Технико-экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия связи (стр. 15 из 18)
б) Анализ финансовой устойчивости.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура "собственный капитал - заемные средства" имеет значительный перевес в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в "неудобное" время.
Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. С помощью абсолютных показателей можно определить тип финансовой устойчивости и ликвидности предприятия. Для этого необходимо оценить соотношение трех показателей: собственных оборотных средств (СОС), нормальных источников финансирования запасов (ИФЗ) и запасов и затрат (ЗЗ).
Собственные оборотные средства СОС мы определяли ранее: НГ - СОС=527 тыс. грн.,
01.04. - СОС= 552 тыс. грн.,
01.07. - СОС=636 тыс. грн.
Показатель нормальных источников формирования запасов ИФЗ отличается от предыдущего на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющимися, как правило, источниками покрытия запасов.
Величина ИФЗ определяется по формуле:
ИФЗ= СОС + СЗ + РК, где СЗ - ссуды банка и займы,
используемые для покрытия
запасов;
РК - расчеты с кредиторами.
Таким образом: НГ: ИФЗ=527+0+442=969 тыс. грн.,
01.04.: ИФЗ=552+0+323=875 тыс. грн.,
01.07.: ИФЗ=636+80+309=945 тыс. грн.
В зависимости от соотношения показателей ЗЗ, СОС и ИФЗ можно условно выделить различные типы финансовой устойчивости предприятия.
1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
ЗЗ<СОС.
2. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
СОС<ЗЗ<ИФЗ.
3. Неустойчивое финансовое положение: ЗЗ>ИФЗ.
4. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.
Рассмотрим с этой точки зрения тип финансовой устойчивости ОППС "Киевоблпочта", сложившийся за рассматриваемый отчетный период. Для этого рассчитаем среднее значение всех трех показателей: 
СОС=571,7 тыс. грн., ЗЗ=1134,7 тыс. грн., ИФЗ=929,7 тыс. грн.Проверим на истинность значение всех неравенств:
1) ни в один из рассматриваемых периодов неравенство ЗЗ<СОС не было выполнено, запасы и затраты предприятия всегда превышали его собственные оборотные средства;
2) соотношение СОС<ЗЗ<ИФЗ также не выполняется:
571,7 < 1134,7 < 929,7;3) истинно соотношение ЗЗ>ИФЗ: 1134,7>929,7.
Таким образом, финансовое положение ОППС "Киевоблпочта" можно охарактеризовать как неустойчивое, т.е. для покрытия части своих запасов предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле "нормальными", т.е. обоснованными. Это подтверждает ранее сделанный вывод о явной недостаточности собственных оборотных средств ОППС "Киевоблпочта".
Для более детального представления о финансовом положении предприятия в мировой практике разработана следующая система показателей:
1. Коэффициент концентрации собственного капиталаККС показывает, какова доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие, он показывает степень независимости предприятия от кредитов:
ККС= СК/Бн. Таким образом:
НГ: ККС=8847/12588»0,7, 01.04.: ККС=9158/11201»0,82,
01.07.: ККС=9386/11969»0,78.Среднее значение коэффициента равно ККС»0,77.
Дополнением к этому показателю служит коэффициент концентрации привлеченного капитала ККП=1- ККС. Этот коэффициент по ОППС "Киевоблпочта" в среднем имеет значение 0,23.
Нижний предел этого показателя - 0,6, средний показатель по ОППС "Киевоблпочта" - 0,77. Чем ближе этот коэффициент к 1, тем больше уменьшается риск невыполнения предприятием своих долговых обязательств. По данному предприятию этот коэффициент вполне достаточен.
2. Коэффициент финансовой зависимости КФЗ является обратным к коэффициенту ККС: КФЗ= Бн/СК.
По ОППС "Киевоблпочта" этот коэффициент равен :
НГ: КФЗ=12588/8847»1,42,
01.04.: КФЗ=11201/9158»1,22,
01.07.: КФЗ=11969/9386»1,28.
В первом квартале доля заемных средств предприятия снизилась на 20%, во втором несколько увеличилась по сравнению с первым - на 6%. В целом за І полугодие 1998г. доля заемных средств в финансировании предприятия снизилась на 14%, что может рассматриваться как положительная тенденция.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала КМ. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована: КМ=СОС/СК.
