Инвестиционное проектирование 2 Основные понятия (стр. 1 из 9)

Лекции по инвестиционному проектированию

Лекция 1

Основные понятия инвестиционного проектирования

Под инвестициями понимают – финансовые, материальные ресурсы и другие имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли/дхода или достижения социального эффекта.

Инвестиции – вложения капитала с целью получения доходов в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты. Обычно дают отдачу через значительный срок после вложения.

Различают следующие формы инвестиций:

- денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оюоротные средства, паи и доли в уставном капитале, ценные бумаги, кредиты, займы, залоги);

- земля;

- технологии,

- здания, сооружения и другие основные фонды, используемые в производстве и обладающие ликвидностью;

- имущественные права оцениваемые денежными эквивалентами, know-how, секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности и прочие НМА.

Проект – это изменение исходного состояния любой системы (в т.ч. предприятия), связанное с затратами времени и средств.

Основные элементы проекта:

Инвестиционный проект – это не только система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-то действий, но и мероприятия (деятельность) предполагающие их выполнение для достижения конкретных целей.

Инвестиционный проект – это план или программа вложения средств с целью извлечения дополнительной выгоды, получения прибыли.

Различают капиталообразующие и портфельные инвестиции:

- капиталообразующие (реальные, прямые) инвестиции – обеспечивают создание и воспроизводство реальных активов (фондов), т.е. вложение в любой вид активов кроме финансовых;

- портфельные (финансовые) инвестиции – это размещение средств в финансовые активы, т.е. ценнные бумаги.

В случае портфельных инвестиций основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое путем покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рнке. Т.о. пртфельные инвестиции являются чаще всего краткорочными финансовыми операциями.

В случае реальных инвестиций возможны следующие объекты инветирования:

- покупка дествущего предприятия;

- строительство нового предприятия;

- реконструкция или расширение предприятия, направленное на производство новых продуктов или услуг;

- производство новых изделий (услуг) на уже имеющихся мощностях;

- инвестиции, направленные на снижение издержек производства, «на выживание».

Материальные активы включают: движимое и недвижимое имущество, землю, здания, драгоценные металлы, товары длительного пользования, воспроизводимые материальные ценности с коротким временем службы или инвентарь.

Финансовые активы включают все виды платежных и финансовых обязательств, созданных основными экономическими агентами в ходе их деятельности. Это – наличные деньги, вклады на текущих счетах, прочие вклады в банковских учреждениях, различны краткосрочные долговые обязательства, облигации, акции и другие финансовые документы, подтверждающие права собственности на капитал, заключение сделок по движению финансовых ресурсов.

Классификация

Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого.

Если два и более анализируемых проекта не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них означает, что остальные проекты должны быть отвергнуты – это альтернативные (взаимоисключающие) проекты.

Проекты связаные между собой отношениями комплиментарности, если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам.

Проекты связанные между собой отношениями замещения, если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

Денежный поток называется ординарным если он состоит из исходных инвестиций, если они сделаны единовременно или в течение нескольких последующих базовых периодов, и последующих притоков средств.

+ I

0 t

Если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, поток называется неординарным.

+ I

0 t

Различают:

- Государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государственных финансовых источников;

- Иностранные, вкладываемые зарубежными инвесторами, другими государствами, иностранными банками, компаниями, предпринимателями;

- Частные, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства;

- Производственные, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий;

- Интеллектуальные, вкладывание в создание и владение интеллектуального, духовного продукта.

Инвестиции можно разделить на:

- Контролирующие, обеспечивающие владение контрольным пакетом голосующих акций другой компании;

- Неконтролирующие, не обеспечивающие владение контрольным пакетом голосующих акций другой компании;

Необходимо выделить также следующее:

- Инвестиции портфельные – 1) инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг; 2) небольшие по размеру инвестиции которые не могут обеспечить их владельцам контроль над предприятием.

- Инвестиции прямые – 1) вложения, вкладываемые непосредственно в производство и сбыт определенного вида продукции; 2) вложения, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций.

Инвестиционный капитал – собственные, заемные или иные привлеченные средства, вкладываемые инвестором в инвестиционные проекты, финансовые или реальные активы, которые представлены в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта.

Кредит краткосрочный – кредит, выдаваемый, как правило, на срок до года, предназначенный преимущественно для формирования оборотных средств предприятия.

Источники инвестиций

1) Собственные финансовые средства:

- прибыль,

- амортизацтонные отчисления,

- суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб,

- иные виды активов (основные фонды, земельные участки и проч.)

2) Привлеченные средства:

- средства выделяемые вышестоящими организациями на безвозмездной основе,

- средства от продажи акций.

Достоинства привлечения средств за счет привлечения акционерного капитала – капитал привлекается на неопределенный срок и без обязательств возврата. Доход на акцию зависит от финансовых результатов предприятия.

Недостатки – открытая продажа акций расширяет число акционеров и может привести к утрате контроля за собственотью. Приводит к дроблению дохода между большим числом акционеров.

3) Ассигноваиня из федерального, регионального или местного бюджетов и фондов поддержки предпринимательства.

4) Иностранные инвестиции как финансовое участие в уставном капитале совместных предприятий.

5) Различные формы заемных средств (кредиты на возвратной основе государства, банков, иностранных инвесторов, облигационные замы и векселя).

С 1 по 4 источники образуют собственный капитал. Суммы, привлеченные извне, по данным источникам возврату не подлежат. Те кто предоставил средства, учавствуют в доходах на правах долевой собственности.

5 источник – это заемный капитал инвестора – эти средства подлежат возврату в срок и с %ми. Субъекты предоставившие эти средства в доходаъ от реализации проекта не учавствуют.

6) вместо займа можно воспольоваться такой формой финансирования как лизинг. Это может стать приемлемым вариантом, еслилизинговые издержки арендатора ниже чем полные издержки в случае закупки оборудования (в том числе с использованием кредитных средств).

Разработка инвестиционой политики предприятия предполагает:

- Формулирование долгосрочных целей его деятельности,

- поиск новых перспективных сфер пиложения свободного капитала,

- Разработку инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов,

- подготовку бюджета капитальных вложений.

- Оценку альтернативных проектов,

- оценку последствий реализации предшествующих проектов.

Международным центром промышленных исследований при UNIDO (организация объединенных наций по промышленному развитию) в 1972г. было разработано «Руководство по оценке проектов».Общим для всех методик является то, что все они базируются на класических принципах инвестиционого анализа, построенных на основе «метода анализа денежных потоков».

Жизненный цикл инвестиционного проекта

Промежуток времени между моментом проявления проекта и моментом его ликвидации называется жизненным циклом проекта. При определении жизненного цикла следует учитывать:

1) рыночные свойства производимого продукта/услуги,

2) продолжительность спроса,

3) трудоемкость исполнения проекта,

4) темпы технического прогресса,

5) продолжительность эксплуатации зданий, сооружений, оборудования,

6) продолжительность поставок сырья,

7) административные и правовые ограничения, (аренда земли фермером).

Разработка инвестиционного проекта состоит из 3-х фаз:

1) прединвестиционная фаза,

2) инвестиционная фаза,