Несмотря на очевидную важность денежно-кредитного регулирования ,в современной экономической теории отсутствует четкое разграничение понятий денежно-кредитного регулирования и денежно-кредитной политики. Зачастую эти термины используются как синонимы ,что представляется не вполне корректным.
Денежно-кредитная политика - это часть единой государственной политики, предполагающая целенаправленное воздействие на денежно-кредитную систему посредством преимущественно рыночных инструментов с целью создания условия для экономического роста в стране .Суть денежно-кредитной политики сводиться к установлению целей и задач денежного регулирования и определения механизма их достижения.
Проводниками денежно-кредитной политики в развитой экономике выступает ряд институтов , которые можно условно разделить на две группы:
- Институты ,основным назначением которых и является проведение денежно-кредитной политики от имени государства. Практически во всех странах мира ,в том числе и в Казахстане, это Центральный банк;
- Институты, косвенно участвующие в процессе проведения денежно-кредитной политики.
Таким образом, денежно-кредитное регулирование - это инструмент проведения денежно-кредитной политики ;процесс прямого или косвенного воздействия центрального банка на денежно-кредитную систему(количество денег в обращении, ликвидность банковской системы)в целях достижения поставленных целей.
Конечными целями денежно-кредитной политики являются:
- обеспечение стабильности цен;
- полная занятость трудоспособного населения;
- рост реального объема производства;
- устойчивый платежный баланс страны.
Для достижения поставленных целей центральные банки –проводники официальной денежно-кредитной политики- могут использовать разные ее виды и стратегии.
Выделяют структурную и конъектурную денежно-кредитные политики. Структурная денежно-кредитная политика предусматривает развитие определенных отраслей государством. Такой вид регулирования оправдал себя в условиях кризисной послевоенной экономики. Современная практика денежно-кредитного регулирования подразумевает воздействие не на конкретных участках рынка ,а на рынок в целом, т.е на его конъектуру. Конъектурная денежно-кредитная политика предполагает использование в основном рыночных институтов: процентных ставок(ставка рефинансирования, учетная ставка),операции на открытом рынке, депозитных операций и т.д. Характер применения данных инструментов определяется выбранной стратегией денежно-кредитного регулирования.
Для достижения своих стратегических целей центральный банк может проводить политику денежно-кредитной рестрикции либо денежно-кредитной экспансии.
Политика денежно-кредитной рестрикции(ограничительная денежно-кредитная политика)направлена ,как правило, на сжатие денежной массы и рассматривается как один из основных компонентов антиинфляционного регулирования экономики. Выделяют два варианта такой политики . Денежно-кредитная рестрикция осуществляется путем непосредственного воздействия на величину денежной массы и кредитного оборота. Второй вариант денежно-кредитной рестрикции – косвенное регулирование масштабов безналичного оборота денег, которое осуществляется, прежде всего, посредством повышения процентных ставок в экономике. Речь идет о повышении норм обязательных резервов ,учетной ставки и ставки рефинансирования, что закономерно приводит к удорожанию кредита и снижению спроса на заемные ресурсы.
Как отмечалось выше, рестрикционная денежно-кредитная политика является один из вариантов антиинфляционного регулирования экономики. Однако данный вид денежно-кредитной политики может оказывать крайне негативное воздействие на экономическое развитие страны. Повышение ставки процента в краткосрочном периоде приводит к снижению совокупного спроса и ,что закономерно ,-к понижению реального производства. Таким образом, следствием денежно-кредитной рестрикции может стать падение инвестиций и чистого национального продукта, а также снижение спроса на деньги, что ограничивает эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики. Большим недостатком денежно-кредитной рестрикции является увеличение стоимости обслуживания внешнего долга, внутреннего долга и дефицита бюджета в следствие роста реального процента . И, наконец, в условиях высокой инфляции жесткую монетарную политику реализовать практически невозможно, иначе возникает кризис ликвидности.
В случае необходимости стимулировании экономического роста ,деловой активности в обществе монетарные власти проводят политику денежно-кредитной экспансии ,характеризующуюся снижением процентных ставок.
В зарубежной литературе обычно рассматривают четыре основные цели и четыре мотива, которыми руководствуются монетарные власти при проведении денежно-кредитной экспансии:
- финансирование бюджетного дефицита путем подключения инфляционного налога(мотив фискального дохода);
- достижение максимального уровня занятости (мотив занятости);
- сглаживание колебаний нормы процента (мотив стабильности финансовой системы);
- достижение целей платежного баланса (меркантилистский мотив);
В странах с переходной экономикой проведение денежно-кредитной экспансии может быть обусловлено также необходимостью проведение структурных преобразований в экономике ,что требует в свою очередь ,стимулирования инфляционной активности. Кроме того ,денежно-кредитная экспансия помогает предотвратить нарастание социальной напряженности и как следствие политической нестабильности. При проведении денежно-кредитной экспансии правительство может руководствоваться также институциональным мотивом, который подразумевает защиту национальной банковской системы и финансовых рынков от различного рода кризисов. Ну и ,наконец может иметь место социально-институциональный мотив, направленный в предотвращение паники среди вкладчиков и оттока сбережений из банков.
Необходимо отметить, что следствием проведения денежно-кредитной экспансии в долгосрочной перспективе может стать усиление инфляционных процессов.
Таким образом, и рестрикция, и экспансия могут иметь крайне негативные последствия для экономики страны: от спада производства «денежного голода» до раскручивания инфляционной спирали. В связи с этим основной задачей монетарных властей является выбор оптимальной модели денежно-кредитного регулирования , обеспечивающей достижение конечных целей и не несущей в себе разрушительного влияния на экономику.
Цели денежно-кредитного регулирования можно разделить на конечные ,промежуточные и тактические .К конечным (стратегическим) целям денежно-кредитного регулирования относят снижение уровня инфляции, безработицы , равновесие платежного баланса или достижение определенного уровня ВВП. Начиная с 40-х гг. ХХ века и вплоть до середины 70-х гг. в качестве стратегической цели регулирования провозглашалось снижение уровня безработицы. Современная практика денежно-кредитного регулирования свидетельствует о том, что в большинстве стран конечной целью денежно-кредитного регулирования становится снижение уровня инфляции. К промежуточным целям традиционно относят достижение оптимального объема денежной массы в экономике, поддержание уровня золотовалютных резервов и управление величиной процентной ставки. Тактические цели денежно-кредитного регулирования связаны с ежедневной работой центрального банка и обычно направлены на сглаживание колебаний ликвидности рынка.
Денежно-кредитное регулирование экономики может осуществляться с помощью административных и рыночных инструментов.
К административным методам регулирования экономических процессов относятся такие способы перераспределение денежных средств, которые реализуются путем прямого вмешательства органов государственного управления (как правило ,это прямые количественные ограничения кредитной деятельности).Такой метод воздействия на народнохозяйственный комплекс существует всегда и во всех странах независимо от общественно –политического устройства. Различна лишь степень вмешательства в функции управления хозяйствующими субъектами со стороны государственных органов.
Центральный банк может реализовать политику прямых количественных ограничений в ряде случаев:
- при прямом регулировании кредитных и иных инвестиционных операций (что принято считать рационированием кредита );
- в ситуации прямого регулирования норм доходности банковских операций (что принято считать регламентацией пределов ставок по кредитным или депозитных операциям );
- при проведение политики содействия развитию отдельных отраслей экономики или регионов страны ,когда денежно-кредитная политика носит структурный характер.
Могут применяться и другие ограничения ,вызванные потребностями проведения сбалансированной денежно-кредитной политики, направленной на достижение общенациональных задач макроэкономической стабильности.
Экономические методы регулирования включают создание таких условий ,которые стимулировали бы субъекта предпринимательской деятельности к выполнению действий ,необходимых для общества. При этом не предполагается прямого воздействия со стороны органов управления. Степень охвата экономическими методами управления перераспределительных процессов в обществе показывает уровень экономической и политической свободы, зрелость общественного сознания , степень независимости бизнеса от государственной власти.