Мир Знаний

Рынок ценных бумаг (стр. 10 из 15)

f. список всех юридических лиц, в которых эмитент обладает более чем 5% уставного капитала;

g. список всех филиалов и представительств эмитента, содержащий их полные наименования, дату, и место регистрации, юридические адреса, фамилии, имена, отчества их руководителей.

30. Процедуры эмиссии, ее этапы. Андеррайтинг.

Под эмиссией понимается процесс, в результате которого происходит появление новых ценных бумаг на фондовом рынке. Эмиссию можно подразделить на несколько этапов:

-принятие решения об эмиссии;

-осуществление выпуска (заполнение бланка);

-регистрация (требуется не всегда). Таким образом, процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:

-Принятие эмитентом решения о размещении ценных бумаг;

-Принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;

-Подготовка проспекта эмиссии (в случае, если государственная регистрация выпуска ценных бумаг должна сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии);

-Государственная регистрация выпуска ценных бумаг и, в необходимых случаях – регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг;

-Изготовление сертификатов ценных бумаг (в случае выпуска ценных бумаг в документарной форме) и раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг (если государственная регистрация сопровождается регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг);

-Размещение ценных бумаг;

-Регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг;

-Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска ценных бумаг в случае, если государственная регистрация сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии ценных бумаг. Эмитент, который планирует привлечь средства на основе выпуска ценных бумаг, имеет две принципиально отличные возможности: организовать эмиссию и размещение ценных бумаг самостоятельно или привлечь для этой цели профессионалов рынка ценных бумаг, то есть привлечь для этой цели андеррайтеров. Услуги, оказываемые эмитентам андеррайтерами, называются андеррайтингом ценных бумаг.

Андеррайтер - это профессиональный участник рынка ценных бумаг (финансовый консультант) или группа профессиональных участников рынка ценных бумаг, обслуживающие и гарантирующие эмиссию ценных бумаг эмитента, осуществляющие их покупку для дальнейшей перепродажи широкой публике. Андеррайтинг ценных бумаг – это организация эмиссии ценных бумаг для клиента – эмитента ценных бумаг и гарантирование в той или иной форме их размещения на первичном рынке. Выбор андеррайтера является важной частью подготовки эмиссии ценных бумаг. Андеррайтер выполняет ряд функций, которые условно можно разделить на 4 группы:

-Подготовка эмиссии ценных бумаг;

-Распределение эмиссии ценных бумаг;

-Послерыночная поддержка ценных бумаг;

-Аналитическая и исследовательская поддержка ценных бумаг.

После государственной регистрации выпуска начинается размещение ценных бумаг, которое андеррайтинг осуществляет или как прямой выкуп всего или части выпуска эмитента, или размещает ценные бумаги через эмиссионный синдикат, или размещает путем поиска инвесторов и предложения широкой публике. Различают два принципиально отличающихся вида андеррайтинга: -Андеррайтинг на базе твердых обязательств. Андеррайтер берет на себя обязательство выкупить у эмитента всю или часть эмиссии. -Андеррайтинг на базе лучших усилий. Андерратер берет на себя обязательство приложить все возможные усилия для размещения ценных бумаг, но не берет обязательства выкупать ценные бумаги. Обычно андеррайтинг осуществляет не один профессиональный участник рынка ценных бумаг, а их группа, то есть создается эмиссионный (андеррайтинговый) синдикат.

Процедура андеррайтинга не урегулирована законодательно.

Андеррайтер - проф участник (должен иметь лицензию на брокерскую деятельность)

Виды андеррайтинга:

1) по уровню риска, кот. берет на себя андеррайтер:

- на базе твердых обязательств

- андеррайтинг на базе лучших усилий

2) по способу поиска андеррайтера эмитентом:

- договорной

- конкурентный андеррайтинг (такого андеррайтера может позволить себе крупный эмитент на конкурсной основе)

Андеррайтинговый договор - это договор между эмитентом и эмиссионным синдикатом об организации и гарантировании первичного размещения цб.

Основные пункты договора:

- тип андеррайтинга (на базе тверд. обязательств или лучших усилий)

- объем выпуска

- цена выпуска цб у эмитента ( по какой цене андерр. купит бумаги у эмитента)

31. Фондовая биржа.

Фондовая биржа - организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций.

