ρ' i ≤ ρ ix i ≤ ρ i" (i= 1÷n)
x i – x i+1 > 0 (i = 1÷n -1)
где F(x) – функционал задачи,
n – число направлений реорганизованной политики (независимых искомых переменных);
δ i - нормированная экспертная оценка приоритетности i –го направления текущей деятельности;
x i - искомые независимые переменные (величина продаж одного вида продукции, приобретения другого, погашения долгов);
w – константа обеспечения текущей ликвидности (w = 2КЗ - ОА);
q – минимальнодопустимый уровень обеспеченности собственными оборотными средствами (q = ВА + 0,1*ОА – КР);
α – верхний предел допустимых продаж и приобретений активов;
ρ' i, ρ i" (i = 1÷n) – нижняя и верхняя граница изменения i - го вида активов;
ρ i (i= 1÷n) – удельный вес i –го вида активов предприятия в общей стоимости активов.
КЗ – краткосрочные займы,
ОА – оборотные активы,
ВА – внеоборотные активы;
КР – капитал и резервы;
А – активы.
Они выберутся исходя из системы условий достижения и поддержания платежеспособности:
К ТЛ = ОА + (х 1- х 2) / КЗ – х 2 ≥ 2
К ОСС =(КР –ВА+ х 1)/ ОА + (х 1-х 2) ≥ 0,1
А также возможностей практической реализации:
х 2 – х 1 ≤ α *ОА;
х 1 β*ВА;
х 2 ≤ γ *КЗ,
где α, β, γ – предельно допустимые для сохранения статуса деятельности предприятия размеры уменьшения оборотных средств (например до 20%), внеоборотных активов (10%), краткосрочной задолженности (50%).
Реальность тактических реорганизаций структуры средств предприятия и их источников требует минимальных воздействий на составляющие разделы баланса.
Тогда целевая функция такого воздействия запишется:
min (δ 1x 1 + δ 2 x 2), где δ 1 + δ 2 = 1 (6)
Это модель (алгоритм) финансового оздоровления для выхода любого анализируемого предприятия из кризисного состояния и управления ликвидностью его баланса.
Исходные обоснования инвестиционных проектов, составляющие основное содержание последующего бизнес-планирования предприятия для финансового оздоровления, наиболее целесообразно с точки зрения комплексного подхода к управлению его производственно-хозяйственной деятельности осуществлять по трем основным направлениям.
Собственно экономическая целесообразность и возможность предполагаемых инвестиций устанавливается уже на этапе анализа финансовых результатов деятельности.
Целесообразность и направления внешних инвестиций для финансового оздоровления могут устанавливаться схемами их обеспечения и распределения, представленными в таблице 2 [8, с.267].
Таблица 2. Возможные варианты схем инвестиций на реализацию стратегий финансового оздоровления
| Схема 1 | Схема 2 | Схема 3 | |||
| Инвестирование за счет краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности | Инвестирование за счет долгосрочных кредитов и займов, источников собственных средств | Инвестирование за счет собственных и заемных средств (комбинированное) | |||
| ВА + х 2 | КР | ВА + х 2 | КР + х 1 | ВА +δ(х 1 + х 2) | КР + х 1 |
| ОА + х 1-х 2 | КЗ + х 1 | ОА + х 1-х 2 | КЗ | ОА+(1-δ)(х 1+х 2) | КР + х 2 |
| А + х 1 | А + х 1 | А + х 1 + х 2 | |||
где:
ВА – внеоборотные активы;
ОА – величина оборотных активов;
КР – капитал и резервы;
КЗ – сумма краткосрочной задолженности по всем обязательствам;
А – актив (валюта) баланса.
1) Схема 1:
х 1 – сумма краткосрочных кредитов и займов на цели инвестиций;
х 2 – в том числе на техническое развитие;
х 1-х 2 - на текущее потребление.
2) Схема 2 и Схема 3:
х 1 – сумма долгосрочных кредитов и займов на с учетом дисконтирования;
х 2 – краткосрочных;
δ(х 1 + х 2) – инвестируемых в техническое развитие;
(1-δ)(х 1+х 2) – на текущее потребление;
δ – доля отчислений на внеоборотные активы (основные фонды).
