Бухгалтерский учет и анализ доходов по операциям с ценными бумагами на примере КБ "Стройкредитбанк" (стр. 12 из 14)
Экономический эффект от ее внедрения может быть выражен в снижении размера резервных фондов и страховых отчислений, необходимость в которых обусловлена наличием рисков и неопределенностью условий финансового инвестирования. Предложенные алгоритмы могут найти широкое применение во всех кредитных организациях России.
Таблица 3.2
Итоговые параметры инвестирования КБ «Стройкредит Банк»
| Объект инвестирования | КБ «Стройкредит Банк» | |
| Объем | Структура, % | |
| Еврооблигации | 515,45 | 22,12% |
| Государственные ценные бумаги | 298,18 | 12,80% |
| Корпоративные ценные бумаги | 1516,36 | 65,08% |
| Итого | 2330 | 100 |
Структуру оптимизированного портфеля ценных бумаг отразим на рис. 3.3.
Рис. 3.3 – Структура оптимизированного портфеля ценных бумага КБ «Стройкредит Банк»
Далее проведем оценку риска и доходности оптимизированного портфеля ценных бумаг, при этом учитывая, что структура портфеля корпоративных ценных бумаг остается неизменной ввиду того, что обладает низким уровнем риска. Таким образом, внесенные изменения в структуру портфеля ценных бумаг заключаются в пополнении его государственными ценными бумагами (облигациями государственного займа) и евробондами.
В таблице 3.2 рассмотрим распределение вероятности реализации значений доходности государственных ценных бумаг и евробондов.
Таблица 3.2
Распределение вероятностей доходностей ценных бумаг
| Доходность облигаций | Вероятность реализации значения доходности | |
| Государственные облигации | Евробонды | |
| 10 | 13 | 0,35 |
| 9 | 15 | 0,25 |
| 9,5 | 14 | 0,2 |
| 8 | 11,5 | 0,15 |
| 8,5 | 10 | 0,05 |
Ожидаемая доходность активов:
R1=10*0,35+9*0,25+9,5*0,2+8*0,15+8,5*0,05=9,275
R2=13*0,35+15*0,25+14*0,2+11,5*0,15+10*0,05=13,325
Распределение вероятностей доходностей ценных бумаг отразим на рис. 3.4.
Рис. 3.4 – Распределение вероятностей доходностей ценных бумаг
Теперь, зная ожидаемые средние значения доходности активов, можем найти общую доходность портфеля:
Rp=0,2212 × 13,325 + 0,128 × 9,275 + 0,6508 × 4,8 =7,26%
Полученные данные о средних значениях доходности акций и их доли в структуре оптимизированного портфеля ценных бумаг КБ «Стройкредит Банк» сведем в таблицу 3.6.
Для оценки риска инвестиционного портфеля сначала необходимо вычислить вариацию доходности и стандартное отклонение каждого его актива.
Таблица 3.3
Средние ожидаемые доходности акций и их доли в структуре инвестиционного портфеля КБ «Стройкредит Банк»
| Виды ценных бумаг | Ожидаемая доходность | Доля в структуре инвестиционного портфеля, % |
| Евробонды | 13,325 | 22,12 |
| Государственные ценные бумаги | 9,275 | 12,80 |
| Корпоративные ценные бумаги | 4,8 | 65,08 |
Стандартные отклонения доходности по каждому из анализируемых видов ценных бумаг отражают степень рискованности инвестиции в данный вид ценных бумаг. Но, чтобы сравнить степень риска различных ценных бумаг с различной средней (ожидаемой) доходностью и различным стандартным отклонением доходности, необходимо рассчитать коэффициент вариации:
Таким образом, проведенный расчет показал, что в результате оптимизации инвестиционного портфеля наивысшую доходность имеют евробонды, при этом они обладают наименьшим уровнем риска, что является фактором, свидетельствующим в пользу необходимости инвестирования в данный вид инвестиционных активов. Наименее доходными и при этом наиболее рискованными видами инвестиций в данном портфеле являются инвестиции в корпоративные ценные бумаги, однако полное их исключение из портфеля нежелательно ввиду нестабильности фондового рынка и необходимости диверсификации риска инвестиций.
