Анализ финансового состояния предприятия и разработка предложений по его улучшению на примере (стр. 16 из 22)
11. Кредитоспособность
"-" Рейтинговая оценка кредитоспособности заёмщика в 2008 году позволяет отнести его к группе "неуд", слабому классу кредитоспособности. Следует отметить, что уровень кредитоспособности страдает от недостаточной платёжеспособности. При определении класса кредитоспособности предприятия, делаем вывод, что, при сводной средневзвешенной оценке обобщающий показатель кредитоспособности предприятия составляет 4,35 в 2008 году, что соответствует четвертому (слабому) классу кредитоспособности, из которого и будет исходить кредитное учреждение (коммерческий банк) при обосновании условий кредита, предоставляемого хозяйствующему субъекту (табл. 28).
Комплексная оценка финансово-экономической эффективности подразумевает проверку ряда зависимостей, отражающих динамику изменения финансовых результатов и показателей эффективности предприятия (табл. 29)
Таким образом, преобладание негативных позиций, даёт основание считать, что предприятие демонстрирует плохую финансовую устойчивость (по данным 2008 года).
Таблица 29 Определение класса кредитоспособности предприятия - заёмщика
| № п./п. | Финансовые коэффициенты | Значение 2008 прогноз | Класс кредитоспособности | Весовой ранг | Сводная оценка (4х5) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. | Коэффициент текущей ликвидности | 1,017 | 4 | 0,10 | 0,400 |
| 2. | Коэффициент быстрой ликвидности | 0,465 | 5 | 0,25 | 1,250 |
| 3. | Уровень перманентного капитала | 0,518 | 2 | 0,15 | 0,300 |
| 4. | Коэффициент обеспеченности запасов | 0,004 | 5 | 0,20 | 1,000 |
| 5. | Коэффициент покрытия процентных платежей | 3,9 | 4 | 0,05 | 0,200 |
| 6. | Коэффициент обслуживания долга | 2,1 | 4 | 0,05 | 0,200 |
| 7. | Рентабельность оборота | 2,1 | 5 | 0,20 | 1,000 |
| ИТОГО, средневзвешенная оценка | 1,00 | 4,35 | |||
При сводной средневзвешенной оценке обобщающий показатель кредитоспособности ООО "Мираж" составляет 4,35 (2008 год), что соответствует 4 (неуд.) слабому классу кредитоспособности, из которого и будет исходить кредитное учреждение (коммерческий банк) при обосновании условий кредита, предоставляемого хозяйствующему субъекту. При этом в качестве дополнительных условий кредитования будет учитываться инвестиционная привлекательность предприятия.
Таблица 30 Оценка финансового равновесия предприятия
| Критерии финансового благополучия | Алгоритм расчёта | Формула | Абсолютные значения по периодам | Нормативные значения | ||
| 2006 | 2007 | 2008 | ||||
| Критерий ликвидности | Оборотные активы | А290 | 1,017 | 1,025 | 1,002 | более 1,0 |
| Краткосрочные пассивы | П690 | |||||
| Критерий платёжеспособности | Оборотные активы | А290 | 0,998 | 1,010 | 0,990 | более 1,0 |
| Долговые обязательства | (П590 + П690) | |||||
| Критерий финансовой самодостаточности | Собственный капитал | П490 | 1,075 | 1,079 | 1,049 | более 1,0 |
| Долговые обязательства | (П590 + П690) | |||||
| Критерий формирования чистого оборотного капитала | Перманентный капитал | (П490 + П690) | 1,015 | 1,023 | 1,002 | более 1,0 |
| Внеоборотные активы | А190 | |||||
Из данных, приведенных в табл.30, следует, что все приведенные критерии финансового благополучия ООО "Мираж" (кроме критерия платежеспособности) имеют нормативные значения. Критерий платежеспособности несколько ниже нормативного минимума (1,0) и составляет 0,990, что относит ООО "Мираж" к предприятиям инвестиционно непривлекательным или связанных с повышенным риском.
Динамика результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия регламентируется "золотым правилом бизнеса". Для характеристики финансово-экономического состояния хозяйствующего субъекта требуется информация, содержащаяся в финансовой отчетности предприятия. На основе изучения абсолютных значений основных балансовых стоимостных показателей предприятия, а также их динамики (поведения во времени) можно судить о финансовом здоровье предприятия.
Требования к динамике балансовых стоимостных показателей задаются так называемым "Золотым правилом бизнеса":
ÁК > 1,0 – постоянный рост капитала, инвестированного в деятельность предприятия должен обеспечивать развитие его бизнеса;
ÁQЦ < ÁК > 1,0 – развивающийся бизнес должен генерировать на предприятии существенный прирост финансовых результатов, темпы роста которых должны превосходить темп роста инвестиций, а этого в ООО "Мираж" не происходит. Данная взаимосвязь не выполняется;
ÁQП > ÁQЦ > ÁК > 1,0– на предприятии должен обеспечиваться приоритет в темпах роста конечного финансового результата (прибыли) по сравнению с ростом экономического результата (выручки от продаж);
ÁQП чист > ÁQП > ÁQЦ > ÁК > 1,0 - темп роста чистой прибыли, превышающий темп роста валовой прибыли должен обеспечиваться ростом внереализационных доходов и снижением всех расходов, не включаемых в себестоимость реализованной продукции.