Выгодность (целесообразность) инвестиций может быть обоснована по двум условиям в совокупности:
1) обеспечение устойчивой платежеспособности предприятия:
К ТЛ = ОД/КЗ ≥ 2 (7)
2) обеспечение эффекта роста финансового рычага:
ЭФР = (1 – СНП) (RA - СРСП) ЗС/КР = (2/3)* D* КЧ (8)
ЭФР – эффект финансового рычага;
СНП – ставка налога на прибыль (0,24);
RA - рентабельность активов;
СРСП – средняя расчетная ставка процента по заемным средствам (ЗС);
D – дифференциал;
КЧ - коэффициент чувствительности;
Не менее важным моментом при рассмотрении стоимости источников финансирования выступает необходимость определения того, насколько один источник выгоднее (эффективнее) по сравнению с другими, и наоборот.
Цена заёмных источников финансирования определяется банковскими ставками. В принятых безинфляционных условиях для расчёта используется реальная банковская ставка. Выбор адекватного способа финансирования целесообразно производить по следующему критерию [17]:
{r,r эфф} →min (9)
Таким образом, необходимость существования финансового оздоровления в процессе совершенствования антикризисного управления обусловлена закономерностью возникновения кризисных явлений в социально-экономических системах (в том числе на предприятиях).
В кризисной ситуации требуются подходы к управлению и принятию таких решений, которые могли бы в кратчайшие сроки изменить ход событий и остановить приближение банкротства предприятия. Экономическими кризисами необходимо управлять, используя методы, способы и приемы современного менеджмента.
Для должника в процессе финансового оздоровления важно:
1. наложение ареста на имущество может быть произведено только в рамках процесса банкротства;
2. приостанавливается действие исполнительных документов по имущественным взысканиям;
3. не начисляются неустойки (штрафы, пени), подлежащие уплате проценты и иные финансовые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей, возникших до даты введения финансового оздоровления (ст. 81 ФЗ № 127).
То есть помимо антикризисных мер, производимых должником, даются свободы для использования имеющихся активов, если по каким-либо причинам такие права их использования были ограничены, а также водятся определенные послабления в отношении штрафных санкций.
Введение процедуры финансового оздоровления позволяет сохранить работоспособность организации, сделать правильную переоценку ресурсов и модели работы, высвободить активы от наложенных ограничений на их использование и в планомерном порядке производить процедуру вывода должника из кризиса. Результатом должно быть возвращение организации в разряд полноценных участников рынка.
ООО «Теща» учрежден Решением Учредителя № 1 от 02.02 1999 года и действует на основании Устава с изменениями, зарегистрированными ИМНС России по Ленинскому району г. Самары 25.03.2004 года (ГРН 2046300444287), в связи с изменением состава Учредителей.
Юридический и почтовый адрес Общества: Российская Федерация, 443100, г. Самара, ул. Маяковского, д. 12, кв. 35.
Электронный адрес Общества: http://www.teshcha.ru/
Учредителями Общества являются физические лица, граждане Российской Федерации.
Общество с ограниченной ответственностью «Теща» учреждено и действует в порядке, предусмотренном Гражданским Кодексом РФ, Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08 февраля 1998 года № 14-ФЗ, учредительными документами и другими правовыми актами, действующими на территории Российской Федерации.
Правоспособность ООО «Теща» возникла с момента его создания и регистрации учредительных документов в установленном порядке. Общество может иметь гражданские права, соответствующие целям его деятельности, предусмотренные в его учредительных документах, и нести гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом.
Целью создания Общества является осуществление предпринимательской деятельности и на этой основе получение прибыли.
Как указано в Уставе ООО «Теща» основными направлениями деятельности Общества являются:
Производство, закупка, переработка сельскохозяйственной продукции, пищевых продуктов и их реализация, в том числе и через торговую сеть.
1. Оптовая и розничная торговля.
2. Услуги общественного питания
3. Оказание транспортных услуг.
4. Иные виды деятельности, не запрещенные законодательством.
Высшим органом ООО «Теща» является Общее Собрание Учредителей. К исключительной компетенции Общего Собрания Учредителей Учредителя ООО «Теща» относится:
а) определение основных направлений деятельности Общества, а также принятие решения об участии в ассоциациях и других объединениях коммерческих организаций;
б) изменение Устава Общества, в т.ч. изменения размера Уставного капитала Общества;
в) образование исполнительных органов Общества и досрочное прекращение их полномочий, а также принятие решений о передаче полномочий единоличного исполнительного органа коммерческой организации или индивидуальному предпринимателю, утверждение такого управляющего и условий договора с ним;
г) утверждение годовых отчетов и годовых бухгалтерских балансов;