А—активы;
ЗК—источники заемных средств;
ДО—долгосрочные обязательства;
СОС—собственные оборотные средства
ДС—денежные средства;
КФВ—краткосрочные финансовые вложения;
ПП—производственный потенциал;
КЗ—кредиторская задолженность
При анализе структуры капитала важно изучить влияние факторов, основные модели которых представлены в таблице 1.2.2.
Таблица 1.2.2
Факторные модели показателей структуры капитала
| Факторная модель | Экономическая интерпретация |
| Коэффициент автономии==ИСС/А=(СОС+ВОА)/(ВОА+ +ОА)=(СОС+ВОА)/(ИСС+ЗК) | Позволяет установить влияние составных элементов структуры активов (капитала) организации и направлений вложения источники собственных средств на изменение финансовой независимости |
| Коэффициент финансовой зависимости =ЗК/А=(ДО+КО)//(ВОА+ОА) | Позволяет установить взаимосвязь структуры заемного капитала, активов и финансовой зависимости организации |
| Коэффициент финансового левериджа =ЗК/ИСС=(А*Кф.л.)//(А*Кав)=Кфз/Кав | Позволяет установить взаимосвязь между показателями структуры капитала, а именно коэффициентом финансовой зависимости и коэффициентом автономии. Позволяет установить нормативную величину данного показателя на уровне 5,67(0,85/0,15) |
| Коэффициент маневренности =СОС/ИСС=(ОА*Кав)/ИСС==((Кпл*КО)*Коб)/ИСС | Позволяет определить влияние коэффициентов платежеспособности на уровень подвижности собственного капитала |
| Коэффициент рабочего капитала =(ДС+КФВ)/СОС=(АО*dдс) / /СОС | Позволяет установить влияние структуры оборотных активов на мобильность собственного капитала |
Одним из важнейших критериев оценки финансовой устойчивости организации является ее платежеспособность и ликвидность. Эти показатели являются внешними признаками абсолютной финансовой устойчивости, интерес к которым проявляют как внешние, так и внутренние пользователи бухгалтерской отчетности.
Сущность ликвидности состоит в том, чтобы для покрытия краткосрочных обязательств имелись или могли быть добыты средства, достаточные для предотвращения задержки в платежах. Платежеспособность (в узком смысле слова)—это такое состояние организации, когда она располагает в данный момент средствами, достаточными для уплаты по обязательствам, требующих немедленного погашения. Если ликвидность—состояние средств субъектов хозяйствования, при котором могут быть добыты средства для погашения, то есть, допускается погашение обязательств в течение некоторого промежутка времени, то платежеспособность—это способность погасить свои обязательства немедленно, и в этом случае не допускается наличие промежутка времени.
Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее оборотных (ликвидных) активов, теоретически достаточных для погашения краткосрочных обязательств. Платежеспособность предполагает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по краткосрочным обязательствам, требующих немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме денежных средств и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Одно из условий ликвидности организации—ликвидность активов, предполагающая их мобильность и способность при необходимости быть преобразованными в денежную наличность. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Термин «ликвидность» (от лат. жидкий, текучий) в буквальном смысле означает легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей и прочих активов в денежную наличность. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: во-первых, как время, необходимое для превращения актива в денежную форму, и, во-вторых, как вероятность продать актив по определенной цене.
Существующие в экономической литературе разногласия в определении понятий платежеспособности и ликвидности порождены смещением двух «точек приложения» понятия ликвидности: ликвидности как характеристики финансового состояния организации и так называемой ликвидности баланса. Если речь идет об оценке финансового состояния субъекта хозяйствования, то ликвидность является одной из частных характеристик платежеспособности; во втором случае—наоборот, платежеспособность выступает как условие ликвидности баланса. Чаще понятие платежеспособности используется в качестве характеристики финансового состояния. В этом качестве понятие платежеспособности шире, чем понятие ликвидности. Следовательно, ликвидность является одной из сторон платежеспособности, связанной с превращением имеющихся средств в форму, делающую возможным погашение обязательств.
Для оценки финансовой устойчивости организации рекомендуется составлять баланс ликвидности. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков (табл. 1.2.3).
Таблица 1.2.3
Структура баланса ликвидности
| Активы | Пассивы |
| А1. Наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) или мобильные ликвидные активы. | П1. Наиболее срочные обязательства (краткосрочная кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства и ссуды, непогашенные в срок). |
| А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные, готовая продукция) или немобильные ликвидные активы. | П2. Краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы). |
| А3. Медленнореализуемые активы (запасы и затраты) или нефинансовые ликвидные активы. | П3. Долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы). |
| А4. Труднореализуемые активы (внеобо-ротные активы и долгосрочная дебиторская задолженность) или неликвидные активы. | П4. Постоянные пассивы ( источники собственных средств, доходы и расходы). |
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения (формула 2):
А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4. (2)
Сравнивая наиболее ликвидные активы с наиболее срочными обязательствами, можно сделать вывод о способности незамедлительно произвести расчеты по обязательствам, срок погашения которых наступает в ближайшее время. Сопоставляя быстрореализуемые активы с краткосрочными пассивами, можно определить тенденцию снижения или роста текущей платежеспособности ( неплатежеспособности), а соотношение медленно реализуемых активов с долго-срочными пассивами позволяет оценить степень обеспеченности или необеспеченности отдаленных платежей отдаленными поступлениями. Второе и третье сравнение позволяет выявить только потенциальную способность организации производить расчеты в ближайшем и отдаленном будущем.
Используя баланс ликвидности, можно оценить тип текущей платежеспособности организации, который определяется путем сравнения отдельных элементов оборотных (ликвидных) активов и краткосрочных обязательств (табл. 1.2.4.).
Таблица 1.2.4
Классификация видов текущей платежеспособности организации
| Виды текущей платежеспособности | Экономическая интерпретация ситуаций |
| 1.Абсолютная (реальная) платежеспособность П1+П2<А1 | Способность организации покрыть свои краткосрочные обязательства мобильными активами (денежными средствами и поступлениями от реализации краткосрочных финансовых вложений) |
| 2.Гарантированная платежеспособность П1+П2<А1+А2 | Способность организации покрыть свои краткосрочные долги финансовыми активами |
| 3.Потенциальная платежеспособность А1+А2<П1+П2<А1+А2+А3 | Способность организации покрыть свои текущие обязательства ликвидными активами |
| 4.Неплатежеспособность А1+А2+А3<П1+П2 | Неспособность организации покрыть свои краткосрочные обязательства ликвидными средствами |
Баланс ликвидности организации выражает способность организации осуществлять расчеты по всем видам обязательств—как по ближайшим, так и по отдаленным. Однако он недостаточно пригоден для использования в методике внешнего анализа финансовой устойчивости организации, т.к. при его составлении требуется обширная информация, отсутствующая в бухгалтерской отчетности. Поэтому для оценки платежеспособности организации в отечественной практике используют три показателя ликвидности, которые отличаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Целью расчета является необходимость оценить соотношение имеющихся активов, предназначенных как для непосредственной реализации, так и для предварительного потребления с целью последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены организацией в предстоящем периоде.
Методика расчета, экономическая интерпретация показателей ликвидности и текущей платежеспособности изложены в табл. 1.2.5.
В процессе анализа финансовой устойчивости организации важным направлением является изучение ее деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии организации, достижении ею поставленных целей, эффективном использовании экономического потенциала.
Динамика развития субъекта хозяйствования проявляется прежде всего в темпах роста его активов, выручки и прибыли. При этом оптимальным считается следующее соотношение (формула3):