Право выбора делает положение одного из контрагентов более благоприятным, чем положение другого. Контрагент, уплативший премию, обеспечен против неограниченного риска, связанного с колебаниями цены, тогда как другая сторона, получившая премию, имеет в ней ограниченную выгоду, но открыта для неограниченных потерь, связанных с колебанием цены на товар.
Сделки с премией могут быть различных видов: простые, двойные, сложные, кратные. [9]
Государственное регулирование деятельности товарных бирж. Деятельность товарных бирж, а также их членов, биржевых посредников и других участников биржевой торговли является самостоятельной.
В этой связи Закон РФ о товарных биржах прямо предусматривает гарантии самоуправления товарных бирж (ст. 38). В частности, не допускается вмешательство органов государственной власти и управления в деятельность бирж за исключением случаев нарушения ими законодательства. Незаконные решения органов власти и управления могут быть признаны судом недействительными, а причиненные ими убытки подлежат возмещению из соответствующих бюджетов.
В то же время деятельность товарных бирж в силу ее макроэкономического, организационного и регулирующего характера может оказывать сильное влияние на экономику. Противоправными действиями биржевых служащих и биржевых посредников может быть вызвано искусственное колебание цен и связанные с этим экономические потрясения, которые затрагивают всех участников рынка и общество в целом. Все это обусловливает необходимость определенного государственного регулирования и контроля биржевой деятельности.
Государственное регулирование и контроль деятельности товарных бирж осуществляются Комиссией по товарным биржам при Государственном антимонопольном комитете РФ. В соответствии с Законом РФ о товарных биржах и Положением о Комиссии по товарным биржам, утвержденным постановлением Правительства РФ от 24 февраля 1994 г. № 152, в состав Комиссии входят представители государственных органов, деятельность которых связана с регулированием товарных рынков, представители биржевых союзов, ассоциаций и иных объединений предпринимателей, а также эксперты. [10]
На Комиссию возложено исполнение следующих функций:
· выдача лицензий на организацию биржевой торговли: выдача и контроль за выдачей лицензий биржевым посредникам и биржевым брокерам на совершение фьючерсных и опционных сделок в биржевой торговле;
· контроль соблюдения законодательства о товарных биржах;
· организация и изучение деятельности товарных бирж; разработка методических рекомендаций по подготовке биржевых документов;
· организация рассмотрения жалоб участников биржевой торговли на злоупотребления и нарушения законодательства в биржевой торговле;
· разработка предложений по совершенствованию законодательства о товарных биржах.
В соответствии с названными функциями Комиссия обладает определенными полномочиями. Она вправе отказать товарной бирже в выдаче лицензии на организацию биржевой деятельности, аннулировать выданную лицензию или приостановить ее действие в случае нарушения законодательства; направлять товарной бирже обязательные для исполнения предписания об отмене или изменении положений учредительных документов, правил биржевой торговли, решений органов управления биржи или о прекращении деятельности, которая противоречит законодательству; направлять биржевому посреднику обязательные для исполнения предписания о прекращении деятельности, которая противоречит законодательству; назначать государственного комиссара на товарную биржу; организовывать по согласованию с органами финансового контроля аудиторские проверки деятельности товарных бирж и биржевых посредников, требовать от товарных бирж, их расчетных учреждений (клиринговых центров) и биржевых посредников представления учетной документации; применять к бирже или биржевому посреднику соответствующие санкции в случае нарушения ими законодательства, неисполнения или несвоевременного исполнения предписаний Комиссии; направлять в суд или арбитражный суд материалы для применения предусмотренных законом санкций к товарным биржам и их членам, нарушившим законодательство.
Непосредственный контроль за соблюдением биржей и биржевыми посредниками законодательства возлагается на Государственного комиссара, назначаемого Комиссией по товарным биржам. В КР таким органом выступает органы ютиции.
За биржевые правонарушения Комиссия по товарным биржам вправе применять к бирже и биржевым посредникам санкции в виде приостановления действия лицензии до трех месяцев; аннулирования выданной лицензии: штрафа в различных размерах в зависимости от вида правонарушения.
3. Фондовые биржи
Понятие фондовой биржи. Правовое положение фондовой биржи определяется прежде всего в ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г (далее – Закон РФ о рынке ценных бумаг) и Закон Кыргызской Республики «О рынке ценных бумаг» от 21 июля 1998 года N 95 (далее – Закон о рынке ценных бумаг)C:\EDITA\Desktop\l. Кроме того, действует ряд подзаконных актов:
Положение «О Государственной комиссии при Правительстве Кыргызской Республике по рынку ценных бумаг» утвержден постановлением Правительства Кыргызской Республики от 19 марта 2001 года №108.
Положение о лицензировании биржевой деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденное Минфином РФ от 13 апреля 1992 г. № 20C:\EDITA\Desktop\l; [11]
Положение об аттестации специалистов инвестиционных институтов и фондовых бирж (фондовых отделов бирж) на право совершения операций с ценными бумагами, утвержденное Минфином РФ 21 апреля 1992 г. № 23 с изменениями от 5 мая 1993 г. № 57 и 8 июня 1994 г. № 75.[12]
Большое значение в определении правового положения фондовой биржи имеют локальные нормативные акты:
· устав (положение о фондовом отделе биржи);
· положения об органах управления и подразделениях биржи;
· правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам; правила допуска к торгам ценных бумаг;
· правила совершения операций с ценными бумагами и др.
Локальные нормативные акты должны соответствовать требованиям законодательства.
На рынке ценных бумаг могут осуществляться следующие виды профессиональной деятельности:
· брокерская;
· дилерская;
· по доверительному управлению ценными бумагами;
· клиринговая;
· депозитарная;
· инвестиционных фондов;
· инвестиционных консультантов;
· по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
· по организации торговли на рынке ценных бумаг.
Брокерская деятельность. По статье 10 Закона «О рынке ценных бумаг» брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером. Брокером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.
Передоверие брокерами совершения сделок допускается только брокерам. Передоверие допускается, если оно оговорено в договоре комиссии или поручения либо в случаях, когда брокер вынужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиента с последующим уведомлением последнего.
Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в соответствии с условиями договора. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.
В случае наличия у брокера интереса, препятствующего осуществлению поручения клиента на наиболее выгодных для клиента условиях, брокер обязан немедленно уведомить последнего о наличии у него такого интереса.
В случае если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательство хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг у брокера на счетах и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту в соответствии с условиями договора.
В случае если конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, привел к исполнению этого поручения с ущербом для интересов клиента, брокер обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством Кыргызской Республики.
Дилерская деятельность. По ст.11 Закона «О рынке ценных бумаг» дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по ценам, объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность.
Профессиональный участник, совершающий сделки с ценными бумагами от своего имени и за свой счет с целью получения прибыли в результате последующей перепродажи ценных бумаг или совершения иных сделок с ними, именуется дилером.
Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.
Кроме цены дилер обязан объявить существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.
В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков.