Мир Знаний

Эволюция развития денещно-кредитной и финансовой систем России (стр. 6 из 8)

Инструментом косвенного стимулирования участников рынка является регулирование доходности по валютным и рублевым вкладам. Если рублевые вклады станут более привлекательными, чем вклады в иностранной валюте, то спрос на иностранную валюту также сократится.

Таким образом, система фиксированного обменного курса в российских условиях более предпочтительна, так как служит своего рода «якорем» для всей денежно-кредитной политики, оказывает сильнейший дисциплинирующий эффект и способствует решению одной из главных задач – стабилизации российской экономики.

Различают следующие инструменты денежно-кредитной политики:

Косвенного воздействия (т.к. Центробанк воздействует на денежную массу не напрямую, а через объемы ресурсов коммерческих банков)

- учетная ставка рефинансирования;

- норма обязательных резервов;

- операции на открытом рынке.

Прямого воздействия (т.к. Центральный банк воздействует на денежную массу в обращении напрямую)

- разграничение наличного и безналичного денежного оборота (например, нормативные документы ЦБ об ограничении кассовой наличности в организациях, об ограничении расчетов наличными средствами между юридическими лицами);

- прямое определение объемов кредитов, направляемым отдельным отраслям;

- прямое установление индивидуальных процентных ставок.

Учетная ставка рефинансирования устанавливается на аукционе рефинансирования – на аукционе вексельных кредитов. По этой ставке Центральный банк учитывает векселя. Эта ставка играет важную роль в экономике, так как она определяет все остальные ставки на кредитном рынке. Если учетная ставка выше ставки межбанковского кредита повышается, то спрос на кредиты Центробанка уменьшается, и наоборот.

Кредиты Центрального Банка увеличивают количество денег в обращении и порождают рост цен (КБ расплачиваются своими резервами, которые вся банковская система в целом не теряет). Кредиты коммерческих банков новых денег не создают, а только являются способом их пропускания в экономику и не имеют инфляционных последствий.

Ставка рефинансирования влияет также на долгосрочные инвестиционные решения, на дисциплину текущих расчетов, на отношение населения к сбережениям и инвестициям.

Норма обязательных резервов – это обязательное резервирование части привлеченных средств кредитным учреждением в Центральном банке. Норма резерва устанавливается в %. Зарезервированные средства называются обязательными резервами. Норма резервов не может превышать 20 %. Увеличиваю норму резервов, Центральный банк ограничивает возможности кредитных организаций предоставлять кредиты своим клиентам, а значит, пропускать деньги в экономику.

Кредитные учреждения могут резервировать денежные средства в Центральном банке и сверх установленной нормы. Такие резервы называются добровольными или избыточными. Избыточные резервы не приносят дохода, но кредитные учреждения предпочитают их иметь, поскольку от их величины зависит способность коммерческого банка предоставлять кредиты и, таким образом, увеличивать количество денег в обращении.

Примермногократного увеличения вкладов (создания денег).

Для этого максимально упростим условия: резервная норма для всех банков равна 20 %, Банки создают избыточные резервы и на эти суммы выдают ссуды. Предположим, человек нашел у себя в квартире 100 долларовую купюру, спрятанную им много лет назад. Этот человек кладет эти деньги на свой счет в банке А, который все полученные деньги присоединяет к своим резервам.

Балансовый отчет коммерческого банка А выглядит следующим образом:

Активы ($) Обязательства и капитал ($)
Резервы + 100 Бессрочные вклады + 100
Уменьшение избыточных резервов при Выдаче ссуды - 80 Депозиты + 80
Ссуды + 80 Выписка чека - 80*

* заемщик выписывает чек на всю сумму ссуды. Чек депонируется получателем в другом банке (банке В). Следовательно банк А теряет как резервы так и депозиты на всю сумму займа, а банк В приобретает и резерв и депозит на сумму 80 долл.

Балансовый отчет коммерческого банка В выглядит следующим образом:

Активы ($) Обязательства и капитал ($)
Резервы + 80 Бессрочные вклады + 80
Уменьшение избыточных резервов при Выдаче ссуды - 64* Депозиты + 64
Ссуды + 64 Выписка чека - 64

* 64 доллара – это 80 % избыточных резервов от 80 долларов, которые могут быть выданы другому банку в качестве кредита. И так далее.

