Для оценки прибыльности предприятия используются следующие коэффициенты прибыльности:
1) Норма балансовой прибыли = Балансовая прибыль / Чистый объем продаж,
где Балансовая прибыль - строка 050 формы № 2 "Отчет о финансовых результатах и их использовании",
Чистый объем продаж - разность между строкой 010 и суммой строк 015, 020, 030 формы № 2 "Отчет о финансовых результатах и их использовании".
2) Чистая норма прибыли = Прибыль после уплаты налогов / Чистый объем продаж.
3) Общий доход на активы = Прибыль после уплаты налогов / Итог по активам.
4) Доход на остаточную стоимость основных средств = Прибыль после уплаты налогов / остаточная стоимость основных средств.
Данные показатели характеризуют получение прибыли самим предприятием, для инвесторов, вкладывающих свой капитал в акционерные общества, важно знать какую же прибыль они получат на каждую купленную ими акцию, а также такие коэффициенты, как прибыль на акционерный капитал, коэффициент выплаты дивидендов, отношение рыночной цены обыкновенных акций к прибыли на акцию, ставку дивиденда, отношение рыночной стоимости акций к ее книжной стоимости.
Для оценки эффективности использования акционерного капитала определяется отношение прибыли к акционерному капиталу. Этот показаетль очень важен для инвестора, так как его изменение влияет на курс акций.
ROE = EAC / ACE, (1.9.)
где ROE - прибыль на акционерный капитал,
EAC - прибыль, предназначенная для выплаты дивидендов владельцам обыкновенных акций и для развития производства,
ACE - средний акционерный капитал (обыкновенные акции).
Далее на перспективы развития фирмы и на курс ее акций влияют пропорции распределения этой прибыли и размеры дивидендов. Определим коэффициент выплаты дивидендов:
POR = D / EPS, (1.10)
где POR - коэффициент выплаты дивидендов,
D - дивиденд на акцию,
EPS - прибыль на акцию.
Прибыль, оставшаяся после уплаты дивидендов, направляется на развитие производства (реинвестируется).
Ее доля равна (1 - POR), или (EPS - D) / EPS.
Для инвестора важны также показатели отношения цены акции к прибыли на акцию и ставки дивиденда. Эти показатели применяются при оценке рейтинга компании.
PER = SP / EPS, (1.11)
где PER - отношение рыночной цены обыкновенных акций к прибыли на акцию, SP - рыночная цена обыкновенной акции,
EPS - прибыль на обыкновенную акцию.
DV = DPS / SP, (1.12)
где DV - ставка дивиденда,
DPS - дивиденд на обыкновенную акцию,
SP - рыночная цена обыкновенной акции.
Для определения оценки фирмы инвесторами рассчитывается отношение рыночной стоимости обыкновенных акций к книжной их стоимости:
MBR = SP / BVS, (1.13)
где MBR - отношение рыночной стоимости акции к ее книжной стоимости,
SP - рыночная стоимость акции в момент определения показателя,
BVS - книжная стоимость акции.
Книжная стоимость акции определяется делением акционерного капитала фирмы на количество акций. Акционерный капитал равен сумме книжной стоимости обыкновенных акций и нераспределенной прибыли.
Взаимосвязь между текущей ценой акции и доходом по ней отражается через показатель рентабельности акции, который равен отношению дохода на одну акцию к рыночной цене акции.
Обратный показателю рентабельности акции - показатель ценности акции равен отношению рыночной цены акции к доходу на акцию. Этот показатель характеризует отдачу с акций и важен для инвесторов, которые приобретают акции на вторичном рынке.
Для получения более полной информации о финансовом состоянии необходимо рассматривать показатели финансового состояния за определенный период времени, так как финансовый рынок очень чутко реагирует на изменение по всем инструментам рынка, что приводит к частым случайным отклонениям, не связанным с изменением финансового состояния самого предприятия.
Рассмотренные выше показатели каждый в отдельности не могут полностью охватить все аспекты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому эти показатели нужно брать во взаимосвязи.
В общем виде методикой оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия предусматривается оценка ресурсов и их структуры, результатов хозяйственной деятельности, эффективности использования собственных и заемных средств.
Смысл методики оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия - отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Этот отбор субъективен и производится аналитиком в зависимости от поставленной цели оценки.
Состав и последовательность процедур углубленного анализа финансового состояния коммерческой организации могут задаваться различными способами; в частности, они могут определяться исходя из предложенной структуры пояснительной записки. Таким образом, анализ в этом случае позволит сформировать информационное обеспечение, достаточное для подготовки цифрового и аналитического наполнения разделов пояснительной записки и выводов по ним.
Дадим в общем виде программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации (аналитические процедуры расположены в наиболее предпочтительной последовательности их исполнения), пригодную для целей внешнего финансового анализа.
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения коммерческой организации
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности,
1.2. Выявление "больных" статей баланса.
2. Оценка и анализ экономического потенциала коммерческой организации.
2.1. Оценка имущественного положения:
2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто,
2.1.2. Вертикальный анализ баланса,
2.1.3. Горизонтальный анализ баланса,
2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении коммерческой организации.
2.2. Оценка финансового положения;
2.2.1. Оценка ликвидности,
2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации
3.1. Оценка деловой активности,
3.2. Анализ рентабельности,
3.3. Оценка рыночной и инвестиционной активности.
Информационным обеспечением этой программы служит годовая бухгалтерская отчетность. Однако большинство выделенных аналитических процедур можно выполнять также по данным квартальных и месячных балансов, дополненных некоторыми основными показателями деятельности коммерческой организации.
В связи с тем, что в последнее время в нашей стране существенно изменилось содержание бухгалтерской и финансовой документации из-за последовательного приведения их форм в соответствии с формами международных стандартов изменилась и методика анализа финансового состояния предприятий по сравнению с ранее действующей.
Существуют различные методические подходы к анализу финансового состояния предприятия. Одной из первых попыток в 1991 году раскрыть методологию анализа финансовой деятельности предприятия в новых экономических условиях была работа Палия В.Ф. В ней рассматривались вопросы налогообложения прибыли предприятий, состояние имущества предприятия и источники его приобретения, коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности, а также показатели рентабельности продукции, производственных фондов, рентабельность вложений в предприятие.
В 1992 году появилась методика Шеремета А.Д., Сайфулина Р.С., Негашева Е.В. Эта методика была предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и для оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров в условиях рыночной экономики. Она включает следующие блоки анализа:
1.общая оценка финансового состояния и его изменение за отчетный период;
2. анализ финансовой устойчивости предприятия;
1. анализ ликвидности баланса;
2. анализ финансовых коэффициентов.
В этой методике оценка финансового состояния и его изменение за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу-нетто, а также анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости составляют основной исходный пункт, из которого должны логически развиваться остальные блоки анализа.
В блоке "Анализ ликвидности баланса", исходя из анализа устойчивости, оценивают текущую платежеспособность и дают заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Анализ финансовых коэффициентов, т.е. относительных показателей финансового состояния, позволяет сопоставить финансовое состояние данного предприятия с финансовыми состояниями конкурентов и со среднеотраслевыми пропорциями между финансовыми показателями предприятий, а также проводить исследование динамики финансового состояния за ряд отчетных периодов.
Достоинство следующей разработки, вышедшей в 1994 году, автором которой является Ефимова О.В., состоит в том, что в ней проводится анализ финансового состояния на сквозном примере годового бухгалтерского учета с привлечением данных внутреннего учета. Это позволяет делать более обоснованные выводы и предложения по результатам анализа. В методике раскрывается существующая связь между капиталом и имущественной массой, даются рекомендации по анализу рентабельности и безубыточности работы предприятия.