Одним из методов сокращения дебиторской задолженности предприятия является возникновение между продавцом и покупателем посредника - фактора, который приобретает за определенный комиссионный процент обязательства по поставкам в обмен на немедленную полную или частичную выплату денег.
Факторинговые или форфейтинговые операции - это покупка банком или специализированной компанией требований поставщика к покупателю и их инкассация за определенное вознаграждение.
При сроках кредитования от 6 месяцев до 6 лет применяется форфетирование и форфетор несет по приобретенным обязательствам все риски без оборота на уступающего их.
Переуступаемая задолженность может быть оформлена в любом виде, но наибольшее распространение получило оформление ее векселями. При их учете возникает проблема нахождения такого соотношения процентной ставки предоставляемого поставщиком покупателю кредита, способов его погашения и выплаты процентов, учетной ставки фактор-фирмы, чтобы в результате продавец товара мог получить его первоначальную стоимость.
Данное предприятие планирует форфетировать свою дебиторскую задолженность. Одним из крупнейших дебиторов ГУП "Хабаровский рынок" является ЗАО Уссури, чей долг достиг 485 тыс. руб.
В первую очередь необходимо определить сумму векселя.
Так как ГУП "Хабаровский рынок" необходимо получить всю сумму, а сделка связана с определенными расходами, то необходимо рассчитать сумму, которая должна быть указана на векселе. Естественно эта сумма будет несколько выше первоначальной.
Сумма, проставляемая на векселе, состоит из двух элементов - суммы, погашающей основной долг и процентов за кредит.
Проценты за кредит погашаются двумя способами:
- проценты на остаток задолженности, в этом случае срок, за который они начисляются, начинается с момента погашения предыдущего векселя;
- проценты на сумму долга, включенную в вексель, в этом случае срок исчисляется от начала сделки и до момента погашения векселя.
Произведем расчет для обоих случаев.
Планируется, что долг ЗАО Уссури в размере 485 тыс. руб. будет погашаться равными частями ежеквартально в течение года.
Расчет произведем по следующим формулам для первого варианта:
- ряд процентов за кредит определяется:
P*i, P*i(1-1/n), P*i*(1-(t-1)/n),..., P*i/n, t=1,2,..., n (3.1)
где P - основной долг (100 тыс. руб.);
i- ставка простых процентов за период, под которую производится кредитование (40% годовых или 10% в квартал);
n- число векселей или периодов (4);
t - порядковый номер периода;
- сумма векселя, погашаемого в момент времени t составит:
Vt=P/n+P*i*(1-(t-1)/n)=P/n*(1+(n-t+1)*i) (3.2)
где Vt - сумма, проставленная на векселе, тыс. руб.;
- общая сумма начисленных процентов находится по формуле:
P*i*( (1-(t-1)/n)=(n+1)/2*P*i (3.3)
- сумма портфеля векселей составит:
(Vt=P*(1+(n+1)/2*i) (3.4)
Для второго варианта произведем расчет по следующим формулам:
- сумма векселя, погашаемого в момент времени t составит:
Vt=P/n*(1+t*i) t=1,2,...,n (3.5)
- сумма процентов за весь срок находится как
(Vt-P=( P/n*(1+t*i)-P=(n+1)/2*P*i (3.6)
Планируется, что в уплату долга будет выписано 4 векселя погашением по кварталам. Ставка процентов за кредит - 40% годовых. Таким образом,
i=40/4=10%, n=4, P/4=485/4=121,25 тыс. руб.
Расчет процентов и сумм векселей в тыс. руб. приведен в таблице 3.1
Таблица 3.1
Расчет процентов за кредит и суммы векселей по кварталам
| Т | P/n | Вариант А | Вариант Б | ||
| % | Vt | % | Vt | ||
| 1234 | 121,25121,25121,25121,25 | 48,536,3824,2512,13 | 159,75157,63145,5133,38 | 12,1324,2536,3848,5 | 133,38145,5157,63159,75 |
| Всего | 485 | 121,25 | 606,25 | 121,25 | 606,25 |
Как видно из расчетов, суммы процентов одинаковы, однако распределение платежей противоположное (смотри таблицу 3.1).
Для должника вариант Б представляется более привлекательным, но ГУП "Хабаровский рынок" несет при этом некоторые потери.
Далее необходимо провести корректировку условий взыскания долга.
При учете портфеля векселей у форфетора ГУП "Хабаровский рынок" получит некоторую сумму, обозначим ее А.
Поскольку сумма определяется двумя способами, найдем величину А для каждого из них.
Согласно первого варианта сумма А находится по формуле:
A=( P/n*[1+(n-t+1)*i]*(1-t+q)=P/n*[(1+i*n+t)*( (1-t*q)-i* t*(1-t*q)] (3.7)
где q- простая учетная ставка, используемая форфетором при учете векселей (48% годовых или 12% в квартал).
После ряда преобразований получаем:
A=P*[1+(n+1)/2*((i-q)-i*q*(n+2)/3)]=P*Z1 (3.8)
где Z1 - корректировочный множитель.
Если Z1<1, то предприятие будет нести потери. В этом случае нужно повысить величину долга Р в 1/Z1 раз, и просчитать суммы векселей для нового размера долга.
А=485[1+(4+1)/2*(0,1-0,12)-0,1*0,12*(4+2)/3]=449,11 тыс. руб.
