Анализ инвестиционной привлекательности (стр. 8 из 9)

Второй вариант предусматривает, что доход от инвестиции по годам срока окупаемости распределяется неравномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом:

РР = п, при котором

(6)

Следует иметь в виду некоторые недостатки показателя «срок окупаемости».

Во-первых, он не учитывает наличие доходов за пределами срока окупаемости.

Во-вторых, этот показатель не учитывает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением ее по годам.

В-третьих, этот показатель не обладает свойством аддитивности.

Коэффициент эффективности инвестиций. Данный коэффициент имеет следующие особенности:

Во-первых, он определяется по показателю «чистой» прибыли (балансовая прибыль за минусом платежей в бюджет, осуществляемых из прибыли).

Во-вторых, при его расчете не производится дисконтирование дохода.

Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) рассчитывается по формуле:

(7)

где PN— среднегодовая чистая прибыль от реализации инвестиции,

PN = 2802.4 тыс. руб.;

RV— остаточная (ликвидационная) стоимость проекта, тыс. руб.

Т.к. деньги предприятие вкладывает в новое оборудование (RV = 0)

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала.

ARR=PP

Недостатки коэффициента эффективности такие же, как у показателя срока окупаемости.

Анализ альтернативных проектов и выбор наиболее предпочтительного. При формировании инвестиционного плана выбор из нескольких возможных для реализации инвестиционных проектов проводится на основе комплексного анализа всех вышерассмотренных показателей эффективности.

В этом случае необходимо выбирать один, наиболее важный с точки зрения стратегии предприятия показатель и по нему осуществлять выбор проекта.

Так же необходимо на основе привлечения дополнительной информации сформулировать критерии, которые отражают требования стратегии ОАО «Пензхиммаш» к инвестиционной политике.

В настоящих условиях ОАО «Пензхиммаш» необходимо придерживаться агрессивной стратегии инвестирования, преследующей цель обеспечения заданной минимально допустимой доходности вложений. В первую очередь необходимы большие вложения в модернизацию оборудования.

Заключение

В результате проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

1. Под инвестициями понимаются ресурсы, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли или социального эффекта. Необходимость инвестиций при реализации стратегии предприятия может быть обусловлена различными причинами, которые можно объединить в следующие группы: обновление материально-технической базы предприятия; увеличение объемов и масштабов производственно-хозяйственной деятельности; освоение новых видов деятельности; повышение качества продукции.

2. Планирование инвестиций относится к наиболее сложной и ответственной области принятия решений, что обусловлено следующими факторами:

- различными видами инвестиций и стоимостью инвестиционных проектов;

- множественностью альтернативных вариантов инвестиционных проектов;

- ограниченностью ресурсов;

- огромным риском, связанным с принятием инвестиционных решений;

- необходимостью скорейшего получения отдачи от инвестиций и т.п.

3. В мировой практике инвестиции подразделяют на венчурные, прямые, портфельные, аннуитет.

Венчурные инвестиции — термин, применяемый для обозначения рискованных вложений. Они представляют собой вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим риском.

Прямые инвестиции — это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Прямые инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

Портфельные инвестиции — вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.

Аннуитет — инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.

5. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также другие юридические лица (банковские, страховые организации, инвестиционные фонды) — участники инвестиционного процесса. Инвестиционная деятельность предприятий в значительной мере зависит от государственной политики. Своими действиями государство может существенно затормозить или ускорить этот процесс. Прерогативой государства является и обеспечение надлежащего правопорядка в стране и ее национальной безопасности, что в свою очередь служит основой для развития инвестиционной деятельности. Децентрализация инвестиционного процесса через стимулирование частных инвестиций и «точечную» приватизацию. Выделение «точек роста» будет происходить на уровне отдельных предприятий и проектов.

