| Наименование | Годы | Отклонение | ||
| 2006 | 2007 | (+,-) | % | |
| 1.Прибыль от продаж, тыс.руб. | 6831 | 5373 | -1458 | 78,7 |
| 2.Удельный вес, % | 99 | 82,4 | -16,6 | 83,2 |
| 3.Сальдо доходов, расходов, тыс.руб. | -24 | -3 | 21 | 12,5 |
| 4.Удельный вес, % | 1 | 17,6 | 16,6 | 1760,0 |
| 5.Совокупная прибыль, тыс.руб. | 2221 | 1747 | -474 | 78,7 |
| 6.Удельный вес, % | 100 | 100 | - | 100,0 |
| 7.Налог на прибыль, тыс.руб. | 1165 | 1514 | 349 | 130,0 |
| 8.Удельный вес, % | 24 | 24 | - | 100,0 |
| 9.Чистая прибыль (убыток), тыс.руб. | 1111 | -817 | -1928 | -73,5 |
| 10.Удельный вес, % | 76 | 76 | - | 100,0 |
С введением в действие Гражданского кодекса РФ вернулось понимание собственного капитала как остаточной счетной величины, рассчитываемой как разность между активами и имеющимися обязательствами предприятия. Таким образом, величина собственного капитала не может быть определена до тех пор, пока не оценены активы и пассивы предприятия. Поэтому важным показателем, характеризующим структуру капитала и определяющим финансовую устойчивость предприятия, является сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов сравнивается с размером собственным капиталом предприятия и не должна быть меньше него.
Рассчитаем величину чистых активов ОАО «Завод Железобетон» за отчетный период по данным бухгалтерского баланса (таблица 8).
Чистые активы – это величина, определяемая путем расчета вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету на основании приказа Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в редакции от 08.04.2002г. № 16-00-14/125 «Порядок расчета стоимости чистых активов акционерных обществ».
ОАО «Завод Железобетон» имеет тенденцию к увеличению стоимости чистых активов. Если в 2005 году она составляла 42283 тыс.руб., то в 2006 году 45695 тыс.руб., а в 2007 году 57276 тыс.руб.
| Наименование | Годы | Отклонение, (+;-) | |||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2006 г. к 2005 г. | 2007 г. к 2006 г. | |
| 1.Нематериальные активы, тыс.руб. | - | - | - | - | - |
| 2.Основные средства, тыс.руб. | 3306 | 3601 | 18186 | 14880 | - |
| 3.Капитальные вложения, тыс.руб. | 4326 | 3935 | 2202 | - | - |
| 4.Запасы и затраты, тыс.руб. | 1161 | 40186 | 64379 | 63218 | 24193 |
| 5.НДС, тыс.руб. | 1963 | 1570 | 2271 | 308 | 701 |
| 6.Задолженность дебиторы, тыс.руб. | 61859 | 31597 | 6164 | -55695 | -25433 |
| 7.Денежные средства, тыс.руб. | 3 | 134 | 119 | 116 | -15 |
| 8.Прочие оборотные активы, тыс.руб. | 0 | 0 | 2772 | 2772 | 2772 |
| 9.Итого активов для расчета, тыс.руб. | 72618 | 81023 | 96093 | 23475 | 15070 |
| 10.Заемные средства, тыс.руб. | 3268 | 2262 | 2290 | - | - |
| 11.Задолженность кредиторы, тыс.руб. | 27067 | 33066 | 36527 | 9460 | 3461 |
| 12.Итого пассивов, тыс.руб. | 30335 | 35328 | 38817 | 8482 | 3489 |
| 13.Чистые активы, тыс.руб. | 42283 | 45695 | 57276 | 14993 | 11581 |
Чистые активы непосредственно используются в основной деятельности и приносят доход, поэтому их рост и фактическое соответствие стоимости собственному капиталу предприятия положительно характеризует результаты финансово-хозяйственной деятельности. Чистые активы не превышают величину собственного капитала ОАО «Завод Железобетон» на протяжении всего отчетного периода, что соответствует условиям действующего законодательства РФ.
Таким образом, в процессе анализа было установлено, что собственный капитал ОАО «Завод Железобетон» при финансировании хозяйственной деятельности является существенным, снижает зависимость от внешних источников, однако требует принятия мер, направленных на повышение его эффективности.
