Электронный рынок Таиланда (стр. 4 из 5)
Кроме того, согласно правилам программы «фондовый опцион для сотрудников» (EmployeeStockOptionProgram (ESOP)), ценные бумаги могут делиться на:
1. ESOP тайских компаний
2. ESOP иностранных компаний
Перед предложением ценных бумаг публике, продавцы, которые могут быть компаниями или существующими акционерами, должны подать регистрационное заявление и проспект эмиссии Комиссии по ценным бумагам и биржам, чтобы дать время инвесторам изучить всю информацию. Однако если предложение не затрагивает широкую публику подавать такие документы не обязательно.
После предложения ценных бумаг для продажи широкой публике, компании должны гарантировать размещение ценных бумаг в соответствии с инструкциями Комиссии по ценным бумагам и биржам и непрерывно раскрывать информацию относительно процесса размещения.
Слияния и поглощения проводятся на основании законов «о Компаниях с ограниченной ответственностью» и «о Ценных бумагах и биржах». Поглощение компании может быть осуществлено через приобретение акций, слияния компаний или приобретение активов. Закон определяет термин "поглощение" как владение пакетом акций, равным или превышающим 25 % выпущенных акций компании. Любое лицо, которое приобретает 25% и более акций пролистингованной компании, обязано провести тендерное предложение для остальной части выпущенных акций.
Регулирование осуществляется в соответствии с «Кодексом по проведению поглощений» основанным на принципах полного и точного раскрытия всей информации. Чтобы гарантировать, что требования по раскрытию информации были выполнены, «Кодекс по проведению поглощений» требует, чтобы организатор тендера нанял финансового советника для проведения финансовой проверки. За искажение или сокрытие любой информации Комиссия по ценным бумагам и биржам может применить административные санкции к финансовому советнику.
Сроки и условия по приобретению контрольного пакета акций должны быть совместимыми с требованиями «Кодекса по проведению поглощений». Все акционеры должны получить одинаковые предложения, при этом им необходимо дать, по крайней мере, 25 рабочих дней для принятия решения. Цена, предлагаемая в условиях по приобретению контрольного пакета акций не должна быть меньше чем цена, заплаченная любому акционеру в пределах периода 90 дней.
Определения брокерской и дилерской деятельности можно найти в законе «О ценных бумагах и биржах» (статья 4). В данном законе также говорится о том, что данный вид деятельности может осуществляться только с теми компаниями, которые получили лицензию от Министерства Финансов по рекомендации Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Любое лицо, осуществляющее операции с ценными бумагами без лицензии может быть оштрафовано на сумму от 200 000 до 500 000 батов или заключено под стражу на срок от 2 до 5 лет.
Право получить лицензию имеет:
1. компания, которая получила одну или две лицензии на работу брокером и/или дилером и/или андеррайтером и желает получить еще одну;
2. компания с нормальным финансовым состоянием в течение трех предыдущих лет.
Условия регулирования брокерской/дилерской деятельности:
1. Финансовая достаточность
A. Достаточная ликвидность капитала. Дневной оборот капитала должен составлять от 15 до 20 млн. бахт.
B. Защита клиента. Капитал и активы клиентов должны быть отделены от таковых самого брокера.
C. Отчетность. Брокеру необходимо вести книги учета по всем совершенным сделкам. При этом, отчетность за 2 последних года должна храниться в легкодоступном мечте, а за 5 последних лет в архиве. Информация относительно жалоб клиентов должна сохраняться полностью и быть легко доступна.
SEC так же регулирует деятельность компаний занимающихся доверительным управлением активами (взаимные фонды, частные фонды, венчурные фонды, фонд управления производными ценными бумагами). Регулирование деятельности таких компаний может быть разделено на 2 части: регулирование деятельности фондов и наблюдение за управляющими компаниями. Что касается наблюдения за управляющими компаниями, SEC требует от компании демонстрации их готовности к управлению, как персоналом, так и проводимыми операциями, для того чтобы повысить уверенность членов компании и предотвратить убытки, которые могут быть нанесены активам компании. Управляющая компания должна удовлетворять требованиям предъявляемым SEC, например, типам активов и ценных бумаг, пределов инвестирования. Менеджер компании должен быть зарегистрирован SEC и иметь в наличии сертификат CFA[4] или обладать уровнем CISA[5] 1 или выше и пройти курсы «Менеджер фонда» организуемые Ассоциацией Инвестиционных Компаний Управления (AIMC).