Смещение акцента бюджетного финансирования с реализации масштабных программ на поддержание эффективно работающих предприятий. Размещение централизованных капитальных вложений предусматривается проводить исключительно на конкурсной основе после проведения предварительной экспертизы безусловной окупаемости и экономической эффективности каждой инвестиционной программы. Государственная поддержка инвестиционного комплекса будет проводиться путем кредитования на возвратной и платной основе.

6. На протяжении последних лет ОАО «Пензхиммаш» осуществляет полную перестройку своей производственной и коммерческой деятельности с учетом рыночной экономики.

Основные виды деятельности ОАО «Пензхиммаш»

- Изготовление нестандартного оборудования.

- Изготовление оборудования для атомных станций.

- Изготовление товаров народного потребления.

- Изготовление технологической оснастки.

- Оказание услуг населению.

- Осуществление научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.

- Консультативно-внедренческая деятельность.

- Коммерческая и торгово-посредническая деятельность.

- Внешнеэкономическая деятельность.

В последнее время на предприятии была резко активизирована работа с газовыми предприятиями, а также фирмами, ведущими инженерные разработки в области нефтепереработки. Освоен выпуск и налажено производство конкурентоспособных автозаправочных станций, экологически чистых станций модульного типа, обеспечивающих автотранспорт современным уровнем сервиса.

В целом деятельность общества за 2006 год была прибыльной. Валовая прибыль за 2006 год составила 128029 тыс. рублей. Чистая выручка общества по отгруженной продукции (работ, услуг) за 2006 год составила 903118 тыс. руб., что на 13% меньше, чем в 2005 году или на 221392 тыс. рублей.

Доля себестоимости в выручке отгруженной продукции увеличилась с 85,1% до 87%. Как следствие этого, эффективность основной деятельности общества снизилась под влиянием опережающего темпа роста себестоимости по отношению к темпу роста выручки реализованной продукции.

Выручка по отгруженной продукции состоит из поступлений за химоборудование 93% (843977 тыс. рублей), 4% за счёт перепродажи товара и 3% за счет оказания услуг (19509 тыс. рублей).

При общем снижении выручки за 2006 год по сравнению с 2005 годом объём проданного химоборудования увеличился на 2%, объём перепродажи товаров снизился на 85%, оказание услуг уменьшилось на 50%.

Особенностью дохода 2006 года является погашение дебиторами (должниками предыдущих лет) задолженности за ранее отгруженную продукцию.

Так, дебиторская задолженность на конец 2006 года уменьшилась в 2 раза и составила 227 млн. рублей. Одновременно с поступлением доходов от должников, общество погашало свои долги и кредиторская задолженность общества уменьшилась на конец года в 1,8 раза. Рентабельность в 2006 году по данным финансового органа составляла 16%.

На предприятии в последнее время сложилась сложная ситуация в плане изношенности оборудования:

1. Заготовительное и кузнечно-прессовое оборудование из 382 единиц 211 имеют 55% износа.

2. Механообрабатывающее оборудование из 630 единиц 592 имеют износ 94%.

3. Грузоподъемное оборудование из 212 единиц 148 имеют износ 70%.

4. Транспортное оборудование из 191 единиц 115 - износ 60%.

5. Деревообрабатывающее оборудование из 42 единиц 34 - износ 80%.

6. Наиболее изношены и дорого к восстановлению уникальное оборудование: горизонтально-расточные, продольно-фрезерные станки, токарные группы с диаметром обработки свыше 600 мм, токарно-карусельные, радиально-сверлильные и токарные станки с ЧПУ. Часть оборудования, которое давно не используется, руководство предприятия планирует реализовать на сторону, как оборудование, неиспользуемое годами.

7. В течение последних трех лет объемы долгосрочных финансовых инвестиций на предприятии резко снизились. Изменилась так же и структура инвестиций и их доля в внеоборотных активах и в общем балансе предприятия.

Если в 2004 году долгосрочные финансовые вложения занимали 15,4% от суммы внеоборотных активов и 4,4% в общем балансе предприятия, то к 2006 году доля долгосрочных инвестиций во внеоборотных активах снизилась до 0,4%, а в общем балансе до 0,1%.