Технико экономическое обоснование предпринимательского проекта (стр. 4 из 5)

2.2. Издержки производства и

сбыта без амортизации 1749,75 1993,64 1993,64 1993,64 1993,64

2.3.Налоги 0 0 48,99 97,97 195,95

3. Чистый денежный поток - 47,25 706,36 657,37 608,39 510,41 401,66

4. Кумулятивный чистый денежный

поток (с нараст. итогом) - 47,25 659,11 1316,48 1924,87 2435,28 2836,94

5. Коэффициент дисконтирования

при норме дисконта d = 0,35 0,741 0,549 0,406 0,301 0,223 0,223 *

6. Чистая текущая стоимость

( стр.3 х стр.5 ) - 35,01 387,79 266,89 183,16 113,82 89,57

7. Кумулятивная чистая текущая

стоимость

( стр.6 с нарастающим итогом) -35,01 352,78619,67802,83916,651006,22

* Коэффициент дисконтирования принимаем равным предшествующему, так как ликвидация происходит в начале 6-го года.

- NPV =1006220у.е;

- PBP=1+

- SRR =

= 0,98

Внутренний коэффициент эффективности.

Внутренний коэффициент эффективности – это такая норма дисконта (d вн.или IRR ), при которой интегральный эффект за экономический срок жизни инвестиций (NPV) равен нулю, то есть :

Т 1

( П t - О t ) t = 0

t = 0 ( 1 + d вн. )

где П t - приток денежных средств на t – ом шаге расчета ;

О t – отток денежных средств на том же шаге ;

Расчет внутреннего коэффициента эффективности производим методом подбора.

Результаты расчетов сведены в таблицу 20.

Внутренний коэффициент эффективности

Таблица 6

ГОДЫ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА

Показатели

1 2 3 4 5 ЛИКВИДАЦИЯ

1. Чистый денежный поток -47,25 706,36 657,37 608,39 510,41 401,66

(тыс.руб.)

2. 2.1.Коэфф. дисконт. при d=1 0,5 0,25 0,12 0,0625 0,03125 0,03125

2.2.Чистая текущая -23,625 176,59 78,88 38,02 15,95 12,55

стоимость

2.3.Кумулятивная чистая

текущая стоимость

(нарастающим.ито-

гом) - -23,625 -178,82 -14,48 61,57 93,47 118,57

3. 3.1 Коэфф. дисконт. при d=1,5 1 0,4 0,16 0,064 0,0256 0,0256

3.2Чистая текущая стоимость - 532,0 282,54 105,18 38,94 13,07 10,28

3.3 Кумулятивная чистая

текущая стоимость

(с нарастающим.ито-

гом) - 532,0-249,46 -144,28 -105,34 -92,27 -81,99

IRR =

d вн. = 1,13, что больше принятой нормы дисконта. Следовательно инвестиции в данный проект оправданы.

Определение точки безубыточного ведения хозяйства

Vбез. = (Упос.∙V ) / ( Р – Упер. ) = ( 0, 21 ∙ 1080000 ) / ( 2, 5 – 1, 685 ) =

= 226800 / 0, 815 = 278282 шт.

где : Vбез. – объем выпуска хлебобулочных изделий ( шт. ) при котором достигается точка безубыточности ;

V – годовой выпуск изделий ( шт. ) = 1080000 ;

У пост. – условно постоянные издержки на одно изделие = 0, 21 руб. ;

У пер. – условно переменные издержки на одно изделие = 1, 685 руб ;

Р – свободная отпускная цена предприятия = 2, 5 руб. ;

Графическое определение точки безубыточности показано на рисунке 6.

Коэффициент устойчивости проекта( K у ).

Его расчитываем как отношение производственной программы ( V ) при полном освоении к V без.

К у = V / V без. ;

К у = 1080000 / 278282 = 3,88

Рентабельность относительно инвестиций.

Рентабельность активов ROA расчитываем как отношение среднегодового значения чистой прибыли (ЧП) к величине активов(в нашем случае стоимости основных фондов ):

R оф = ( П ч. ср. г. ) / ( К оф ) ∙ 100 %

Значение среднегодовой чистой прибыли определяем как частное от деления суммы значения чистой прибыли по годам производства продукции на число лет производства.

П ч. ср. г. = ( 562, 78 + 653, 16 + 604, 17 + 555, 19 + 457, 21 ) / 5 = 566, 502 тыс

Стоимость основных фондов К оф = 532, 0 тыс. руб.

Простая рентабельность основных фондов :

R оф = ( 566, 502 ) / ( 532, 0 ) х 100 % = 95, 21 %.

Сводные финансово – экономические показатели проекта

Таблица 7

Показатели Единицы измерения Численное значение

1. Общие инвестиции тыс. у.е. 658, 76

в том числе :

1.1.Первоначальные фиксированные

инвестиции в основные фонды тыс .у.е. 532, 0

1.2. Оборотные средства тыс. у.е. 126, 76

2. Максимальный денежный отток тыс. у.е. 47, 25

3. Кумулятивный чистый денежный

поток тыс. у.е. 2836, 94

4. NPV тыс. у.е. 1358, 6

5. Внутренний коэффициент

эффективности IRR 1,13

6. Срок окупаемости

инвестиций PBP лет 1,02

8. Точка безубыточного ведения

хозяйства тыс. шт. изделий в год 278, 3

9. Коэффициент

устойчивости 3, 88

10. Рентабельность ( простая )

основных фондов % 95, 21

Заключение

Реализация проекта обеспечивает интегральный экономический эффект в 1358,6 тыс. у.е. за экономический срок жизни инвестиций при норме дисконта d = 0, 35.

Максимальный денежный отток составляет 532 тыс. у.е. что покрывается собственным капиталом учредителей АО.

Внутренний коэффициент эффективности d вн. = 1,13 , что больше принятой при расчете нормы дисконта (d = 0,35) и обеспечивает превышение над нормой дисконта в 3,2 раза для дополнительной компенсации возможных рисков.