А что касается регулирования деятельности фондов, SEC особое внимание уделяет справедливому отношению к членам фонда. Фонд должен быть зарегистрированным юридическим лицом. Согласно закону, фонд контролирует комитет фонда, атак же он имеет полномочия назначать менеджера фонда. Однако, закон не определяет в деталях обязанности комитета фонда. В результате Комиссия по ценным бумагам и биржам имеет, устанавливают правила управления, которые определяют основные обязанности комитетафонда.
Таблица 10
Кого и как регулирует SEC
| Кого | Как |
1. Лицензированные корпорации и физических лиц, проводящие операции с ценными бумагами, деривативами, или осуществляющих следующие виды деятельности:
| · Лицензирование и утверждение стандартов SET. · Выпускает правила и инструкции для проведения операций с ценными бумагами.· Предоставление лицензий корпорациям и физическим лицам на проведение операций.· Мониторинг раскрываемой информации, для сверки соответствия финансового состояния и адекватности капитала существующим нормативам.· Проводит текущие и специальные исследования в целях выявления нарушений законодательства.· Разрешает возникшие противоречия вследствие жалоб. |
Лиц имеющих отношение к выпуску и предложению ценных бумаг:
| · Устанавливает соответствующие квалификационные стандарты. · Устанавливает стандарты для осуществления операций.· Осуществляет мониторинг соответствия установленным нормативам.· Осуществляетизучениедокументов, подготовленных финансовыми советниками, оценщиками собственности и аудиторами.· Разрешает возникшие противоречия вследствие жалоб. |
| Эмитентов ценных бумаг и компании прошедшие листинг | · Издает правила и инструкции, касательно выпуска ценных бумаг и их размещению.· Разрешает выпуск ценных бумаг и публичное размещение.· Контролирует раскрытие информации.· Контролирует законность действий.· Контролирует и обновляет базу данных компетентных руководителей.· Рассматривает жалобы на злоупотребление служебным положением и нарушение указанных правил и инструкций. |
| Таиландскую Фондовую биржу производных | · Утверждает правила и инструкции, а так же поправки к таким правилам и инструкциям.· Контролирует операции с ценными бумагами.· Утверждает новые виды предоставляемых услуг. |
| Расчетно-клиринговую палату, центральный депозитарий и регистратора ценных бумаг | Предоставляет лицензии, утверждает инструкции, контролирует операции, и удостоверяется в адекватности капитала. |
| Ассоциации осуществляющие операции с ценными бумаги | Предоставляет лицензии, регистрирует ассоциации и их инструкции. |
Диаграмма 10
Сотрудничество с организациями
SEC активно способствует международному сотрудничеству, поддерживает внутрирегиональное взаимодействие рынков капитала, укрепляет доверие инвесторов к Тайскому рынку, увеличивает его соответствие мировым стандартам.
IOSCO
С учетом мер и усилий, «Комиссии по ценным бумагам и биржам», в продвижении регионального сотрудничества среди регуляторов рынка капитала, а так же соответствия международным стандартам, Генеральный секретарь «Комиссии по ценным бумагам и биржам», Тайрачэй Фуванатнаранабалу, был переизбран на должность Председателя Азиатско-Тихоокеанского Регионального Комитета IOSCO (APRC) на второй срок, во время 31-ой Ежегодной Конференции IOSCO в Гонконге в июне 2006 года.
Совместно с региональным руководством, Генеральный секретарь продолжит его работу. Его основной задачей является поддержание стратегических целей, установленных IOSCO, особенно в аспекте международной сети сотрудничества через Многосторонний Меморандум о Понимании (MMoU) и достижения рекомендованных IOSCO «Целей и Принципов Регулирования Ценных бумаг».
Комиссия по ценным бумагам и биржам вошла в состав IOSCOMMoU. После заключения соглашения SEC необходимо снять все ограничения относительно международного сотрудничества, для того что бы удовлетворить всем требованиям MMoU и вступить в полноправные члены ISOCO к 2010 году. Достижение статуса полноправного члена ISOCO – это главный шаг вперед, для укрепления международной активности тайского рынка капитала.
Целевая группа Выполнения (ImplementationTaskForce)
Другое важное условие IOSCO для Комиссии по ценным бумагам и биржам - активная причастность к Целевой группе Выполнения, образованной для того, чтобы контролировать выполнение Принципов IOSCO среди членов. Принципы представляют собой методы, которые формируют основы для эффективного регулирования ценных бумаг, учитывая разновидности способы регулирования рынка. Как член целевой группы, Комиссия по ценным бумагам и биржам активно участвовала на организованных встречах и симпозиумах.