Денежные агрегаты (стр. 3 из 4)

Кроме этих наиболее распространенных денежных агрегатов (или денежных параметров) М₁ и М₂ существуют и другие, включающие в свой состав менее ликвидные активы, в частности депозитные сертификаты. Они продаются банками единицами по 100000 долларов и выше, и покупаются в основном фирмами. Аналогичными активами являются срочные соглашения об обратном выкупе и займах. Все эти активы объединяются в денежный агрегат М₃.

В настоящее время самым широким денежным агрегатом на мировом финансовом рынке считается агрегат, обозначаемый параметром L. Наряду с перечисленными параметрами он включает также коммерческие бумаги, казначейские векселя, сберегательные облигации и банковские акцепты.

Какой из рассмотренных денежных агрегатов является наилучшим для оценки денежной массы ? однозначный ответ на него дать нельзя, поскольку сам вопрос требует уточнения: для каких целей производится такая оценка? В самом деле, если требуется оценить количество активов, которые используются в качестве платежного средства, то наилучшим является, несомненно, параметр М₁; в нем, как мы видели, деньги используются как средство обращения. На этом основании денежный агрегат М₁ считается наиболее подходящим для оценки денежной массы, и поэтому самым распространенным.

Однако в последние годы признанно, что параметр М₂ лучше отражает связь денежной массы с другими экономическими переменными, фигурирующими в уравнении денежного обмена: M * V =P_y, а именно со скоростью обращения денег V, взвешенным уровнем цен Р и реальным объемом производства y. Поэтому начиная с 80-х годов многие экономисты стали склонятся к мысли, что параметр М₂ больше подходит в качестве основы для теории и проведения экономической политики. Существует, однако, и иные точки зрения, сторонники которых ни один из параметров (М₁,М₂ и М₃) не считают оптимальным, и поэтому рекомендуют выбрать такой денежный агрегат, который представлял бы собой общий взвешенный агрегат всех ликвидных активов.

ГЛАВА II Экономические процессы в Украине

2.1ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОЦЕССЫ В УКРАИНЕ

В Украине многие экономические процессы носят болезненный, патологический характер. Это связанно с инверсионным типом рыночной трансформации, с необходимостью решения тех задач, которые при естественном ходе событий решаются на предшествующих этапах развития. Так, например, перед нашими глазами разворачиваются различные исторические формы обмена – начиная с самых примитивных (бартер) и заканчивая самыми современными (в банковских структурах Украины действует вполне современная платежная система). Эти обстоятельства создают дополнительные возможности для изучения экономических явлений и процессов.

К. Маркс сравнивал политическую экономию с анатомией общества. Но анатомия подразделяется на нормальную и патологическую. Последняя изучает различные отклонения и служит мощным средством познания нормальной анатомии. То же самое можно сказать и об изучении экономики Украины: в большинстве случаев мы имеем дело не с нормальной, а с патологической политической экономией, которая, однако, создает возможности для развития экономической теории в самых существенных пунктах.

Это в полной мере относится и к деньгам. В Украине существовали продовольственные купоны, которые давали право на покупку продуктов за деньги. Затем эти купоны превратились в многоразовые, заменявшие рубль в наличном обращении. С введением Россией ограничений во взаиморасчетах купоны, по существу, стали представлять в наличном обращении национальную валюту, еще не введенную официально. В последствии купоно-карбованец стал национальной денежной единицей, которая в сентябре 1996 года была заменена гривной. Здесь перед нами – целый спектр соотношений денег с их различными функциональными проявлениями. В такой ситуации возникают объективные условия для более глубокого понимания сущности денег, ее относительной отдифференцированности от их функциональных форм.

2.2 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДЕНЕГ

В литературе существует множество различных определений денег, значительно отличающихся друг от друга. Под деньгами часто понимается все то, что обычно принимается в обмен на товары и услуги; продукт соглашения между людьми; товар особого рода, выполняющий роль всеобщего эквивалента; то, что используется как деньги. Л. Харрис определяет деньги как «любой товар, который функционирует в качестве средства обращения, счетной единицы и средства сохранения стоимости» (Харрис Л. Денежная теория. М., «прогресс», 1990, с. 75.). Р. Барр пишет, что «деньги могут быть определены как средство обмена, общепринятое в данном платежном сообществе» (Барр Р. Политическая экономия. Т. 1. М., «Международные отношения», 1995, с. 281.).

С точки зрения углубления познания сущности денег, все определения можно определить в две большие группы – в соответствии с двумя основными подходами: логико-историческим и функциональным. Первый из них пытается выяснить сущность денег через изучение логики истории их развития, а второй определяет деньги через их функциональные формы, не ставя вопрос об их более глубокой основе. Но эти два подхода альтернативны лишь исторически, в рамках сложившихся научных школ. Между тем по своему существу они могут быть объединены и дополнять друг друга.

Научное определение сущности денег должно, с одной стороны, в обобщенной форме преподать всю их историю, а с другой – находить подтверждение в их каждой конкретной форме. Собственно, рассмотрение возникновения и развития денег в процессе исторического движения форм товарного обмена и стало раскрытием сущности денег.

2.3 ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ

В процессе товарно-денежного обращения возникают различные представители денег, реализующие какую-либо конкретную функцию, подфункцию или их комбинации. Из функции средства платежа возникают вексель (долговая расписка частного лица, содержащая обязательство уплаты указанной суммы в определенный срок), банкнота (вексель банка), чек (письменное распоряжение о выдаче денег) и др.

В денежном обращении используются различные формы денег: наличные и безналичные, чеки, векселя и т. п. Все они, в зависимости от степени ликвидности, образуют определенные денежные агрегаты (М₀,М₁,М₂,М₃, L). Под ликвидностью понимаются возможность использования определенного актива в роли средства платежа и одновременно его способность сохранять свою стоимость. Именно единство этих двух свойств является существенным для понимания ликвидности. Однако в литературе часто дается одностороннее определение ликвидности – как способности какого-либо актива быстро превращаться в наличность. Недостаточность такого определения проявляется в условиях высокой инфляции, когда обесценившимся бумажным деньгам начинают предпочитать другие платежные средства (вплоть до бартера).

Иногда денежные агрегаты называются «денежными комплексами». Понятие «агрегат» достаточно точно отражает суть явления. Многие из его составляющих (например, чек, облигация) не могут сами по себе расцениваться как деньги, но выполняют какую-то из функций или подфункций денег, играют их роль, вовлекаются и агрегируются деньгами в свое движение в качестве собственных моментов.

Первую составляющую денежных агрегатов образуют деньги вне банков, состоящие из наличности (М₀). Они обладают наибольшей ликвидностью. Если к М₀ добавить денежные средства, находящихся на счетах и текущих депозитах и легко превращающиеся в платежное средство, то получим агрегат М₂. Вместе со средствами клиентов по доверительным операциям банков они образуют агрегат М₃. В ряде случаев выделяется также агрегат L, включающий в себя агрегат М₃, казначейские векселя и некоторые другие денежные активы.

В развитых странах, в зависимости от конкретных обстоятельств, существуют различия в содержании денежных агрегатов. Например, в США мелкие краткосрочные вклады (до 100 тыс. дол.) входят в агрегат М₁, а средне срочные – в агрегат М₂.

В Украине вклад в 100 тыс. дол. (более 350 тыс. грн.) мелким назвать нельзя. Но во всех случаях критерием разграничения агрегатов служит степень ликвидности.

Структура денежной массы должна отвечать структуре и особенностям функционирования экономики. К сожалению, в Украине эта структура далека от оптимальной. Так, в 1997 году в Украине деньги вне банков занимали в структуре денежной массы – 49%, средства на расчётных и текущих счетах – 23%, срочные депозиты и другие средства – 27%, а средства клиентов по трастовым облигациям банков – 1%. По данным на середину 1998 года, соответствующие показатели составляли 48%, 20%, 31%, 1%. Особенно бросаются в глаза слишком высокий удельныё вес агрегата М₀ то есть средства вне банков, который продолжительное время не удаётся снизить, а в отдельные периоды он превышал даже 50%.

Слабость и сила национальных валют выражаются в том, как они выполняют свои функции. Нестабильность гривны как национальной валюты Украины мешает ей быть полноценной мерой стоимости, поскольку в данном случае изменяется сам масштаб, искажая все результаты. Поэтому для определения стоимости часто используют более стабильные денежные единицы (доллар США, ЕВРО, и др.). в Украине даже законодательно ставки акцизного сбора, а так же размеры уставных фондов банков и страховых компаний определены не в национальной валюте, а в ЕВРО. В тех же случаях, когда стоимость нельзя официально оценить стабильной иностранной валюте, используются условные единицы, содержание которых не для кого не секрет.

Здесь необходимо сказать несколько слов о ЕВРО. Неотвратимый процесс введения единой европейской валюты предполагает несколько этапов: