Акции АО распространяются среди акционеров, то есть владельцев данного общества. Акционерное общество представляет собой такое предприятие, в капитал которого вкладывают свою долю многие лица путем покупки его акций. Возникновение АО было вызвано созданием гигантских предприятий, строительством ж\д, каналов. В нашей стране их появление связано с приватизацией предприятий. Существуют закрытые АО и открытые АО. Акции закрытых АО распространяются среди учредителей и не поступают в открытую продажу. Открытые АО бросают свои акции в открытую продажу. Формально владельцем собственности такого АО может стать каждый, купивший хотя бы одну акцию. Реально же мелкие держатели акций не играют определяющей роли в управлении АО. Руководящие органы избираются на общих собраниях акционеров, и каждый из них обладает таким количеством голосов, какова у них сумма акций, поэтому решающее значение при выборах имеют наиболее крупные владельцы, обладающие контрольным пакетом акций.
Акции АО подразделяются прежде всего на обыкновенные и привилегированные. По привилегированным акциям выплачивается твердый, заранее установленный процент. Он не зависит от успешной или не успешной деятельности АО. АО обязано часть своей прибыли направить на выплату фиксированного процента по привилегированным акциям и облигациям. Вся же остальная часть прибыли используется для пополнения акционерного капитала и для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. В результате, когда дела на АО идут успешно, в наиболее выгодном положении оказываются владельцы обыкновенных акций. Они получают на свои акции не только всю прибыль от вложенного в их предприятие капитала, но также разницу между прибылью и процентами, то есть предпринимательский доход на капитал, вложенный владельцами привилегированных акций.
Привилегированные акции не дают владельцам право голоса на собраниях акционеров. Этим правом обладают только владельцы обыкновенных акций (одна акция – один голос).
Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций- это такие акции, которые по желанию владельца могут обмениваться на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Эти условия определяются при подготовке выпуска конвертируемых акций. Конверсионная цена устанавливается обычно с небольшим превышением над рыночной ценой обыкновенной акции. Это делается для того, чтобы избежать преждевременной конвертируемости акции. Конвертируемая акция является переходной формой между собственным и заемным капиталом.
Для нашей экономики характерен выпуск 2-х типов привилегированных акции: А и Б . Они реализуются при закрытой подписке. Закрытая подписка – это продажа акции работникам предприятия и лицам, приравненным к ним, в соответствии с законодательством о приватизации на льготных условиях.
Владельцы акции А не имеют права голоса на собраниях акционеров, за исключением случая, когда принятое изменение устава АО затрагивает их права и интересы. Общая сумма выплачиваемая в качестве дивиденда по акции типа А устанавливается в размере 10% чистой прибыли АО по итогам последнего финансового года разделенной на число акций , которое составляет 25% уставного капитала. Если сумма дивиденда на обыкновенную акцию выше , то дивиденд по данному типу привилегированной акции должен быть увеличен до суммы дивиденда, подлежащей выплате по обыкновенной акции.
Привилегированные акции Б выпускаются в часть доли уставного капитала, держателем которой является фонд имущества. Держателем акции типа Б является исключительно фонд имущества. Акции типа Б автоматически конвертируются (один к одному) в обыкновенные в момент их продажи фондом имущества в порядке приватизации. Фонд имущества, как держатель привилегированных акций типа Б не имеет права голоса на собраниях акционеров. АО, имеющие акции Б не вправе приобретать выпущенные им акции и обязаны выплатить дивиденды по обыкновенным акциям только в денежной форме. Общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по акциям Б, устанавливается в размере 5% чистой прибыли АО по итогам последнего финансового года разделенной на число акций, которое составляет 25% уставного капитала АО.
Обыкновенные акции дают право на участие в управлении АО. Они также участвуют в распределении чистой прибыли АО после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям.
При приватизации государственного предприятия могут выпускаться “золотые” акции. “Золотая” акция дает право вето на срок до 3-х лет. Право вето используется владельцем золотой акции при принятии собранием акционеров следующих решений:
1.О внесении изменений и дополнений в устав АО
2.О реорганизации или ликвидации АО
3.О передаче в залог или аренду
4.О участии АО в других предприятиях
5.О продаже или отчуждении иными способами имущества.
Решения принятые на собрании акционеров в отсутствие владельца “золотой “ акции являются недействительными. Применение права вето владельцем золотой акции влечет приостановку действия принятого решения на срок до 6-ти месяцев и передачу его на рассмотрение органа, определяемого владельцем золотой акции. Это может быть Государственный комитет по управлению имуществом или суд. Золотая акция в указанных случаях находится в государственной собственности. Её передача в залог не допускается, продажа и отчуждение золотой акции иными способами до истечения срока ее действия допускается в случает принятия такого решения органами выпустившими ее при организации АО. При продаже и отчуждении золотая акция конвертируется в обыкновенную акцию и особые права, предоставленные ее владельцу прекращаются.
Акции имеют номинальную и рыночную стоимости. Цена акции, обозначенная на ней, является номинальной стоимостью. Цена, по которой акция реально покупается, называется рыночной ценой или курсом акции. Курс акции находится в прямой зависимости от размера получаемого по ней дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного процента. Этот процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого ей дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовую биржу, через рынок ценных бумаг. Разница между курсами ценных бумаг, между ценой покупателя и продавца носит название маржа. Курсовая цена акции АО закрытого типа, по которой она продается внутри общества определяется стоимостью чистых активов общества, приходящихся на одну оплаченную акцию и называется балансовой стоимостью акции.
B=r/А,
где В - балансовая стоимость акции в рублях, r-чистые активы АО в рублях, А- кол-во оплаченных акций.
Сертификат акций, цена акций, листинг акций.
Балансовая стоимость акций применяется и при листинге акций. Листинг- это допуск ц.б. эмитента к торгам на фондовой бирже путем проверки их качества и включение их в котировальный лист, а также контроль хозяйственно-финансового положения эмитента на предмет его соответствия требованиям, предъявляемым фондовой биржей. Листинг включает в себя комплекс мероприятий, позволяющих наладить эффективное обращение ц.б. Он состоит из процедуры включения ц.б. эмитента в листинг организации торгов ц.б., проведении их котировки, контроля за состоянием листинговых ц.б. и за финансовым состоянием эмитента ц.б. Включение ц.б. эмитента в листинг дает преимущества, как эмитентам, так и инвесторам.
Эмитентам листинг позволяет:
1. Поднять их престиж вследствие того, что эмитенту удалось доказать устойчивое финансовое состояние и пройти процедуру листинга.
2. Осуществлять дополнительную рекламу через биржевые товары, а также в ведущих экономических изданиях, публикующих котировку ц.б., включенных в листинг.
3. Успешно размещать последующие выпуски ц.б.
Инвестор выигрывает в том, что:
1. Прохождение процедуры листинга дает гарантию надежности ц.б.
2. Организация торгов листинговыми ц.б. на бирже позволяет определить их объективную рыночную стоимость.
Котировальный лист – это главный ориентир для всех потенциальных инвесторов, решающих в какие ц.б. вложить деньги. В котировальный лист заносятся только те эмитенты, которые прошли процедуру листинга. А сам этот лист публикуется и становится доступным для участников рынка ц.б.
Определение и основные формы векселя. Системы вексельного права.
Вексель – это финансовый инструмент, один из видов ц.б. Его преимущество состоит в том, что он одновременно выполняет несколько функций: расчетную, кредитную, функцию обеспечения, функцию рефинансирования коммерческих банков. Вексельное обращение – это одно из условий нормальной финансовой системы.
Это важно с учетом потребности в инвестициях. Нехватка бюджетных ресурсов вынуждает правительство интенсивнее вести поиск источников коммерческого участия в развитии экономики, а для этого в частности создавать соответствующие финансовые инструменты. Вексель – это основной и самый распространенный вид кредитных денег, на котором базируется и из которого вытекают все прочие их виды. Обслуживая сферу коммерческого кредита, вексель организует и регулирует нормальное обращение капитала в товарной форме, вносит строгость и правильность в сроки отдачи ссуд и возврата стоимости товарно-ссудного капитала в стране.
Векселя прежде всего подразделяются на:
- простые
- переводные.
Форма векселя определяется законом той страны, где он выписан.
Переводной вексель должен содержать:
1. Наименование векселя, включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором составлен документ (вексельная метка)
2. Простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму денег.