Смекни!
smekni.com

Анализ финансовой устойчивости предприятия в условиях рыночной экономики (стр. 6 из 15)

Разумеется, выбор рабочего и финансового капитала в качестве критерия финансовой устойчивости не является случайным. Несмотря на то, что каждый из них может принимать положительные, отрицательные или нулевые значения, оба эти показателя дополняют друг друга. Задача заключается в том, чтобы оба эти показателя были величинами неотрицательными, а превышение одного показателя над другим зависит исключительно от выбранного направления развития.

Действительно,

а) если РК > ФК > 0, то СК – ДНА > ОНА >ДФА >ЗК – ОФА;

б) если ФК > РК > 0, то СК—ДНА >ДФА > ОНА >ЗК – ОФА, что свидетельствует о двух возможных направлениях развития, о преобладании, при прочих равных условиях, основной (текущей) деятельности над инвестиционной и финансовой и наоборот.

В более широком смысле речь идет о направлениях вложения собственного капитала — в текущие или финансовые активы, долгосрочные или нефинансовые:

1) если РК>ФК> 0, то ТА > ФА > ЗК и СК > НФА > ВНА;

2) если ФК>РК> 0, то ФА > ТА > ЗК и СК > ВНА > НФА.
Можно рассмотреть и другие комбинации рабочего и финансового капитала, но чаще на практике встречается эта:

РК>0>ФК, т.е. ТА>ЗК>ФА и НФА > СК > ВНА.

Другая особенность рабочего и финансового капитала заключается в том, что их можно представить в денежной (ДФ) и неденежной форме (НДФ):

PKндф = OHA – 3Kндф = CKндф – BHA. (24)

ФКндф=ДФА – ЗКндф=СКндф – НФА. (25)

РКдф, = ФКдф = СКдф = ОФА – ЗКдф. (27)

При этом и денежная, и неденежная часть рабочего и финансового капитала, в свою очередь, могут принимать положительные и отрицательные значения.

Недостаток денежных средств в рабочем и финансовом капитале означает только одно: перерасход собственных финансовых ресурсов или их прямое отсутствие и привлечение заемных.

В то же время отрицательное значение неденежной составляющей характеризует перерасход собственного капитала, а его положительное значение — о достаточности собственных средств.

Следует отметить, что в качестве индикатора финансово-экономической устойчивости (ИФЭУ) может выступать только финансовый капитал (ФК), представляющий собой совокупность всех собственных финансовых активов (СФА) в денежной и неденежной форме. Такой выбор связан, прежде всего, с тем, что во главу угла ставится вопрос о платежеспособности, причем платежеспособности исключительно в денежной форме.

Согласно СНС, величина превышения собственного капитала над нефинансовыми активами называется чистым кредитованием (ЧК), а превышение нефинансовых активов над собственным капиталом — чистым заимствованием (ЧЗ).

Действительно, если

ИФЭУ = ФК = СФА = СК – НФА = ФА – ЗК,

то ФК может принимать одно из трех значений (рисунок 3):

а) если ФК > О, то ЧК (собственные денежные средства можно вкладывать);

б) если ФК= О, то ЧК (собственные денежные средства ограничены);

в) если ФК< 0, то ЧК (недостаток собственных средств в денежной форме и необходимость привлечения заемных).

Таким образом, для чистого кредитования характерно преобладание СФА в величине СК, что говорит об устойчивом финансовом положении предприятия. СФА можно с уверенностью инвестировать в основные средства, строительство, ценные бумаги, предоставлять займы, размещать средства в банках, в уставные капиталы других предприятий, при этом все НФА являются собственными, а весь ЗК воплощен в ФА:

СК = СФА + НФА и ФА = СФА + ЗК. (28)

Рисунок 3 – Варианты изображения ИФЭУ

Равновесие, в свою очередь, означает, что все НФА являются собственными, а ФА — заемными, т.е.

СК = НФА и ФА= ЗК.

Чистое заимствование однозначно свидетельствует о недостатке собственных средств, который восполняется заемным капиталом:

СК + СФА = НФА и ФА + СФА = ЗК. (29)

Следовательно, расчет ИФЭУ на основе формулы финансового капитала дает возможность сначала определить точку финансового равновесия, затем судить по знаку индикатора об устойчивости или неустойчивости данного предприятия, а количественное значение данного параметра определяет либо запас устойчивости, либо недостаток собственных средств.


2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ЭНЕРГОМАШСПЕЦСТАЛЬ»

2.1 Анализ финансового состояния предприятия

Произведем анализ активов предприятия разделив его на четыре вида:

а) высоколиквидные;

б) быстроликвидные;

в) свободноликвидные;

г) трудноликвидные.

Таблица 2 – Название????

