Помимо текущей в процессе анализа рассматривают и долгосрочную платежеспособность. При этом в качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность организации, принимают отношении долгосрочного заемного капитала к собственному. Этот показатель характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным. Организация обязана своевременно оплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные займы. Соответственно, чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организации и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.
У ОАО «ДОК-3» на конец 2007 года, в принципе, как и на начало года долгосрочные обязательства отсутствуют, следовательно, при неизменной ситуации данное предприятие даже в долгосрочной перспективе платежеспособно.
Высшей формой устойчивости организации является ее способность не только в срок расплачиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого она должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность как привлекать заемные средства, так и своевременно возвращать взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, то есть быть кредитоспособной.
Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, служит наличие у нее реального собственного капитала. Поэтому помимо перечисленных выше коэффициентов при проведении оценки платежеспособности анализируют также:
· Величину собственного оборотного капитала;
· Различные коэффициенты ликвидности;
· Соотношение собственного и заемного и заемного капитала;
· Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
· Коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и т.д.
Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по:
· Общей сумме;
· Срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).
Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.
Различают:
текущую ликвидность – соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;
расчетную ликвидность – соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации;
срочную ликвидность – способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:
Наиболее ликвидные активы А1:
· Суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;
· Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
У ОАО «ДОК-3» сумма наиболее ликвидных активов составляет 22 950 тыс.руб.
Быстрореализуемые активы А2 – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время, –
· дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);
· прочие дебиторские активы.
На рассматриваемом предприятии сумма быстрореализуемых активов равна 67 226 тыс. руб.
Медленнореализуемые активы А3– наименее ликвидные активы –
· запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;
· налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
· дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).
Труднореализуемые активы А4 – все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы».
На рассматриваемом предприятии труднореализуемые активы составляют 88 245 тыс. руб.
Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.
Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.
Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по срочности их оплаты.
Наиболее срочные обязательства П1 –
· кредиторская задолженность;
· задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
· прочие краткосрочные обязательства;
· ссуды, не погашенные в срок.
Наиболее срочные обязательства ОАО «ДОК-3» составляют 34 535 тыс. руб.
Краткосрочные пассивы П2–
· краткосрочные займы и кредиты;
· прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.
Сумма краткосрочных пассивов у «ДОК-3» 25 000 тыс. руб.
Долгосрочные пассивы П3 –
· долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса.
У рассматриваемого предприятия долгосрочные обязательства отсутствуют.
Постоянные пассивы П4 –
· статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;
· отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства»,не вошедшие в предыдущие группы;
· доходы будущих периодов;
· резервы предстоящих расходов.
Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов». У ОАО «ДОК-3» сумма постоянных пассивов составляет 181 084 тыс.руб.
Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса.
На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:
А1 ≥ П1,
А2 ≥ П2,
А3 ≥ П3,
А4< П4.
У рассматриваемого предприятия соотношение групп активов и обязательств выглядит следующим образом:
А1 < П1,
А2 > П2,
А3 > П3,
А4 < П4.
Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются все, кроме первого. У ОАО «ДОК-3» недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 11 585 тыс.рублей).В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае это соотношение выполняется, быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства.
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что ОАО «ДОК-3» на конец 2007 года является платежеспособной организацией.
Вторая стадия анализа – расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который проводится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.
Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):
Кал = (Д + ЦБ) / (К + З)
Где Д – денежные средства;
ЦБ – краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
К – кредиторская задолженность, тыс. руб.;
З – краткосрочные заемные средства, тыс. руб.;
Нормальное значение – Кал= 0,2 – 0,5.
Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.
Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечений равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней (1 : 0,5; 1 : 0,2).
Коэффициент абсолютной ликвидности ОАО «ДОК-3» равен 0,39, почти в два раза выше допустимого предела (0,2). Следовательно, рассматриваемая организация способна погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) – он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.
В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.
Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значение этого коэффициента >=1,0