвидности.

Таблица 14

Расчет влияния факторов второго порядка на изменение величины коэффициента текущей ликвидности ОАО «Хенкель-Пемос» за 2003-2005гг.

Фактор	Абсолютный прирост, тыс. руб.	Доля фактора в общей сумме прироста, %	Расчет влияния	Уровень влияния
Изменение оборотных активов, в т.ч.	+41,75	100,0	1,020-0,845	+0,1750
Запасов	+33,25	+79,6	0,796-0,175	+0,1393
Дебиторской задолженности	+25,50	+61,1	0,611х 0,175	+0,1069
Денежных средств и краткосрочных вложений	-17,00	-40,7	-0,407х 0,175	-0,0712
Изменение текущих пассивов, в.т.ч.	-120,25	100	1,400-1,020	+0,3800
Кредитов банка	-31,50	+6,2	0,2620х0,380	+0,0990
Кредиторской задолженности	-88,75	+73,8	0,7380х0,380	+0,2810

Коэффициент быстрой ликвидности – отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1,0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим. В данном случае в 2003 году – 0,61, в 2004 – 0,78, а в 2005 – 0,9.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия, не существует никакого временного лага для превращения в платежные средства. На анализируемом предприятии данный показатель достаточно мал, а за анализируемый период (с 2003 по 2005 гг.) он уменьшился на 0,04 (с 0,05 до 0,01).

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в оборотных активах и скорость оборота краткосрочных обязательств.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их условная, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. [42. c. 62] Так, ликвидность запасов зависит от их качества. Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Кроме того, нужно учитывать и то, что коэффициенты ликвидности дают статичное представление о наличии платежных средств для покрытия обязательств на определенную дату. При нормальной ситуации оборотные активы обращаемы: использованные запасы вновь пополняются, погашенная дебиторская задолженность заменяется вновь созданной. Имеющийся резерв денежных средств не имеет причинной связи с будущими денежными потоками, которые зависят от объема реализации продукции, ее себестоимости, прибыли и изменения условий деятельности.

Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия ОАО «Хенкель-Пемос» выявил коэффициента текущей ликвидности вырос на 0,281, в основном за счет изменения суммы текущих обязательств (+0,291), коэффициент быстрой ликвидности в пределах нормы в 2005 г. составил 0,9 (при норме 0,7-1,0), коэффициент абсолютной ликвидности данный показатель достаточно мал, а за 2003 - 2005 гг. уменьшился на 0,04. В общем можно сделать вывод, что пока о неудовлетворительном состоянии ликвидности предприятия, хотя большинство показателей имеют положительную тенденцию. Необходимо предпринять ряд мер в области управления оборотными активами предприятия.

2.5 Диагностика риска банкротства ОАО "Хенкель-Пемос" по ряду факторных моделей

Банкротство (финансовый крах, разорение) – это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств. [45. c. 22]

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия – должника банкротом. Для признания устойчиво неплатежеспособного предприятия потенциальным банкротом необходимо наличие одного из следующих условий: