У ОАО «ДОК-3» коэффициент критической ликвидности равен 1,51. Значение данного коэффициента также оказалось выше допустимого. Это свидетельствует о наличии, в достаточном количестве у ОАО "ДОК-3" ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.
На заключительном этапе анализа рассчитываю коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств текущих активов – (раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты к текущим обязательствам.
Ктл = Та / То,
Сумму активов, используемых для расчета предыдущего коэффициенты, увеличивают на величину запасов. Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается 2.
Данный норматив установлен «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса», которые утверждены 12 августа 1997 года распоряжением № 310-р Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).
Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль его краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Превышение установленного норматива свидетельствует о том, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.
Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности ля ОАО «ДОК-3»:
Ктл = 153 243 / 59 335 = 2,58.
Данный коэффициент также выше нормативного значения, что создает общую картину финансовой стабильности ввиду различной степени ликвидности активов и возможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов. Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвиды, в процессе анализа необходимо рассмотреть структуру активов и провести их ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязательства) также может быть структурирован по срокам погашения.
Таблица 14
Анализ коэффициентов ликвидности ОАО «ДОК-3»
| Коэффициенты ликвидности | На начало года | На конец года | Изменения, % |
| 1. Кал | 0,23 | 0,39 | +0,16% |
| 2. Ккл | 1,06 | 1,51 | |
| 3. Ктл | 1,66 | 2,57 | +0,91% |
За анализируемый период отмечался рост всех коэффициентов. Данная ситуация отражает стабильное финансовое состояние организации комбината.
В процессе анализа кредитного риска необходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности. Коэффициент покрытия и коэффициент критической ликвидности содержат разную информацию только в числителе, так как коэффициент покрытия включает и запасы товарно-материальных ценностей. Нормальным следует считать соотношение коэффициента покрытия к коэффициенту критической ликвидности на уровне 4/1. В нашем случае соотношение имеет вид 2/1. Нарушение соотношения свидетельствует не об ухудшении финансового состояния организации, а о его стабильности.
Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность означает возможность своевременного погашения полученных кредитов. Кредитные организации при выдаче кредитов предприятию учитывают размер и состав имущества заемщика, устойчивость финансового состояния, репутацию и др. Банк анализирует аккуратность оплаты счетов кредиторов, тенденции развития предприятия, причины обращения за кредитом, наличие и состав долгов другим предприятиям. Анализируется финансовое состояние заемщика, уровень рентабельности производства, оборачиваемость оборотного капитала и др. Все кредитозаемщики подразделяются на три класса. Первый класс означает некредитоспособность предприятия (при общем коэффициенте ликвидности < 1); второй класс - Кл.об. = 1-1,5; третий класс -Кл.об. - > 1,5. По каждому классу кредитозаемщиков применяются свои условия кредитования.
ОАО «ДОК-3» относится к предприятиям третьего класса, так как общий коэффициент ликвидности равен 2,57 (< 1). Следовательно, рассматриваемое предприятие является кредитоспособным и кредитование ОАО «ДОК-3» не вызывает сомнений, и имеет хорошие шансы на получение кредита в любом банке.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной дипломной работе были рассмотрены вопросы анализа кредитоспособности и инвестиционной привлекательности кредитозаемщика на примере предприятия ОАО «Деревообрабатывающий комбинат №3».
Для данного анализа необходимо было в первую очередь оценить финансовое состояние анализируемого предприятия в рассматриваемом периоде.
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на конец декабря 2007 г.) и результатов деятельности ОАО "ДОК-3" за рассматриваемый период, которые приведены ниже. При этом учтено как текущее состояние показателей, так и их динамика.
Показатели результатов деятельности организации, имеющие исключительно хорошие значения:
• за отчетный период получена прибыль от продаж (90871 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым периодом (+59998 тыс. руб.);
• прибыль от финансово-хозяйственной деятельности составила 48881 тыс. руб. (+42220 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2006 г.);
• рост рентабельности продаж (+5 процентных пункта от рентабельности 9,1 % за аналогичный период 2006 г.);
• положительная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех расходов ОАО "ДОК-3" (+7,1 коп. к 5 коп. с рубля затрат за аналогичный период 2006 г.).
С негативной стороны финансовое положение организации характеризуют следующие показатели:
• коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала составляет только 75 %);
• не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Приведенные ниже показатели финансового положения организации имеют значения:
• коэффициент маневренности собственного капитала имеет оптимальное значение;
• коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;
• полностью соответствует нормальному значению коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент промежуточной ликвидности полностью соответствует нормативному значению
Исходя из проведенного анализа можно сделать вывод, что предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость, следовательно, привлекательно для кредиторов и инвесторов.
Также в данной работе была определена стоимость предприятия ОАО «ДОК-3». Цена предприятия отражает его производственные и финансовые возможности, положение на рынке, перспективы развития. Следовательно, в аналогичных предприятиях должно совпадать соотношение между ценой и важнейшими финансовыми параметрами, такими как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала. Сравнение основных финансовых показателей с соответствующими показателями аналогичных предприятий, функционирующих в той же отрасли, позволяет оценить относительное финансовое положение данной фирмы в сегменте бизнеса. При оптимистическом сценарии к концу текущего года обоснованная рыночная стоимость составит 811 257 тыс.руб., при пессимистическом – 799 424 тыс.руб. Данная информация может быть положительным фактором при рассмотрении инвесторами предприятия с точки зрения его инвестиционной привлекательности.
При рассмотрении ОАО «ДОК-3» с точки зрения кредитоспособности сделан вывод, что предприятие является кредитоспособным и вложение средств в него не вызывает сомнений.
Список используемой литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации № 51-ФЗ от 30 ноября 1994г.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации № 146-ФЗ от 31 июля 1998г.
3. Постановление Правительства Российской Федерации от 11.04.2001 г № 285 “Положение о лицензировании оценочной деятельности”.
4. Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519 “Об утверждении стандартов оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности”.
5. Постановление от 8 октября 1998 года о практике применения положений гражданского кодекса Российской Федерации о процентах за пользование чужими денежными средствами (в ред. Постановления Пленума Верховного Суда РФ N 34, Пленума ВАС РФ N 15 от 04.12.2000)
6. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 6 апреля 2000 г. № 369-p “О Концепции развития оценочной деятельности в Российской Федерации”.
7. Федеральный закон от 29.07.98 г. № 135-ФЗ “Об оценочной деятельности в Российской Федерации”