Далее рассчитаем средний уровень риска по портфелю:
Rp= 0,2212 × 0,368 + 0,128 × 0,23 + 0,6508 × 4,979 = 3,351
Таким образом, сформированную структуру портфеля ценных бумаг, образованную в результате добавления к существующему портфелю корпоративных ценных бумаг государственных облигаций, а также еврооблигаций позволило повысить доходность при одновременном снижении уровня риска инвестиционных активов.
Таким образом, цель работы можно считать достигнутой, а поставленные задачи – решенными.
Сущность инвестиционного менеджмента заключается в постановке грамотной работы с инвестициями, направленной на получение прибыли и расцвета компании.
Основной целью инвестиционного менеджмента принято считать положительные желаемые конечные результаты, которых требуется достичь в процессе управления инвестициями компании в виде ряда промежуточных или конечных результатов ее деятельности.
Инвестиции – вложения денежных средств в различного рода активы для дальнейшего получения доходов от них. Инвестициями называют покупку предприятиями нового оборудования, физическими лицами – ценных бумаг на фондовой бирже и прямые инвестиции в предприятия на конкретные производственные проекты.
Для оценки эффективности капитальных вложений с учетом фактора времени на практике используется несколько критериев. К их числу относятся дисконтированный период окупаемости, чистый дисконтированный доход, дисконтированный индекс доходности, внутренняя норма доходности и некоторые другие. Для определения всех перечисленных критериев используются дисконтированные финансовые потоки, поэтому особое внимание при оценке инвестиций следует уделять определению прогнозных значений финансовых поступлений и выплат в течение всего срока жизни инвестиционного проекта. В современных условиях даже такой широко распространенный показатель, как период окупаемости капитальных вложений, рекомендуется определять с использованием дисконтирования.
Инвестиции коммерческих банков в ценные бумаги в значительной степени отличаются от кредитных ссуд:
- при инвестировании инициатором сделки выступает коммерческий банк, который стремится купить активы на рынке ценных бумаг; при банковском кредитовании инициатором выступает заемщик;
- инвестиции предполагают получение средств на протяжении достаточно продолжительного времени до того, как вложенные средства банка вернутся к своему владельцу обратно. При кредитовании предполагается использование средств в течение небольшого периода времени;
- при инвестировании банк выступает инвестором в ценные бумаги, а при кредитовании - одним из кредиторов.
В идеале инвестиционный банк оказывает полный комплекс услуг, связанных с инвестициями. Он занимается привлечением средств на развитие производства, сделками по слиянию и поглощению, реструктуризации предприятий, поиском стратегического инвестора, торговыми операциями с облигациями и акциями и т.п. Инвестиционный банк занимается также управлением инвестиционным портфелем клиента, проводит от имени клиента сделки на фондовом рынке, а также помогает своему клиенту принять наиболее правильное решение при осуществлении клиентом деятельности на фондовом рынке.
Российское законодательство не содержит прямых ограничений на участие коммерческих банков в операциях на фондовом рынке, тем не менее наличие ряда других факторов создает им определенные трудности в освоении этой сферы. Среди таких факторов необходимо указать на действующие в России системы финансовых коэффициентов и системы резервирования коммерческих банков, которые существенно снижают эффективность их операций на инвестиционных рынках, заставляя банки учреждать структуры, специализирующиеся на операциях с эмиссионными ценными бумагами, т.е. создавать для проведения этих операций отдельные организации. Банки компенсируют содержащиеся в законодательстве недостатки путем выделения своей инвестиционной деятельности в некое самостоятельное направление. И некоторые отечественные банки, которые в ходе приватизации создали финансово-промышленные группы, начали выделять инвестиционную банковскую деятельность в самостоятельное направление. Представляется, что рано или поздно такие подразделения станут классическими инвестиционными банками.
Результаты анализа основных направлений размещения финансовых ресурсов банка в динамике позволяют сделать вывод о высоком качестве активов, о значительном сокращении за отчетный период сферы высокорискованных финансовых вложений банка.
Проведя анализ финансового состояния банка, можно сказать, что банк достаточно прогрессивный, имеет хороший капитал, для дальнейшего развития и привлечения денежных средств, а также внедрения новых продуктов, для борьбы с конкурентами за лидирующими позициями в межбанковской статистике.
Основные направления инвестиционной деятельности КБ «Стройкредит Банк»: