Анализ финансовой стратегии предприятия (стр. 4 из 7)
Это произошло не смотря на уменьшение суммы денежных средств на 2065 тыс. руб. за счет понижения суммы средств на валютных счетах почти на 90%.
Для оценки вероятности банкротства используем коэффициент Альтмана, который рассчитывается следующим образом:
где: 
текущие активы, 
добавочный капитал, 
чистая прибыль, 
уставный капитал, 
выручка от реализации, 
валюта баланса.Z2003=1,2*186255/641378+1,4*55967/641378+3,3*328488/641378+0,6* *30740/641378+774907/641378=3,398
Z2004=1,2*213193/808058+1,4*55967/808058+3,3*302242/808058+0,6* *30740/808058+975270/808058=2,878
Таблица 2
| 2003 г. | 2004 г. | |
| Z | 3,398 | 2,878 |
В 2003 году вероятность банкротства предприятия была очень низкой, но в 2004 году немного возросла. Это говорит о том, что в 2003 году несколько ухудшилось управление ресурсами предприятия.
Модель Дюпона выглядит следующим образом:
,
где КМ - коммерческая маржа или рентабельность продаж;
КТ - коэффициент трансформации или показатель оборачиваемости активов.
Таблица 3. Основные финансовые коэффициенты
| Наименование показателя | Способ расчёта | Норма | Пояснения | На начало года | На конец года | Отклонения |
| Общий показатель ликвидности |  | ³l | Осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации | 0,36 | 0,49 | +0,13 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности |  | ³0,2¸0,7 | Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может реально погасить в ближайшее время за счёт денежных средств. | 0,07 | 0,04 | -0,03 |
| Промежуточный коэффициент покрытия |  | ³0,7 | Отражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами. | 0,2 | 0,.2 | 0 |
| Общий текущий коэффициент покрытия |  | ³2 | Показывает платёжные возможности предприятия, не только при условии своевременных расчётов с дебиторами, но и продажей, в случае необходимости, прочих элементов материальных оборотных средств. | 0,796 | 1,4 | +0,6 |
| Коэффициент текущей ликвидности |  | ³2 | Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами. | 0,796 | 1,4 | +0,6 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |  | ³0,1 | Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. | <0 | 0,29 | - |
| Коэффициент восстановления платежеспособности. |  | ³l | Характеризует возможность предприятия восстановить свою платежеспособность через 6 месяцев. Он рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов L4 или L5 принимает значение меньше критического. | - | 0,85 | - |
| 1. Коэффициент независимости |  | ³0,5 | Показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия. | 0,73 | 0,87 | +0,14 |
| 2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. |  | £1 | Показывает сколько заемных средств привлекало предприятие на 1руб. вложенных в активы собственных средств | 0,37 | 0,15 | -0,22 |
| 3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. |  | Показывает сколько долгосрочных займов привлечено для финансирования активов наряду с собственными средствами | ||||
| 4. Коэффициент маневренности собственных средств. |  | ³0,1 | Характеризует степень мобильности использования собственных средств | <0 | 0,06 | - |
| 5. Коэффициент обеспечения собственными средствами. |  | ³0,1 | Показывает долю СОС, приобретенных за счет собственных средств. | <0 | 0,29 | - |
| 6. Коэффициент реальной стоимости ОС и материальных оборотных средств в имуществе предприятия. |  | ³0,5 | Показывает долю имущества производственного назначения (реальных активов) в общей сумме имущества предприятия. | 0,7 | 0,68 | -0,02 |
| 7. Коэффициент реальной стоимости ОС в имуществе предприятия. |  | Þ0,5 | Показывает удельных вес основных средств в имуществе предприятия. | 0,7 | 0,66 | -0,04 |
Факторный анализ рентабельности осуществлён в табл.2.4
Таблица 2.4
Анализ экономической рентабельности по модели Дюпона
| Показатели | 2003 | 2004 |
| 1. НРЭИ, р. | 107885 | 138554 |
| 2. Оборот, р. | 241268 | 285920 |
| 3. Актив, р. | 111438 | 132459 |
| 4. КМ,% (1): (2) ´100 | 4,47 | 4,85 |
| 5. КТ (2): (3) | 2,17 | 2,16 |
| 6. ЭР,% (4) ´ (5) | 9,68 | 10,46 |
Таким образом, на снижение ЭР в 2003 г. оказало влияние уменьшение рентабельности продаж и замедление оборачиваемости активов. Увеличение экономической рентабельности в 2004 г. обусловлено увеличением коммерческой маржи.
2.2 Определение стратегической финансовой позиции компании, выбор финансовой стратегии и политики
Полученные результаты интерпретации обработанных данных свидетельствуют о стабильном финансовом положении предприятия и дали возможность сформировать сводную таблицу с указанием сильных и слабых сторон предприятия, возможностей и угроз его дальнейшего развития (с использованием элементов SWOT-анализа)
| Сильные стороны | Слабые стороны |
| Финансовая стабильность | Отсутствие дилерской сети в регионах России |
| Финансовое развитие | Автоматизация бухгалтерского учета в стадии развития |
| Рентабельное производство | Бизнес-планирование в стадии развития |
| Высокое качество продукции при конкурентных ценах | Система маркетинга в стадии формирования |
| Современное оборудование | Диверсификация производства в начальной стадии |
| Развитая транспортная инфраструктура | |
| Социальная стабильность | |
| Квалифицированный менеджмент | |
| Экологическая безопасность | |
| Надежные отношения с региональным банком | |
| Поддержка местной администрации | |
| Возможности | Угрозы |
| Увеличение производства продукции в 2-2,5 раза при приобретении дополнительной производственной линии | Конкуренция со стороны российских производителей |
| Вхождение в "тройку" лидеров среди российских производителей | Конкуренция со стороны зарубежных производителей |
Рассмотрим матрицы финансовой стратегии.
Рассматривая их, можно в самой общей форме составить прогноз финансово-хозяйственного состояния предприятия, выявить неблагоприятные факторы и явления.
Для этого используются следующие показатели:
Матрицы помогают спрогнозировать "критический путь" предприятия на ближайшие годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей предприятия.
Из большого разнообразия матриц выбирается такая, в которой значение результата финансово-хозяйственной деятельности комбинируется с различными значениями результата хозяйственной деятельности и результата финансовой деятельности - и все это в корреляции с темпами роста оборота предприятия (рис.1).