Функции фондовой биржи: а) создание постоянно действующего рынка, б) определение цен, в) распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения, г) поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников, д) выработка правил, е) индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового рынка.

Механизм создания фондовой биржи:

1. брокеры за свой счет создают биржу

2. аппарат биржи формир-ся из наемных служащих, обеспечивающих биржевые торги

3. биржа никогда сама не торгует, она лишь организует торги

4. биржа – некоммерческая организация, существующая за счет сборов брокеров

Биржа – орган, созданный брокерами и необходимый им для систематизации своей деятельности по особым правилам.

Фондовая биржа: понятие и организационная структура.

Фондовая биржа – это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией, равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг.

К задачам фондовой биржи относятся: мобилизация финансовых ресурсов; обеспечение ликвидности финансовых вложений; Регулирование рынка ценных бумаг.

Функциями фондовых бирж являются: организация биржевых торгов; подготовка и реализация биржевых контрактов; котировка биржевых цен; информационное обеспечение; гарантированное исполнение биржевых сделок.

Принципами биржевой работы выступают: личное доверие между брокером и клиентом; гласность; регулярность; регулирование деятельности на основе жестких правил.

Структурными подразделениями биржи является: Котировочная комиссия; Расчетная политика; Регистрационная комиссия; Клиринговая комиссия; Информационно-аналитическая служба; Отдел внешних связей; Отдел консалтинга; Отдел технического обеспечения; Административно-хозяйственный отдел; Арбитражная комиссия; Комитет по правилам биржевых торгов.

Членами бирж могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены бирж должны уплатить взнос в соответствии с ее уставом и могут иметь на бирже нескольких представителей. Члены бирж делятся на две категории:

1. совершающие сделки за свой счет и за счет клиента;

2. заключающие сделки только за свой счет.

Члены бирж обязаны принимать участие в общем собрании, уплачивать взносы и соблюдать устав.

Управление биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и совет директоров. Совет биржи возглавляет президент биржи. Совет директоров – это исполнительные орган биржи. Каждая биржа самостоятельно осуществляет подбор ценных бумаг, составляет биржевые правила, набирает специалистов и устанавливает механизм торгов.

Биржевое ценообразование базируется на оперативном учете основных свойств биржевого товара, конъюнктуры рынка, объема аналогичного товара и зависит от большого количества факторов. Авторитет биржи зависит от объема сделок, которые заключаются в ее системе. В свою очередь, объем сделок зависит от количества на бирже ценных бумаг. Эти два показателя – объем, и количество торгуемых бумаг – являются своеобразными индикаторами, ориентирующими инвестора при выборе торговой площади.

Фондовые биржи могут быть универсальными или специализированными. Специализированные характеризуются тем, что в структуре их оборота преобладают ценные бумаги одного вида. Многие фондовые биржи являются универсальными, так как торгуют различными ценными бумагами. В России достаточно активно работают Московская межбанковская валютная биржа, Московская фондовая биржа, Санкт-Петербургская фондовая биржа.

Признаки ФБ:

1) наличие торговой площадки (ф.б. – централиз-ый рынок с фиксированным местом торговли) - признак подвергся существенной модификации в наст. вр. -т.к. современные биржи осущ-т торговлю через единую торговую систему -удаленные терминалы). Нью-йоркская ФБ не осущ. торговлю через терминалы - голосовые торги осущ-ся в зале ;

2) существование процедуры отбора цб, отвечающих определенным требованиям - листинг. Листинг - это процедура допуска цб к торговле на фондовой бирже. Делистинг - процедура исключения ц.б. из числа обращающихся на ФБ Основные критерии листинга:

*фин. устойчивость и крупные размеры эмитент

*массовость ц.б. как однородного и стандартного товар

*массовость спроса

32. Участники биржевой торговли.

Участниками биржевой торговли являются члены биржи и посетители.

Члены биржи, не являющиеся брокерскими предприятиями, брокерскими конторами или независимыми брокерами, имеют право на непосредственное участие к биржевой торговле с разрешения биржи.

Посетителями биржевых торгов являются юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи и имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на заключение биржевых сделок.

Посетители биржевых торгов не участвуют в формировании уставного фонда биржи и в управлении биржей. Посетители биржевых торгов имеют право на совершение. сделок только на реальный товар от своего имени и за свой счет.