Ключевым вопросом в анализе структуры капитала является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала, а также обоснование управленческих решений по оптимизации соотношений источников финансирования активов. Увеличение собственного капитала может происходить за счет привлечения дополнительных средств собственников и реинвестирования чистой прибыли для целей расширения и развития деятельности. Финансирование преимущественно за счет собственных источников средств имеет ограничения, которые связаны с возможностью возникновения различных видов предпринимательских рисков, оказывающих существенное влияние на формирование прибыли. Если для финансирования активов привлекается заемный капитал, то есть долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, то считается, что такое предприятие находится в финансовой зависимости от кредиторов. Такое финансирование соблюдения целого ряда условий, которые бы подтверждали способность заемщика в полной сумме и в установленные сроки погасить свои обязательства, сохраняя при этом привлекательность для инвесторов.
Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность. Поэтому анализ наличия источников формирования и размещения капитала имеет большое значение. При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей, а также сферу деятельности предприятия. Это зависит, прежде всего, от вида деятельности, длительности операционного и финансового цикла, структуры и эффективности использования активов, способности организации формировать чистый приток денежных средств и сумму прибыли; важное значение имеет инвестиционная и дивидендная политика, цена заемного капитала и другие факторы.
Финансовая устойчивость является внутренней стороной финансового состояния предприятия, отражающей сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.
Показатели финансовой устойчивости характеризуют структуру капитала предприятия. Анализ финансовой устойчивости проведем по данным бухгалтерского баланса.
В ОАО «Завод Железобетон» коэффициент автономии довольно высок от 0,56-0,60, то есть более 50% составляет собственный капитал. За 2007 год наблюдается его повышение на 0,03.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что организация использует привлеченный долгосрочный капитал. Данный коэффициент почти соответствует оптимальному значению.
Коэффициент финансовой зависимости за 2006-2007 годы составляет 0,4-0,44, то есть зависимость от внешних источников существует не столь значительна и так же соответствует оптимальному значению. Соотношение собственного и заемного капитала довольно высокое и находится в пределах от 1,29-1,48, что также свидетельствует о незначительной финансовой зависимости объекта. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента финансовой устойчивости равно около 0,9, а критическим считается его снижение до 0,75.
Таблица 9
| Показатель | Оптимальное значение | Значение показателя | Отклонение,(+/-) | |
| 2006 | 2007 | |||
| Коэффициент автономии (финансовой независимости) СК/А | >0,5 | 0,56 | 0,60 | 0,03 |
| Коэффициент финансовой устойчивости: (СК+ДП)/А | >0,7 | 0,59 | 0,62 | 0,03 |
| Коэффициент финансовой зависимости: ЗК/А | <0,5 | 0,44 | 0,40 | -0,03 |
| Коэффициент финансирования: СК/ЗК | >1 | 1,29 | 1,48 | 0,18 |
| Коэффициент инвестирования: СК/ВА | 0,5-0,7 | 6,06 | 2,81 | - |
| Коэффициент постоянного актива: ВА/СК | > 0,5-0,8 | 0,17 | 0,36 | 0,19 |
| Финансовый леверидж (рычаг): ЗК/СК | <0,5 | 0,77 | 0,68 | -0,10 |
| Коэффициент маневренности: (СК-ВА)/СК | <0,5 | 0,84 | 0,64 | - |
| Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами КООС: (СК-ВА)/ОА | 0,1 | 0,52 | 0,49 | -0,03 |
| Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств: ОА/ВА | X | 16,20 | 4,71 | - |
| Коэффициент соотношения активов с собственным капиталом: А/СК | X | 1,77 | 1,68 | -0,10 |
| Коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом: ОА/СК | X | 1,61 | 1,32 | -0,29 |
Рассчитанный коэффициент составляет по предприятию за 2006-2007 годы всего 0,59-0,62.
Расчеты коэффициента инвестирования показывают, что 2006-2007 г. он был очень высоким, так в 2006 году составлял 6,06, а в 2007 году 2,81 и при этом является оптимальным. Полученные данные свидетельствуют о том, что предприятие достаточно рационального использует капитал, так как для покрытия долгосрочных активов привлекаются собственные средства. Состояние текущих активов отражается в показателях обеспеченности предприятия оборотными средствами. Как показывают расчеты, предприятие имеет собственный оборотный капитал, что так же подтверждает нерациональность использования капитала. Установлено, что достаточным значением при формировании текущих активов является 10 % собственного капитала.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств предприятия наиболее подвижна, чтобы свободно маневрировать ими. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. В ОАО «Завод Железобетон» значения коэффициента маневренности за 2006-2007 годы имеют оптимальное значение, что свидетельствует о стабильном финансовом положении. Показатель маневренности функционального капитала характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстро реализуемых ценных бумаг. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется от 0 до 1. По предприятию данный коэффициент также имеет оптимальное значение.