Превышение маржинального дохода над постоянными затратами на 119809 тыс. руб. дает запас финансовой прочности.

л) Анализ производственно-финансового левериджа:

Расчет эффектов операционного и финансового левериджей (рычагов)
Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
1. Собственный капитал	291 315	339 242	47 927
2. Заемные средства	160 001	356 923	196 922
3. EBIT, прибыль до выплаты налогов и %	121 305	83 850	-37 455
4. Балансовая прибыль	90 261	61 639	-28 622
5. ЭФФЕКТ ФИНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА* (3/4)	1,34	1,36	0,02
6. Постоянные затраты	147 952	129 915	-18 037
7. ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО ЛЕВЕРИДЖА (1+(6/3)	2,22	2,55	0,33
8. УРОВЕНЬ СОВОКУПНОГО РИСКА 5*7	2,98	3,47	0,48

* по американской концепции расчета ЭФЛ

За анализируемый период уровень совокупного риска предприятия увеличился на 16,3%, с 2,99 в начале периода до 3,47 – в конце. Это характеризуется отрицательно. Это произошло за счет роста стоимости заемного капитала для предприятия – за отчетный период прибыль до выплаты процентов и налогов значительно уменьшилась (–30,9%), а балансовая прибыль снизилась на 31,7%. Тогда как увеличение доли постоянных расходов в общей величине затрат с 42% до 43% повысило уровень операционного («бизнес») риска по сравнению с прошлым годом на 0,33 (с 2,22 до 3,47).

Часть 2

а) Расчет показателей ликвидности фирмы, темпы их изменения:

Показатели	Норм	На начало периода	На конец периода	Изменение абс.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,02	0,03	0,01
2. Коэффициент быстрой ликвидности	1,0	1,29	0,72	-0,57
3. Коэффициент текущей ликвидности	2,0	1,58	0,89	-0,69

Коэффициент абсолютной ликвидности хоть и увеличивается в динамике на 0,01, но ниже нормативного значения. Значит у данного предприятия недостаточно наиболее ликвидных средств для погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности на начало периода превышал норматив, но к концу периода снизился и составил 0,72. То есть за счет краткосрочной дебиторской задолженности и денежных средств предприятие сможет погасить только 72% обязательств. А должно 100%.

Коэффициент текущей ликвидности также ниже норматива и в динамике снижается с 1,58 до 0,89 при нормативе 2.

Все показатели ликвидности за анализируемый период имели тенденцию к значительному снижению. Следовательно, баланс данного предприятия не ликвиден.

Показатели ликвидности, являясь внешним проявлением финансовой устойчивости, косвенно свидетельствуют о неустойчивом финансовом положении компании.

б) Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия:

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
1. Собственный капитал	291 315	339 242	47927
2. Внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность	198 926	379 548	180622
3. Наличие собственных оборотных средств (п. 1 – п. 2)	92 389	-40 306	-132 695
4. Долгосрочные пассивы	0	0	0
5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п. 3 + п. 4)	92 389	-40 306	-132695
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства	160 001	356 923	196922
7. Общая величина основных источников формирования запасов (п. 5 + п. 6)	252 390	316 617	64227
8. Общая величина запасов (с учетом НДС)	45 497	60 939	15442
Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств	46 892	-101 245	-148137
Излишек (+) или недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов	46 892	-101 245	-148137
Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов	206 893	255 678	48785
Тип финансовой устойчивости	абсолютная	неустойчивое	х

Относительные показатели финансовой устойчивости
Показатели	Норматив	На начало периода	На конец периода	Изменение
1. Коэффициент маневренности	≤ 0.5	0,32	-0,12	-0,44
2. Коэффициент автономии	≥ 0.5	0,65	-0,06	-0,70
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	≥ 0.6 - 0.8	2,03	-0,66	-2,69
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥ 0.1	0,37	-0,13	-0,49
5. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	≤ 1.0	0,55	1,05	0,50

Значения показателей финансовой устойчивости на конец периода отрицательные и свидетельствуют об отсутствии собственных оборотных средств, «оборотка» полностью обеспечивается за счет кредитов

Соотношение заемного и собственного капитала удовлетворяет нормативу и демонстрирует тенденцию к повышению – с 0,55 на начало периода и на конец периода 1,05 при нормативе 1.

в) Расчет скорости и время оборота дебиторской и кредиторской задолженности:

Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности
Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
Оборачиваемость дебиторской задолженности, обороты	3,47	3,15	-0,32
Период оборота дебиторской задолженности, дни	105	116	10,60
Оборачиваемость кредиторской задолженности, обороты	9,17	6,85	-2,32
Период оборота кредиторской задолженности, дни	40	53	13,48

дополнительные расчеты

Методы экономического анализа (стр. 3 из 5)

Часть 2