Однако для России действует скорее другая причина — покупка иностранных ценных бумаг является удобным каналом бегства капитала. Эта причина преобладает и в других странах — лидерах 80—90-х гг. по бегству капитала- в Мексике, Аргентине, Венесуэле. Учитывая отсутствие в России регистрации покупаемых российскими инвесторами иностранных ценных бумаг, можно сказать, что данные платежного баланса о вывозе портфельных инвестиций следует рассматривать как минимальные. К тому же в иностранные ценные бумаги была со временем обращена часть ранее вывезенного в других формах советского и российского капитала. Можно предположить, что в руках российских инвесторов находится иностранных ценных бумаг на сумму в несколько десятков миллиардов долларов и что за редким исключением это ценные бумаги западного происхождения.
Главной же формой экспорта капитала из России является вывоз в ссудной форме, преимущественно в виде кредитов, а также вложений на текущие счета и депозиты в зарубежных кредитных учреждениях, в том числе в банках — корреспондентах российских банков. Так, в 1994 г. Россия предоставила за рубеж 6 млрд. долл. кредитов (включая 3 млрд. поставок в долг и прироста прежней задолженности стран СНГ) и хотя немного (на 2 млрд. долл.) уменьшила зарубежные счета и депозиты своих банков, однако они по-прежнему составляли огромную для нашей страны величину — около 20 млрд. долл. В еще большую величину можно оценить и незаконно хранящиеся за рубежом счета и депозиты российских юридических и физических лиц. К преимущественно незаконно приобретенной с точки зрения российского законодательства можно отнести и основную часть недвижимости, купленной российскими резидентами за рубежом в последние годы. Это также несколько десятков миллиардов долларов.
Представление о масштабах легального (т. е. отраженного в платежном балансе за соответствующие годы) вывоза капитала из России дает табл. 2.1. Если к цифрам табл. 2.1 добавить ежегодные несколько миллиардов долларов из таких статей платежного баланса, как “Поправка на неэквивалентный бартер” (часть этой
Таблиц а 2.1. Участие России в международном движении капитала (по данным платежного баланса, в млн. долл.)
| Формы международного | Вывоз | Ввоз | ||||||
| движения капитала | 1992г. | 1993г. | 1994г. | 1995г.(9мес.) | 1992г. | 1993г. | 1994г. | 1995г.(9мес.) |
| Все формы международного движения капитала | 40174 | 36687 | - | 64896 | 33005 | 39233 | - | 68476 |
| В том числе: | ||||||||
| прямые инвестиции | 1454 | 1404 | 811 | 22 | 1565 | 722 | 638 | 1164 |
| портфельные инвестиции | 196 | 420 | 1175 | 147 | 21 | 356 | 570 | 17 |
“неэквивалентности” оседает на банковских счетах российских резидентов за рубежом), “Не поступление экспортной выручки”, а также “Ошибки и пропуски” (табл. 2.2), не отражаемую в платежном балансе контрабанду из России и другие способы бегства капитала, то можно прийти к выводу что легальный и нелегальный вывоз капитала из России в 90-х гг. ежегодно составлял несколько десятков миллиардов долларов
Таблица 2.2 Сальдо отдельных статей платежного баланса России (по данным платежного баланса, в млрд. долл.)
| Статьи баланса | 1992г. | 1993г. | 1994г. | 1995г.(9мес.) |
| Торговый баланс | 7.4 | 10.7 | 15.1 | 17.1 |
| В том числе: | ||||
| поправка на неэквивалентный бартер | -6.4 | -1.2 | -0.4 | -0.8 |
| Баланс услуг (включая трансферты) | -3.2 | -5.5 | -9.3 | 1.6 |
| Счет текущих операций | 4.2 | 6.2 | 5.8 | 10.1 |
| Счет операций с капиталом | -7.2 | -2.5 | -5.8 | -3.6 |
| В том числе: | ||||
| недопоступление экспортной выручки | - | - | - | - |
| ошибки и пропуски | -4.6 | -2.3 | 2.3 | -6.0 |
Учитывая подобные масштабы легального и нелегального вывоза капитала из России и также то) что часть нелегально вывезенных средств возвращается назад, как легально — в виде уже иностранных капиталовложений, так и нелегально — в виде наличной валюты и т д, можно оценить зарубежные активы России (не считая принадлежащей государству недвижимости) примерно в 150—200 млрд. долл. Оценка величины российского капитала за рубежом в 400—450 млрд. долл. и более (правда, сюда включают недвижимость, некогда принадлежавшую дореволюционной России, а также долг зарубежных с гран России, деньги КПСС и КГБ, часть царской казны и т д ) представляется чрезмерной. Для сравнения укажем, что экспорт всего СССР в 1990 г составлял около 100 млрд. долл., а весь ВВП СССР в последние годы его существования оценивался на базе покупательной способности рубля в 1,2-1,6 трлн. долл. Для России в середине 90-х гг. эти показатели составляют соответственно 60-80 и 600-800 млрд. долл.
2. Главные причины вывоза предпринимательского капитала из России
Приведенные в п.1 цифры дают основание утверждать, что частный капитал вывозится из России преимущественно в рамках бегства капитала.
Бегство капитала из России осуществляется законными и незаконными способами. К законному способу можно отнести рост зарубежных активов российских уполномоченных банков. К началу 1995г. они составили около 20 млрд. долл., увеличившись только за 1992г. на 4,1 млрд. (правда, в 1994г. они уменьшились).
К незаконному способу нужно отнести не переведенную в Россию Экспортную выручку. В 1995г. ее объем составил около 4-5 млрд. долл. Выявленная контрабанда составила около 0,2 млрд., а не выявленная, по оценке экспертов, 2 млрд. долл. в год. Занижение экспортных цен, особенно активно использовавшееся в бартерных операциях, оценивается в 1995г. в 1 млрд. долл. Распространены и авансовые платежи под импортные контракты без последующей поставки. Наконец, капитал вывозится просто в виде наличной иностранной валюты - в 1993г. ее было вывезено 3,7 млрд.долл., по оценке ГТК РФ.
Введение в 1994г. новых правил заключения внешнеторговых сделок (оформление паспорта сделки в уполномоченном банке, передача банком сведений о параметрах сделки в ГТК РФ) позволяет установить систему единого таможенно-валютного контроля и частично уменьшить нелегальный вывоз капитала.
Другая, меньшая часть предпринимательского капитала вывозится из России по классическим мотивам. Во-первых, это организация производства товаров и услуг за рубежом. Из примеров подобных прямых инвестиций в 1993-1995гг. можно привести деятельность КамАЗа, открывшего фирмы по сборке своей продукции в Венгрии и Ботсване, и открытие российской нефтяной компанией ЮКОС в Турции своей дочерней компании по переработке нефти и продаже бензина с перспективой выхода на рынки соседних стран.
В целом же слабая ориентация на производственную деятельность за рубежом в советские годы объясняется тем, что перед государственными компаниями правительство такую задачу обычно не ставило. В пост советское время такую задачу не ставят перед собой сами компании. Не расширяя производственные мощности в самой России по причине экономического кризиса и высокой инфляции, они редко создают подобные мощности и за рубежом. Для этого у них пока мало не столько опыта, сколько традиционных конкурентных преимуществ инвестора за рубежом — преимуществ собственника передовой технологии, крупных финансовых активов, управленческого опыта и такого важного преимущества места реализации, как использование более дешевой местной рабочей силы.
Во-вторых, важным мотивом является технико-экономический. У старейшего экспортера капитала в мире — Великобритании — первыми зарубежными инвестициями были открытые еще в средневековье европейские конторы английских купцов, экспортировавших главный английский товар того времени — шерсть и сукно. Вслед за своими фирмами-клиентами за рубеж тянутся и обслуживающие их банки, страховые и транспортные компании. Так, российские Внешторгбанк, Инкомбанк, АвтоВАЗбанк, Агропромстройбанк, Пермкомбанк и НГС-банк открыли свои зарубежные отделения на Кипре, где до этого открыли свои зарубежные компании многие российские клиенты этого банка.
Портфельные инвестиции также нередко осуществляются российскими инвесторами в предпринимательских целях. Так, Липецкий тракторный завод купил небольшой пакет акций основанной еще в 1965 г. советско-французской компании по сбыту тракторов “Актиф-Авто”. Однако в большинстве случаев российские предприниматели осуществляют портфельные инвестиции в целях получения только дохода, а не для участия в производственной, сбытовой и административной деятельности зарубежных фирм. Ценные бумаги покупаются за рубежом, в том числе на ведущих фондовых биржах мира, например, на американских и канадских фондовых биржах этими операциями для своих клиентов занимается через своего американского партнера — брокерскую компанию “Монтгомери секьюритиз” — российская фирма “Совлекс”.
3. Перспективы вывоза предпринимательского капитала
Коль скоро главная причина вывоза предпринимательского капитала из современной России — это желание “убежать” от нестабильности, инфляции, высоких налогов, мафии или стремление “отмыть” незаконно заработанные деньги, то пока эти обстоятельства будут определять хозяйственную жизнь в России, бегство капитала будет продолжаться. Возможное усиление ограничений на вывоз капитала может уменьшить этот отток, но не остановить его. Если даже усилится контроль не только за оттоком средств из России, но и за самой регистрацией за рубежом фирм с российским капиталом, то и в этом случае есть обходные пути. Например, увеличится вывоз капитала в форме портфельных инвестиций как более анонимный способ владения активами за рубежом. Кстати, по статистике платежного баланса России за 1992—1994 гг., вывоз портфельных инвестиций постоянно растет.