Венчурное финансирование инновационных проектов (стр. 5 из 8)
Ряд осуществленных фондами сделок являлись дополнительными раундами инвестирования. Традиционно, подавляющее большинство инвестиций относилось к венчурным стадиям.
Капитализация действующих РВФ МЭР к концу 2009 года достигла примерно 280 млн. долл. Общий объем инвестиций за период 2007–2009 годов составил около 75–80 млн. долл. Размеры инвестиций колеблются в диапазоне 0,5–5 млн. долл.
В РВФ МЭР преобладают инвестиции в сектор ИКТ. Инвестиции в остальные отрасли, такие как электроника, медицина, энергетика, промышленное оборудование, химические материалы распределены достаточно равномерно.
Сравнение отраслевой структуры сделок фондов МЭР и РВК в 2009 году (табл. 3) позволяет выявить некоторые различия в инвестиционных предпочтениях – в инвестиционном портфеле фондов РВК за 2009 год сектор ИКТ располагается лишь на третьем месте, при этом лидируют отрасли медицины/здравоохранения и энергетики, а отрасль электроники с точки зрения предпочтений находится на последнем месте [3, c.42-44].
Таблица 3 – Отраслевая структура сделок фондов МЭР и РВК в 2009 г.
| Отрасль | Региональные фонды МЭР, % | Фонды РВК, % |
| Экология | 0 | 0 |
| Медицина/здравоохранение | 6,55 | 43,16 |
| Электроника | 9,00 | 12,06 |
| Легкая промышленность | 0 | 0 |
| Химические материалы | 6,00 | 0 |
| Транспорт | 0 | 0 |
| Сельское хозяйство | 4,70 | 0 |
| Биотехнологии | 1,35 | 0 |
| Промышленное оборудование | 7,00 | 0 |
| Энергетика | 9,00 | 30,82 |
| Строительство | 4,70 | 0 |
| Компьютеры | 30,50 | 9,65 |
| Телекоммуникации | 21,20 | 4,31 |
| Финансовые услуги | 0 | 0 |
| Потребительский рынок | 0 | 0 |
| Другое | 0 | 0 |
| Итого: | 100,00 | 100,00 |
Рисунок 1 – Разделение инвестиций МЭР и РВК по отраслям, 2009 год
Также различны и региональные предпочтения фондов МЭР и РВК (с учетом большей свободы в выборе географии инвестиций фондами РВК). Региональное распределение инвестиций фондов МЭР фактически отражает географию последних: наибольшие объемы инвестиций зафиксированы в Центральном ФО и Приволжском ФО.
В инвестиционных предпочтениях фондов РВК с большим отрывом лидирует Центральный ФО, затем следуют Северо-Западный ФО и Уральский ФО (таблица 4).
В 2009 году инвестиции фондов РВК осуществлялись в компании, находившиеся на ранних стадиях своего развития, а инвестиции фондов МЭР осуществлялись преимущественно на венчурных стадиях (около 66% от общего объема инвестиций в 2009 году).
Таблица 4 – Региональные предпочтения фондов МЭР и РВК в 2009 г.
| Федеральный округ | Региональные фонды МЭР, % | Фонды РВК, % |
| Дальне-восточный | 0,00 | 0,00 |
| Уральский | 0,00 | 2,14 |
| Сибирский | 4,00 | 0,00 |
| Южный | 11,00 | 0,00 |
| Приволжский | 56,00 | 0,00 |
| Северо-Западный | 0,00 | 6,16 |
| Центральный | 29,00 | 91,70 |
| Итого: | 100,00 | 100,00 |
Рисунок 2 – Распределение инвестиций МЭР и РВК по федеральным ок-ругам, 2009 год
2.3 Оценка эффективности функционирования региональных венчурных фондов (на примере РВФ Новосибирской области)
Система региональных венчурных фондов начала создаваться по инициативе Минэкономразвития России в 2006 году на основе частно-государственного партнерства. В рамках данной системы федеральный бюджет предоставлял региону на конкурсной основе субсидию, регион обязан был зарезервировать в своем бюджете аналогичный объем средств для формирования некоммерческой организации - Фонда содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере субъекта РФ (далее – НКО).