НГ: КМ=527/8847»0,06,
01.04.: КМ=552/9158»0,06,
01.07.: КМ=636/9386»0,0,07,
что фактически означает, что лишь 6,3% от собственного капитала предприятия вкладывается ним в собственные оборотные средства. Безусловно, такое положение вещей не может быть признано удовлетворительным.
4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений КДВ показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами: КДВ=ДО/СВ.
НГ: КДВ=0, 01.04.: КДВ=0, 01.07.: КДВ=80/8830»0,01.
Предприятие практически не использует возможности кредитования. Связано это со многими причинами:
- банки неохотно предоставляют кредиты, считая, что проценты, которые будут заплачены им за пользование кредитом, не покрывают инфляционных процессов;
- предприятия опасаются, что уплата одних только процентов банку за пользование кредитом существенно ухудшит их финансовое положение.
5. Сохранение финансовой устойчивости требует, чтобы собственные ресурсы покрывали основные средства и частично - оборотные. Рассмотрим показатель обеспеченности запасов и затрат собственными средствами КЗЗ: КЗЗ=СОС/ЗЗ.
НГ: КЗЗ=527/1148»0,46,
01.04.: КЗЗ=552/1113»0,50,
01.07.: КЗЗ=636/1143»0,0,56.
Считается, что нормальное значение этого коэффициента должно превышать 0,6-0,8, снижение коэффициента означает повышение риска неустойчивости финансового состояния предприятия. Динамика этого коэффициента по ОППС "Киевоблпочта" свидетельствует о низкой финансовой устойчивости предприятия, хотя в качестве положительной тенденции можно отметить его рост: в І полугодии он составил 21,7%.
6. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств КСЗ: КСЗ=ПК/СК дает наиболее общую оценку устойчивости.
НГ: КСЗ=3741/8847»0,42,
01.04.: КСЗ=2043/9158»0,22,
01.07.: КСЗ=2583/9386»0,27.
В первом квартале доля зависимости финансового состояния предприятия от привлеченного капитала снизилась на 47,6%, во втором квартале она несколько выросла - на 22,7%. В среднем зависимость от привлеченного капитала составила 0,3, т.е. 30%.
Данные расчетов по данному параграфу объединим в таблицу.
Таблица №20.
Анализ финансовой устойчивости
ОППС "Киевоблпочта" за І полугодие 1998г.
Наименование показателей | Величина показателя | Абсолютное изменение +,- (тыс. грн.) | Индекс динамики, +,- (%) | ||||
| Нач. года | І кв. | ІІкв. | І кв. | ІІкв. | І кв. | ІІкв. | |
| 1. Коэффициент кон-центрации собствен-ного капитала ККС | 0,70 | 0,82 | 0,78 | +0,12 | -0,04 | +17,1 | -4,9 |
| 2. Коэффициент фина-нсовой зависимости КФЗ | 1,42 | 1,22 | 1,28 | -0,20 | +0,06 | -14,1 | +4,9 |
| 3. Коэффициент манев-ренности собственного капитала Км | 0,06 | 0,06 | 0,07 | - | +0,01 | - | +16,7 |
| 4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений КДВ | 0,00 | 0,00 | 0,01 | - | +0,01 | - | - |
| 5. Обеспеченность запа-сов и затрат собствен-ными средствами КЗЗ | 0,46 | 0,50 | 0,56 | +0,04 | +0,06 | +8,7 | +12,0 |
| 6. Коэффициент соотно-шения собственных и привлеченных средств КСЗ | 0,42 | 0,22 | 0,27 | -0,20 | +0,05 | -47,6 | +22,7 |
Вывод: проведенные расчеты подтверждают вывод о явно недостаточно устойчивом финансовом положении ОППС "Киевоблпочта", и, в первую очередь, из-за недостатка собственных оборотных средств. При этом необходимо отметить, что лишь незначительную часть собственного капитала (около 6%) предприятие направляет на увеличение собственных оборотных средств. К положительным моментам можно отнести рост этого показателя во втором квартале по сравнению с первым на 16,7%.