| Наименование | Обозначе | Алгоритм расчёта | Финансовые коэффициенты | ||||
| числитель, тыс. руб. | знаменатель, тыс. руб. | ||||||
| 2006 | 2008 | 2006 | 2008 | 2006 | 2008 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Экономическая рентабельность (ROI)JRк=0,998 | Rк | Валовая прибыль | Денежный капитал | ||||
| 16 526,0 | 29 284,0 | 25 377,0 | 45 016,0 | 65,1% | 65,0% | ||
| Финансовая рентабельность (ROE) JRк=0,732 | Rск | Чистая прибыль | Собственный капитал | ||||
| 1 271 | 1638 | 13 145,0 | 23 048,0 | 9,7% | 7,1% | ||
| Рентабельность перманентного капитала | Прибыль до налогообложения | Перманентный капитал | |||||
| 1 672,0 | 2 155,0 | 13 373,0 | 23 318,0 | 12,5% | 9,2% | ||
Оценка рентабельности использования капитала (активов) представлена в табл. 27. Экономическая рентабельность показывает, что каждый рубль капитала, инвестированного в активы позволяет сформировать в 2006 году 65,1 коп., в 2008 – 65,0 коп. прибыли.
Способность капитала в процессе функционирования предприятия генерировать валовую прибыль называется рентабельность использования совокупного капитала (экономическая рентабельность).
Экономическая рентабельность ООО "Мираж" в 2008 году составила 65%, по сравнению с 2006 годом, она на 0,1 процентный пункт снизилась. Учитывая, что цена капитала в 2008 году составляла 13% годовых, а экономическая рентабельность составила 65 %, можно сделать следующие выводы: ООО "Мираж" имеет высокую инвестиционную привлекательность перед коммерческими банками, потому что его экономическая рентабельность в 3 раза превышает показатель цены заемного капитала.
ООО "Мираж" способно генерировать "эффект финансового рычага".
Прирост валовой прибыли в 2008 году по сравнению с 2006 годом составил 12758 тыс.руб.
За счёт экстенсивного фактора (прирост капитала ), ООО "Мираж" дополнительно получило 12785 тыс.руб. прибыли.
С уменьшением экономической рентабельности (на 0.1%) ООО "Мираж" потеряло 45 тыс.руб.
Финансовая рентабельность – это способность собственного капитала в процессе функционирования предприятия генерировать чистую прибыль.
В 2008 году финансовая рентабельность ООО "Мираж" составила 7,1%, это означает, что каждый рубль собственного капитала приносит предприятию 7,1 коп. чистой прибыли.
Финансовая рентабельность имеет понижательную тенденцию. Чистая прибыль растёт преимущественно за счёт экстенсивного фактора (увеличения собственного капитала).
Чистая прибыль за три года увеличилась на 367 тыс.руб., на что позитивное влияние оказал собственный капитал, а негативное влияние оказало снижение финансовой рентабельности.
За счёт увеличения собственного капитала ООО "Мираж" дополнительно получило 961 тыс.руб. чистой прибыли.
За счёт снижения финансовой рентабельности ООО "Мираж" потеряло 599 тыс. руб. чистой прибыли.
Если бы ООО "Мираж" располагало в 2008 году 45016 тыс.руб., но весь капитал был бы собственным, т.е. предприятие не прибегало к банковским кредитам, его финансовая рентабельность оказалась меньше на величину финансового рычага. А именно: 1) каждый рубль собственного капитала может заработать 69 коп., а за счет заемного капитала 4,2 коп. чистой прибыли, поэтому финансовая рентабельность оказалась равна 9,7% в 2006 г. и 7,1% в 2008 г.
В табл. 28 приведена оценка коммерческой эффективности ООО "Мираж".
Таблица 28 Оценка коммерческой эффективности предприятия
| Наименование | Алгоритм расчёта | Финансовые коэффициенты | Примечание | ||||
| числитель, тыс. руб. | знаменатель, тыс. руб. | ||||||
| 2006 | 2008 | 2006 | 2008 | 2006 | 2008 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Коэффициент покрытия процентных платежей | Прибыль от продаж | Финансовые издержки по обслуживанию долга | 5,3 | 3,9 | Оценка рейтинга кредитоспособности предприятия | ||
| 2 110,00 | 3 060,00 | 395,85 | 778,31 | ||||
| Коэффициент обслуживания долга (коммерческая платёжеспособность) | Чистая прибыль | Проценты к выплате | 3,2 | 2,1 | Определение класса кредитоспособности заёмщика | ||
| 1 271 | 1638 | 396 | 778 | ||||
| Коэффициент мобилизации накопленного капитала | Прирост чистого оборотного капитала (+- СОС) | Прирост накопленного капитала (+-П460) | -1,8 | ||||
| -157,00 | +6 560,00 | ||||||
| Рентабельность процесса самофинансирования | Потенциал самофинансирования | Собственный капитал | 0,158(15,8%) | 0,134(13,4%) | |||
| 2 081,04 | 3 090,64 | 13 145,00 | 23 048,00 | ||||
Коэффициент покрытия процентных платежей показывает способность предприятия за счет прибыли от продаж покрывать финансовые издержки по обслуживанию долга. В 2008 году ООО "Мираж" за счет прибыли от продаж может покрыть издержки с значительным запасом, так как коэффициент имеет значение 3,9.