В настоящее время в России действует 22 региональных венчурных фонда инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере общим объемом 8,624 млрд. руб. Учитывая необходимость повышения эффективности работы региональных фондов, Минэкономразвития России было принято решение о включении ОАО «РВК» в работу системы с целями обеспечения качественной экспертизы инновационных проектов, привлечения экспертной базы ОАО «РВК», повышения качества работы управляющих компаний региональных фондов. В рамках организации этой работы представители ОАО «РВК» направлялись в Попечительские советы НКО.
Суммарный объем инвестиций региональных венчурных фондов в инновационные проекты достиг 2,8 млрд. руб. (2 кв. 2010 года).
Доли приоритетных направлений и объемы проинвестированных средств в структуре инвестиций региональных венчурных фондов показаны в таблице 3.
Таблица 5 – Структура инвестиций региональных венчурных фондов (2 кв. 2010 года)
| Приоритетные направления | Доля инвестиций | Объем проинвестированных средств |
| Информационные технологии, развитие глобальных общедоступных информационных сетей | 52,64% | 1 472 314 тыс. руб. |
| Эффективность производства, транспортировки и использования энергии, разработка и выведение на рынок новых видов топлива | 7,18% | 200 817 тыс. руб. |
| Производство отдельных видов медицинского оборудования, сверхсовременных средств диагностики, медикаментов для лечения вирусных, сердечнососудистых, онкологических и неврологических заболеваний | 0,85% | 23 873 тыс. руб. |
| Собственная наземная и космическая инфраструктура передачи всех видов информации | 2,10% | 58 784 тыс. руб. |
| Другие направления | 37,22% | 1 041 134 тыс. руб. |
ЗАО «УК «Ай-Мэн Кэпитал» - управляющая компания венчурными фондами в России.
Основная задача компании – высокая доходность от инвестиций в паи венчурных фондов под ее управлением и минимизация рисков в процессе инвестирования.
Под управлением компании в настоящий момент находятся:
- Региональный венчурный фонд Волгоградской области;
- Региональный венчурный фонд Краснодарского края;
- Региональный венчурный фонд Новосибирской области;
- Частный венчурный фонд НИКОР I;
- Частный венчурный фонд НИКОР II.
Профессиональная команда управляющих, имеющих значительный опыт в поиске, разработке и управлении проектами венчурных и прямых инвестиций в России и за рубежом, позволяет обеспечить максимально высокое качество управления активами инвестора.
Основа стратегии компании – инвестиции в проекты со значительным технологическим отрывом и инновационным потенциалом, что позволяет добиться максимального конкурентного преимущества, особенно на ранних стадиях развития проекта.
Приоритетные направления для инвестиций фондов под управлением «УК «Ай-Мэн Кэпитал»:
- биотехнологии, фармацевтика и медицинская техника
- новые материалы и нанотехнологии;
- альтернативная энергетика и энергетическое машиностроение;
- информационно-телекоммуникационные технологии.
По указанным направлениям:
- сформирована система поиска и отбора проектов;
- накоплен опыт экспертизы;
- управляющие проектами имеют собственный опыт развития проектов.
Указанные отрасли интересны для венчурных инвестиций с точки зрения научно-технологического задела, созданного в них в предыдущие десятилетия, государственного стратегического интереса в их развитии, а также предстоящих на перспективу 5-7 лет процессов консолидации и поглощения одних игроков другими, что облегчает для Фонда возможности выхода из проектов.
Процедура вхождения Фонда в проекты:
- предварительный отбор проектов на основе проектных предложений компаний-заявителей или разработчиков-инноваторов;
- научно-технологическая экспертиза проектов, прошедших предварительный отбор;