Дальнейшие расчеты в общем виде представлены в таблице 4.

Таблица 4.

Увеличение количества денег в обращении всей системой коммерческих банков (эффект денежного мультипликатора)

Банк Полученные резервы и вклады ($) Обязательные резервы ($)R=20%

Избыточные резервы ($)

(1)-(2)

Вновь созданные деньги (суммы, которые банк способен ссудить)
(1) (2) (3) (4)
Банк A 100,00 20,00 80,00 80,00
Банк B 80,00 16,00 64,00 64,00
Банк C 64,00 12,80 51,20 51,20
Банк D 51,20 10,24 40,96 40,96
Банк E 40,96 8,19 32,77 32,77
Банк F 32,77 6,55 26,22 26,22
Банк G 26,22 5,24 20,98 20,98
Банк H 20,98 4,20 16,78 16,78
Банк I 16,78 3,36 13,42 13,42
Банк J 13,42 2,68 10,74 10,74
Банк K 10,74 2,15 8,59 8,59
Банк L 8,59 1,72 6,87 6,87
Банк M 6,87 1,37 5,50 5,50
Банк N 5,50 1,10 4,40 4,40
Прочие 21,97 4,39 17,58 17,58
Итого 500 100 400 400

Как видно из таблицы, на основе всего лишь 80 долларов избыточных резервов (полученных банковской системой когда кто-то вложил 100 долларов наличными в банк А) система коммерческих банков в целом способна предоставить заем в размере 400 долларов (сумма столбца 4). Следовательно, при резервной норме 20 % банковская система в состоянии увеличить размер предоставляемых ссуд в 5 раз.

Речь идет именно о банковской системе, т.е. каждый отдельный коммерческий банк может выдавать ссуды только в пределах собственных избыточных резервов. Резервы, утраченные одним банком, приобретаются другим. Таким образом, банковская система в целом не теряет этих резервов.

Банковская система в целом увеличивает любой избыточный резерв и превращает его в огромную сумму новых денег, размещенных на бессрочных депозитах. Т.е. начинает работать денежный мультипликатор (m), который является величиной, обратной установленной резервной норме (R):

1

m = -------

R

В нашем примере при норме резервов 20 % вновь созданная денежная масса (D) будет равняться произведению первоначальных избыточных резервов (E) на денежный мультипликатор: D = E * m = 80$ * (1/0,2) = 80 * 5 = 400 руб.

Более высокие резервные ставки влекут за собой более низкое значение денежного мультипликатора, и наоборот.

Наглядное подтверждение механизма денежного мультипликатора представлено на рисунке 1.

Новые резервы 100 $

20 $ обязательные

резервы


Рис. 1. Результат процесса расширения денежной массы

Операции на открытом рынке осуществляются Центральным банком в целях воздействия на денежную массу в обращении и означают куплю-продажу на открытом рынке государственных долговых ценных бумаг (например ГКО и ОФЗ), то есть покупку ценных бумаг у населения и предприятий или продажу им этих ценных бумаг.

Механизм действия этого инструмента также связан с избыточными резервами. Если операция осуществляется между Центральным банком и коммерческим банком, то в качестве платежного средства в полном объеме (на 100 %) выступают избыточные (дополнительные) резервы, которые дают или отбирают возможность выдачи ссуд.

Если же операции осуществляются с населением, то в результате изменяется количество денег, положенных на депозиты. В этом случае объем избыточных резервов изменяется не на всю сумму, а только на 80 %.

Наглядно данный механизм представлен на рисунках 2 и 3.


Рис. 2. Совокупное увеличение денежного предложения при покупке центральным банком облигаций у коммерческого банка на сумму 1000 $

Новые резервы 100 $

200 $ обязательные

резервы


Рис. 3. Совокупное увеличение денежного предложения при покупке центральным банком облигаций у населения на сумму 1000 $

Итак, как же Центральный банк управляет экономикой страны?