Коэффициент обслуживания долга (коммерческая платежеспособность) способность предприятия за счет чистой прибыли покрывать процентные платежи. В 2008 году коэффициент коммерческой платежеспособности составил 210, т. е. предприятие способно за счет чистой прибыли с двойным запасом прочности покрывать свои процентные обязательства.
Коэффициент мобилизации накопленного капитала показывает прирост чистого оборотного капитала на единицу накопленного капитала. В 2008 году этот коэффициент составил -1,8% (это негативно сказывается на деятельности ООО "Мираж").
Коэффициент "рентабельность процесса самофинансирования" - это способность предприятия, наращивать собственный капитал, используя для этих целей потенциал самофинансирования. В 2008 году этот коэффициент составил 0,134 (13,4%).
Доминирующие тенденции характеризующие финансовое состояние предприятия (позитивы "+" и негативы "-")
1. Темпы роста капитала (активов)
"+" Статистика российской промышленности позволяет утверждать, что среднегодовые темпы роста активов составляют 5-6%,
2. Темпы роста финансовых результатов
"+" Предприятие демонстрирует достаточно высокие темпы роста :
- по выручке – 122,6%;
- по прибыли от продаж – 145% ;
- по чистой прибыли – 128,9%;
Причём к сведению: рыночные ограничения связаны с ёмкостью рынка, платёжеспособностью потребителей.
3. Ликвидность активов
"+" Совокупный показатель предприятия для 2008 года составил 1,009, что существенно превышает среднестатистические данные российского предприятия.
4. Платёжеспособность предприятия
"+" По западным методикам предприятие располагает высоким коэффициентом критической оценки ("лакмусовая бумажка"), которая составляет в 2008 году – 89,9%, это значит, при наступлении неожиданных обстоятельствах, не в нашу пользу, предприятие более чем на 50% (89.9%) может рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам и сохранить достигнутые объёмы деятельности в ближайшей перспективе.
"-" Три базовых показателя платёжеспособности (абсолютная, текущая, быстрая ликвидность), по данным 2008 года в два и более раза отличается от нормальных значений.
"-" Для 2008 года коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэффициент Бивера) составляет 0,141 (14,4%), т.е. предприятие имеет высокий риск потери платёжеспособности.
5. Состояние основных средств
"+" По итогам 2008 года предприятие практически профинансировало всё, собственным капиталом внеоборотные активы К=0,990 (99%).
По данным 2008 года предприятие продолжает финансировать значительные объёмы незавершённого строительства; по мере сдачи готовой продукции в эксплуатацию, ожидается существенный прирост стоимости основных средств. К=0,08.
6. Состояние оборотных средств (текущие активов)
"+" Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в 2008 году составил 6,760 оборотов в год, т.е. рубль оборотных средств генерирует 6руб.76коп. годовой выручки.
"-" К сожалению наметилась понижательная тенденция, что приводит к перерасходу оборотных средств. (Iксоб=0,688).
7. СОС
"-" Предприятие располагает собственными оборотными средствами (45016 тыс.руб.), но они не играют существенной роли, как источник финансирования текущих активов. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов предприятия составил 0,002 (при нормативе 0,10). За счёт чистого оборотного капитала, предприятие в состоянии профинансировать 0,004 (0.4%) своих запасов.
8. Рыночная устойчивость предприятия
"+" По финансовым коэффициентам, которые регламентированы, предприятие не выходит за их рамки.
"+" Предприятие имеет высокий уровень перманентного капитала (0,518).
"-" Несмотря на то, что предприятие является высокорентабельным,"плечо финансового рычага" (0,26) можно считать недостаточным.
"-" В обороте краткосрочные займы и кредиты, "длинные" - существенного влияния на финансирование активов не оказывают.
9. Текущие финансовые потребности предприятия
"-" Все три года предприятие генерирует все текущие финансовые потребности в значительных объёмах.
"-" Тенденция: устойчиво – тяжёлая. Причина состоит в том, что источник спонтанного финансирования (кредиторская задолженность) не справляется с финансированием не денежных оборотных средств (запасов, дебиторская задолженность). Это ставит текущую деятельность предприятия в зависимость от краткосрочных банковских кредитов и займов.