Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату.
Американский стиль характеризуется тем, что опцион может быть использован в любой момент в пределах срока опциона. Опцион имеет свой курс. Опционный курс – это цена, по которой можно купить или продать актив опциона. Особенность опциона заключается в том, что в сделке купли-продажи опциона покупатель приобретает не титул собственности, а право на его приобретение. Сделка купли-продажи опциона называется контрактом. Единичный контракт заключается на полный лот. Лот – это партия одинаковых ценных бумаг или других активов, предлагаемая к продаже. Партии лотов образуют более крупную партию, которая носит название стринг. Владелец или покупатель контракта выплачивает продавцу или лицу, выписавшему контракт комиссионные, которые называются премией. Премия – это цена опционного контракта. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца опциона снимается на величину получаемой премии. Обладание опционным контрактом дает возможность гибкого реагирования в случае неопределенности будущих обязательств. При сделках с опционом на бирже может фигурировать несколько финансовых активов. Это позволяет осуществлять кроссовые арбитражные операции, т.е. играть на разнице между прямыми и опосредованными (кроссовыми) курсами. Кросс-курс представляет собой курс одной ценной бумаги или иностранной валюты, к другой ценной бумаге или валюте.
Фьючерс. Торговля фьючерсами.
Фьючерс это контракт на куплю-продажу какого либо товара в будущем. То есть это срочный биржевой контракт. Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли-продажи. Продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает на себя обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств вносится залог. Он сохраняется посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс становится ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться многократно. Держатель контракта может как угадать, так и не угадать колеблемую стоимость товаров – проиграть или получить прибыль. таким образом, главная особенность фьючерса в том, что он может перепродаваться и переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нем даты исполнения. При торговле фьючерсами важно не только предвидеть изменение цены, но и знать изменение цены в течении всего срока действия фьючерсного контракта. При торговле фьючерсами выигрывает тот кто наиболее информирован, но больше всего выигрывает тот, кто имеет большой капитал и может активно влиять на цену. Торговля фьючерсами ведется на организованных биржевых рынках, путем публичного оглашения предложений на покупку и продажу. Важнейшей особенностью фьючерсной торговли является порядок расчетов и поставки товара по истечению срока контракта. Расчетная палата, которая обслуживает биржу берет на себя функции посредника, а также страхует обе стороны от заключенной сделки. Фактически палата выполняет роль покупателя для каждого продавца и роль продавца для каждого покупателя. Таким образом она балансирует риски по открытым позициям.
Основные моменты механизма фьючерсной биржевой торговли имеют следующий вид:
1. Брокерская фирма получает приказ клиента на покупку или продажу фьючерсного контракта и выполняет его через своего представителя в операционном зале.
2. Сделка регистрируется на имя брокерской фирмы, члена расчетной палаты.
3. Против не закрытого на конец биржевого дня контракта брокерская фирма переводит на счет в расчетной палате гарантированный взнос, начальную маржу, размеры которого устанавливаются биржей исходя из рыночных характеристик товара.
4. Каждый следующий день размеры взноса пересматриваются исходя из сумм отклонения официальной цены закрытия от контрактной цены. В результате ежедневного приведения к рыночной цене брокерская фирма или перечисляет дополнительную маржу или снимает со счета свободный остаток сверх требуемого минимального покрытия. По такому же принципу строятся отношения между брокерской фирмой и клиентом.
5. Фьючерсный контракт может быть в любой день закрыт путем проведения обратной сделки (офсетной сделки). Например, покупатель фьючерса на депозитный сертификат вправе закрыть свое обязательство перед расчетной палатой путем продажи аналогичного типового контракта. Выигрыш или проигрыш определяется соотношением цен покупки и продажи.
6. Если контракт закрыт до официального срока поставки, клиент обязан выполнить свое обязательство, т.е. поставить или оплатить товар контрагенту произвольно определяемому биржей из числа участников торговли с противоположной позицией. Следует иметь в виду, что в случае финансовых фьючерсов физическая поставка практически не применяется. Окончательное улаживание производится путем уменьшения или увеличения дополнительной маржи в последний день торговли. Иными словами клиент просто переводит свой проигрыш расчетной палате или получает от нее выигрышную сумму.
Облигация.
Облигация - это ц.б., удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ц.б. в предусмотренный срок с выплатой фиксированного %.Различаются облигации внутренних и местных займов и облигации хозяйствующего субъекта. Облигации могут выпускаться именные или на предъявителя, процентные или беспроцентные, свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения. Облигации внутренних государственных и местных займов выпускаются на предъявителя. Облигации хозяйствующего субъекта выпускаются как именные так и на предъявителя. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Оплата производится ежегодно путем начисления процентов к номинальной стоимости или единовременно при погашении займов. Купон это часть облигационных сертификатов. При отделении ее от сертификата приобретается право на получение процента. Величина процента и дата его выплаты указываются на купоне. По облигациям целевых займов процент не выплачивается. Владелец такой облигации получает право на приобретение соответствующих товаров или услуг под которые выпущены займы.
Сберегательные и депозитные сертификаты банков - это письменное свидетельство кредитного учреждения о депозировании денежных средств. Оно удостоверяет право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Сберегательные сертификаты выдаются банками для физических лиц. Если держатель сертификата требует возврата вложенных средств по срочному сертификату ранее установленного срока, то ему выплачивается пониженный процент. Уровень процента определяется на договорной основе при взносе денег на хранение. Депозитные сертификаты банков представляют собой срочные сертификаты с крупным номиналом. Они предназначены главным образом для хозяйствующих субъектов. Депозитный сертификат служит свидетельством о принятом банком вкладе на конкретный срок с указанным процентом. Это тот же механизм, что и депозитный или сберегательный вклад. Однако сертификат – это ценная бумага, и как ценная бумага он может быть передан одним владельцем другому владельцу. Депозитные сертификаты являются разновидностью срочных банковских вкладов, при котором клиенту выдается не сберегательная книжка, а сертификат, выполняющий роль долговой расписки банка. Средства с такого вклада, как правило, можно изъять и до истечения оговоренного срока, но лишь уплатив штраф в форме удержания определенной части процентов. Сертификаты бывают именные и на предъявителя. Особой популярностью у инвесторов пользуются передаваемые депозитные сертификаты на предъявителя, свободно обращающиеся на вторичном рынке. Они выпускаются на срок от 30-ти дней до 6-ти месяцев. При этом вместо начисления процентов сверх номинала часто используется продажа со скидкой (дисконтом). Цена депозитного сертификата при передаче определяется с учетом емкости вторичного рынка, срока погашения и текущей процентной ставки по инструментам того же класса. На это следует обратить особое внимание. Хотя риск неуплаты по сертификату обычно ничтожен, процентные риски остаются. Сертификаты должны быть срочными. Срок обращения по депозитным сертификатам – это срок с даты выдачи сертификата, до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита или вклада по сертификату. Он установлен, как правило, в размере одного года. Срок обращения сберегательных сертификатов составляет 3 года. Если срок получения депозита или вклада по сертификату просрочен, то такой сертификат считается документом до востребования. По неиу банк несет обязательства оплатить означенную в нем сумму немедленно по первому требованию владельца. Депозитные сертификаты могут быть так же долгосрочными.
Инвестиционный институт.
Инвестиционный институт – это хозяйствующий субъект или физическое лицо, осуществляющее операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам относятся:
1. Финансовый брокер
2. Инвестиционный консультант
3. Инвестиционная компания
4. Инвестиционный фонд
Все инвестиционные институты, за исключением инвестиционного консультанта, должны иметь лицензию на свою деятельность. Инвест. институты осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, то есть не допускающую ее совмещения с иными видами деятельности.