Смекни!
smekni.com

Общая оценка финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской и статической отчетности (стр. 5 из 12)

+ Фс < 0, + Фт > 0, + Ф о > 0, тогда S { 0; 1; 1}

¨ Неустойчивое финансовое состояние, при условии

+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо > 0, тогда S { 0; 0; 1}

¨ Кризисное финансовое состояние

+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо < 0, тогда S { 0; 0; 0}

Помимо этого на основании данных “Бухгалтерского баланса” рассчитываются коэффи­циенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия:

¨ Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (U1) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет простую интерпретацию: его значение, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в акти­вы предприятия, приходится 17, 8 коп. заемных средств. Нормативное значение показателя должно быть не более 1. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

U1 = стр. 590 + стр. 690

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (16)

¨ Коэффициент концентрации собственного капитала (U2) характеризует долю вла­дельцев предприя­тия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого ко­эффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент кон­центрации привле­ченного (заемного) капитала (U3), рассчитываемый по формуле (18), - их сумма равна 1 (или 100 %). По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположенные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. указывают и нижний предел этого по­казателя - 0,6 (или 60 %).

U2 = стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244

стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (17),

U3 = стр. 590 + стр. 690

стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (18)

¨ Коэффициент финансовой независимости (U4) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормативное значение должно быть не менее 0,5.

U4 = стр. 490

стр. 699 (19)

¨ Коэффициент финансовой зависимости (U5) является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до 1 (или 100 %), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Например, значение его, равное 1, 25 означает, что в каждом 1, 25 руб., вложенного в активы предприятия 25 коп. заемные.

U5 = стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (20)

¨ Коэффициент маневренности собственного капитала (U6) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощути­мо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприя­тия.

U6 = стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 - стр. 690

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (21)

¨ Коэффициент структуры долгосрочных вложений (U7), его расчет основан на предпо­ложении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

U7 = стр. 590

стр. 190 + стр. 230 (22)

¨ Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (U8) характеризует струк­туру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.

U8 = стр. 590

стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 (23)

¨ Коэффициент финансовой устойчивости (U9) показывает какая часть активов финан­сируется за счет устойчивых источников. Нормативное значение показателя должно быть не менее 0,75.

U9 = стр. 490 + стр. 590

стр. 399 - стр. 390 (24)

¨ Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U10)

U10 = стр. 490 - стр. 190

стр. 210 + стр. 220 (25)

2.3.4 Оценка деловой активности предприятия

Традиционно экономический анализ занимается сопоставлением фактических данных о результатах производственно-хозяйственной деятельности предприятия с плановыми показа­те­лями, выявлением и оценкой отклонений факта от плана. Затем общая сумма отклонений рас­кладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов. В рыноч­ной экономике самым главным мерилом эффективности работы является результативность. Наибо­лее общей характеристикой результативности принято считать прибыль. Рассмотрение сущнос­ти результативности позволяет определить основные задачи ее анализа, которые заклю­чаются в том, чтобы:

¨ определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчи­вости предприятия, сокращение конкурентоспособности;

¨ изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность раз­личных факторов;

¨ рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.

Набор экономических показателей, характеризующих деятельность предприятия зависит от глубины исследования. По данным внешней отчетности можно проанализировать следую­щие показатели: показатели деловой активности, экономический эффект (прибыль), показатели экономической эффективности (рентабельности). Одно из направлений результативности явля­ется оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, до­стижении им поставленных целей, что от­ражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансо­вом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов - показателей оборачивае­мости, причем:

¨ от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

¨ с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная ве­личина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на один оборот при­хо­дится этих расходов;

¨ ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств зависит от того, как бы­стро совершается оборот на других стадиях.

Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и аналогичных по сфере приложения капитала предприятий. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприя­тия, выражающаяся в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия и др. Коли­чественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана по основным по­казателям, обеспечение темпов их роста и уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа необходимо учитывать сравнительную ди­намику основных показателей. Так, оптимально следующее соотношение:

Тпб > Тр > Так > 100 % (26), где Тпб, Тр, Так - соответственно темп изменения прибыли, рентабельности, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

¨ экономический потенциал предприятия возрастает;

¨ по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возраста­ет более высокими темпами, т. е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

¨ прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение можно назвать “золотым правилом экономики предприятия”. Но возможны отклонения от этой идеальной зависимости, но не всегда их следует рассматривать как негативные. В настоящее время такое соотношение осложняется искажающим влиянием инфляции.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, ха­рактеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресур­сов. В свою очередь они подразделяются на две группы:

A. Общие показатели оборачиваемости активов, к ним относятся:

¨ Коэффициент общей оборачиваемости авансированного капитала (ресурсоотдачи) или коэффициент трансформации (D1) показывает сколько раз за год совершает полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Рост показателя в динамике - благоприятная тенденция; чем выше показатель - тем больше изношены основные средства.

D1 = стр. 010(2) [3]

стр. 399(1)* [4] - стр. 390(1)* (27)

¨ Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (D2) показывает скорость оборо­та всех оборотных средств предприятия.

D2 = стр. 010(2)

стр. 290(1)* (28)

¨ Коэффициент отдачи нематериальных активов (D3) показывает эффективность ис­пользо­вания нематериальных активов (в оборотах).

D3 = стр. 010(2)

стр. 110(1)* (29)

¨ Коэффициент фондоотдачи (D4) показывает эффективность использования основных средств предприятия (в оборотах). Его рост может быть достигнут или из-за повышения объема реализации продукции или за счет более высокого технического уровня основных средств. Чем выше фондоотдача, тем меньше издержек отчетного периода. Низкий уровень показателя сви­детельствует или о недостаче объема реализации или о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

D4 = стр. 010(2)

стр. 120(1)* (30)

B. Показатели управления активами, к ним относятся:

¨ Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (D5) характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик; с коммерческой - отражает или излишек продаж или их недостаток. Если показатель слишком высок (что означа­ет превышение уровня реализации над вложенным капиталом), это влечет за собой рост кре­дитных ресурсов и возможность достижения такого уровня, за которым кредиторы начинают участвовать в деле больше, чем собственники. Низкий показатель означает бездействие части собственных оборотных средств. В этом случае показатель указывает необходимость вложения собственных оборотных средств в другие более подходящие источники доходов.