Активы 2008 год 2009 год Характеристика имущества
Виды Условное обозначение Сумма рядов баланса
1 Высоколиквидные А1 220–240 31,9 225,7 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
2 Быстроликвидные А2 130–210, 250 50030,9 62884 Готовая продукция, товары, дебиторская задолженность, которая будет погашена согласно условий договоров
3 Свободноликвидные А3 100–120 27768,2 30374 Сырье и материалы, МБП, незавершенное производство, дебиторская задолженность, срок оплаты которой истек
4 Трудноликвидные А4 80 343787,2 327647,8 Основные средства, оборудование и незавершенные капитальные инвестиции, долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы

Таблица 3 – Анализ и оценка активов и обязательств предприятия

Виды активов 2008 г. 2009 г. Отклонения
тыс. грн. часть, % тыс. грн. часть, % +/- тыс. грн. % Пунктов в структуре
Активы
Необоротные 343787,20 81,53% 327647,80 77,80% -16139,40 -4,69% -0,04
Оборотные 77866,80 18,47% 93516,10 22,20% 15649,30 20,10% 0,04
Итого 421654,00 100,00% 421163,90 100,00% -490,10 -0,12% 0,00
Обязательства
Собственные 333580,70 79,11% 338069,20 80,27% 4488,50 1,35% 0,01
Привлеченные 88073,30 20,89% 83094,70 19,73% -4978,60 -5,65% -0,01
Итого 421654,00 100,00% 421163,90 100,00% -490,10 -0,12% 0,00

Рассматривая показатели, обобщенные в таблице можно отметить, что общая стоимость имущества предприятия практически не изменилась (уменьшение на 0,12%). Стоимость оборотных активов увеличилось на 20,1 % и необоротные уменьшились на 4,69%. Структура собственных и привлеченных изменилась незначительно: собственные средства возросли на 1,35%, а привлеченные уменьшились на 5, 65%, что свидетельствует о тенденции уменьшения части привлеченного капитала в хозяйственную деятельность предприятия.

Таблица 4 – Состав и структура активов предприятия по уровню ликвидности

Виды активов 2008 г. 2009 г. Отклонения
тыс. грн. часть, % тыс. грн. часть, % +/- тыс. грн. % Пунктов в структуре
1 Денежные средства 31,90 0,01% 225,70 0,05% 193,80 607,52% 0,05%
2 Средства в расчетах (дебиторская задолженность) 19417,50 4,61% 32060,00 7,61% 12642,50 65,11% 3,01%
3 Запасы 58417,40 13,85% 61230,40 14,54% 2813,00 4,82% 0,68%
4 Необоротные активы 343787,20 81,53% 327647,80 77,80% -16139,40 -4,69% -3,74%
Итого 421654,00 100,00% 421163,90 100,00% -490,10 -0,12% 0,00%

По данным таблицы на предприятии в отчетном периоде увеличился удельный вес наиболее ликвидных средств - денежных, увеличилась дебиторская задолженность на 65,11%, не значительно увеличились запасы на 4,82%, и снизилась сумма необоротных активов на 3,74%.

Таблица 5 – Состав и структура оборотных активов предприятия по уровню ликвидности

Виды активов 2008 г. 2009 г. Отклонения
тыс. грн. часть, % тыс. грн. часть, % +/- тыс. грн. % Пунктов в структуре
1 Денежные средства 31,90 0,04% 225,70 0,24% 193,80 607,52% 0,20%
2 Средства в расчетах (дебиторская задолженность) 19417,50 24,94% 32060,00 34,28% 12642,50 65,11% 9,35%
3 Запасы 58417,40 75,02% 61230,40 65,48% 2813,00 4,82% -9,55%
Итого 77866,80 100,00% 93516,10 100,00% 15649,30 20,10% 0,00%

Таблица 6 – Состав и структура обязательств предприятия по срокам оплаты

Виды активов 2008 г. 2009 г. Отклонения
тыс. грн. часть, % тыс. грн. часть, % +/- тыс. грн. % Пунктов в структуре
Текущая кредиторская задолженность 86379,10 20,49% 78828,10 18,72% -7551,00 -8,74% -1,77%
Краткосрочные обязательства 457,90 0,11% 1099,30 0,26% 641,40 140,07% 0,15%
Долгосрочные обязательства 1236,30 0,29% 3167,30 0,75% 1931,00 156,19% 0,46%
Постоянные (собственный капитал) обязательства перед собственниками 333580,70 79,11% 338069,20 80,27% 4488,50 1,35% 1,16%
Итого 421654,00 100,00% 421163,90 100,00% -490,10 -0,12% 0,00%

Анализ динамики структуры обязательств предприятия, прежде всего, исследует в соответствии со срочностью их оплаты. Данные таблицы свидетельствуют, что уменьшение имущества предприятия осуществилось за счет уменьшения текущей кредиторской задолженности и собственного капитала. Прирост собственного капитала произошел за счет увеличения собственных источников его образования. Убыток прошлого периода уменьшился за счет прибыли, полученной в отчетном периоде (12921400 грн.). Однако увеличились заемные средства предприятия на 156,19%, а так же краткосрочные кредиты банкам. Предприятие уменьшило задолженность по текущим обязательствам перед бюджетом, по оплате труда и по внебюджетным платежам. Однако увеличилась кредиторская задолженность по товарам и услугам на 15302007 грн. Кредиторская задолженность является результатом напряженного финансового состояния предприятия, из-за отсутствия необходимых средств задерживается выполнение платежей различным предприятиям и поставщикам. В процессе анализа дебиторской кредиторской задолженности целесообразно составить расчетный баланс, то есть сравнить кредиторов (источники активов) с дебиторами (размещение активов), предусматривая при этом, что кредиторская задолженность должна быть перекрыта дебиторской.