Рновая=485*1/0,926=523,76 тыс. руб.
Согласно второго варианта сумма А на векселе определяется по формуле:
A=E P/n*(1+t*i)*(1-t*q), t=1,2,..., n (3.9)
После ряда преобразований получим следующее:
A=P*[1+(n+1)/2*(i-q)-i*q*(2*n+1)/3)]=P*Z2 (3.10)
где Z2 - корректировочный множитель по второму варианту.
А=485[1+(4+1)/2*(0,1-0,12)-0,1*0,12*(2*4+1)/3]=417,1 тыс. руб.
Рновая=485*1/0,86=563,95 тыс. руб.
Поскольку Z2<Z1, то мы сделали более существенную корректировку цены, чем по первому варианту.
Расчет новых процентов и сумм векселей в тыс. руб. представлен в таблице 3.2.
Таблица 3.2
Расчет процентов за кредит и суммы векселей по кварталам форфетором
| T | Вариант А | Вариант Б | ||||
| Р/n | % | Vt | P/n | % | Vt | |
| 1234 | 130,94130,94130,94130,94 | 52,3839,2926,1913,09 | 183,22170,23157,13144,03 | 140,99140,99140,99140,99 | 56,3942,328,214,1 | 197,38183,29169,19155,09 |
| Итого | 523,76 | 130,94 | 654,7 | 563,95 | 140,99 | 704,94 |
Для предприятия не имеет значения, какой вариант начисления процентов использовать. Поэтому оно может предоставить ЗАО Уссури выбор варианта, причем по второму должник заплатит на 50,24 тыс. руб. больше, хотя выплата сумм по кварталам распределяется в порядке возрастания.
Рассчитаем эффективность предложенных мероприятий. Предприятие, имея дебиторскую задолженность, несет потери. Мероприятие предполагает уменьшение дебиторской задолженности только за счет одного дебитора на 485 тыс. руб., что приведет к уменьшению периода оборачиваемости дебиторской задолженности и увеличению прибыли.
В структуре кредиторской задолженности затраты на заработную плату всех работников предприятия составляют 37,9% , налоги с фонда оплаты труда - 38%.
Прибыль - 100% - 37,9% *1,38=47,13%
Не используя мероприятия по снижению дебиторской задолженности ГУП "Хабаровский рынок" не инвестирует дополнительную прибыль в оборот.
Рассчитаем недополученную прибыль предприятия за счет просрочки платежа по долгу ЗАО Уссури в 1999 году:
485 тыс. руб.*47,13%=228,58 тыс. руб.
Следовательно, сделаем вывод, что, инвестируя 485 тыс. руб., можно получить прибыль в размере 228,58 тыс. руб. Значит применение форфейтинговых операции только лишь в отношении одного клиента уже выгодно для предприятия. Финансовый отдел, таким образом, должен будет обратить внимание на урегулирование дебиторской задолженности.
Эффект от предложенного мероприятия рассчитаем по следующей формуле:
Э = ЭР – (С+ Ен*К) (3.11)
где Э – экономический эффект в год, тыс. руб.,
ЭР- экономический результат в год, тыс. руб.
С – текущие затраты на содержание финансового отдела в год, тыс. руб.
Ен – нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений, Ен=0,1
К- затраты на создание финансового отдела, тыс. руб.
Э=228,58-(36+0,1*20)=190 тыс. руб.
Таким образом применение уже только одной операции покрывает расходы предприяти на создание финансового отдела.
3.3. Составление прогнозного баланса
Как показывает практический опыт, современных условиях без финансовых прогнозов не обойтись. Используя конкретные результаты анализа финансового состояния предприятия, данные учета и отчетности, величину выявленных резервов, можно сделать прогноз такого соотношения источников собственных и привлеченных средств и их размещение в различные виды активов, которое бы обеспечило бы восстановление платежеспособности и стабилизацию ликвидности баланса ГУП "Хабаровский рынок".
Существуют различные методы составления прогнозного баланса. Упрощенный метод основан на данных последнего отчетного баланса, результаты оборачиваемости отдельных активных и пассивных статей, а также на динамике балансовых соотношений.
Величину уставного капитала оставим неизменной. Предположим, что средства, поступившие на расчетный счет в погашение дебиторской задолженности по векселю будут частично инвестироваться в оборот, частично вложены в краткосрочные активы. Предполагается также погасить часть недоимки по платежам в бюджет, поскольку это один из первоочередных обязательных к погашению пассивов. За счет прогнозируемой прибыли от реализации необходимо уменьшить величину убытков, накопленных за несколько лет.
Наличие в структуре актива прогнозного баланса высоколиквидных статей должно увеличить его ликвидность. Погашение части дебиторской задолженности должно увеличить оборачиваемости этого актива, сократив период его оборота. Это приведет к высвобождению дополнительных средств и позволит направлять их на текущие нужды предприятия.
Все мероприятия, представленные в данном разделе, направлены на улучшение финансового состояния ГУП "Хабаровский рынок". Их эффективность и польза очевидны, несмотря на то, что желаемый эффект будет достигнут не сразу.
Специалисты финансового отдела должны сопоставить прогнозный и фактические балансы и установить основные расхождения значений статей балансов, выяснить причины таких расхождений, выявить скрытые резервы. Затем необходимо разработать комплексный план эффективного функционирования предприятия на основе использования выявленных резервов.