ÁQП > ÁQЦ - данная взаимосвязь на предприятии выполняется. Такая ситуация происходит из-за превышения темпов роста выручки над темпами роста себестоимости. Так как на предприятии в правиле "золотого бизнеса" отмечены деформации, означает, что предприятие снижает финансово-экономическую эффективность к анализируемому периоду.
"Золотое правило бизнеса" в ООО "Мираж" выглядит следующим образом:
1,450>1,22<1,774>1,0. Наблюдается невыполнение второго неравенства, что означает, что в ООО "Мираж" темп роста инвестиций превышает темп роста финансовых результатов (прибыли).
Целевая функция – максимизация экономической рентабельности обеспечивается совместными воздействиями двух показателей: рентабельностью оборота (Rц) и деловой активностью (Кдак) (табл.30).
В совокупности отражает эффективность использования капитала предприятия. Все составляющие формулы Дюпона должны иметь положительную динамику (расти), т.е. их индексы роста должны быть больше единицы. На предприятии показатель Rц в динамике снижается из-за превышения темпов роста себестоимости над темпами роста выручки.
Формула Дюпона для финансовой рентабельности является производной формулы Дюпона для экономической рентабельности и регламентирует взаимосвязь финансовой рентабельности (цель) и обеспечивающих ее факторов: нормы прибыли (коммерческая маржа) (Нпр), деловой активности (Кдак) с финансовым рычагом предприятия (ФР). Критерий повышения эффективности деятельности предприятия: рост всех показателей формулы.
Факторные зависимости, устанавливаемые данными формулами, оказывают непосредственное воздействие на формирование валовой и чистой прибыли предприятия. Все составляющие формулы Дюпона для финансовой рентабельности также должны иметь положительную динамику (расти), т.е. их индексы роста должны быть больше единицы, что выполняется на предприятии. На исследуемом предприятии, при росте коэффициента деловой активности, снижаются все прочие составляющие формул Дюпона, что приводит к снижению экономической и финансовой рентабельности.
По данным 2008 года, предприятие способно обеспечивать экономический прирост по всем балансовым показателям (баланс – активы; капитал. Доходы, прибыль). Однако предписание "золотое правило бизнеса" не выполняется, т.к. один из показателей имеет понижательную тенденцию.
Деловая активность предприятия
Позитив для ООО "Мираж", в последние три года обеспечивает достаточную деловую активность (для 2008 года Кдак =3,265), причём существенных колебаний не наблюдается.
Рентабельность использования капитала
Позитив для ООО "Мираж". имеет значительный запас прочности по экономической рентабельности, потому что, при банковском % равном 13% годовых, экономическая рентабельность составила 65%, т.е. в 5 раз больше.
По ООО "Мираж" в 2008 году наблюдается понижательная тенденция по значимым показателям финансово-экономической эффективности, что приводит к преобладанию экстенсивных факторов экономического роста.
Деловая активность предприятия
"+" ООО "Мираж" в последние три года обеспечивает достаточную деловую активность (для 2008 года Кдак =3,265), причём существенных колебаний не наблюдается.
Рентабельность использования капитала
"+" ООО "Мираж" имеет значительный запас прочности по экономической рентабельности, потому что, при банковском % равном 13% годовых, экономическая рентабельность составила 65%, т.е. в 5 раз больше.
По ООО "Мираж" в 2008 году наблюдается понижательная тенденция по значимым показателям финансово-экономической эффективности, что приводит к преобладанию экстенсивных факторов экономического роста.
Таблица 31 Комплексная оценка финансово-экономической эффективности предприятия
| Индикаторы эффективности финансово-хозяйственной деятельности | Абсолютные значения: статика и динамика | |||
| Период | Расчеты | |||
| 1 | 2 | 3 | ||
"Золотое правило бизнеса"  | 2008 г. | 1,450 >1,22 < 1,774 > 1,000 | ||
| Формула Дюпона | Экономическая рентабельность |  | 2008 г. | 0,65 # 0,021 ´ 3,265 |
 | 2008 г. | 0,999 # 1,167 ´ 0,691 | ||
| Финансовая рентабельность |  | 2008 г. | 7,1 # 1,1 ´ 3,265 ´25,5 | |
 | 2008 г. | 0,732 = 1,050 ´0,691 ´ 1,01=0,732 | ||
| Динамика эффективности предприятия  | 2008 г. | 0,732 < 0,999 > 1,167> 1,077 > 1,000 | ||
Эффект "финансового рычага"  | 2008 г. | 0,76 ´ (0,65-20,45) ´ 0,26 = 4,169 (4,2%) | ||
| Коэффициент устойчивости экономического развития  | 2008 г. | 5,3% | ||
ГЛАВА III. Разработка мероприятий, обеспечивающих укрепление финансовой и рыночной устойчивости ООО "Мираж"