Сущность лизинговых операций (стр. 5 из 18)
Поэтому многие лизинговые компании применяют механизм снижения лизингового аванса для удержания старых клиентов (20% - 15% - 10%).
Надо отметить, что лизинговая компания сама заинтересована в уменьшении размера аванса, т.к. лизингодатель зарабатывает именно на лизинговых платежах.
2) Безавансовая схема расчетов применяется в холдинговых структурах.
Действительно, при расчетах внутри группы риски минимальны, а смысл в обеспечительных платежах отсутствует.
3) Доля участия банков в лизинговых проектах растет.
Далее мы более подробно остановимся на роли банков в жизни лизинга, но стоит отметить, что растут и объемы, и количество банков, работающих с лизинговыми компаниями. Данный процесс существенно облегчает получение ресурсов, которые вытесняют авансы.
3. Собственные средства Лизингодателей.
В ряде экономических стран доля собственных средств в источниках финансирования лизинговых сделок составляет 20%. Эта доля означает степень доверия акционеров к собственному бизнесу, а также уверенность в его эффективности.
В России пока нет устоявшейся пропорции между собственными и заемными средствами лизинговой компании (данные приведены в табл. 2.2).
Таблица 2.2.
Соотношение между собственными и заемными средствами лизингодателей в РФ.
| 2002 год | 2003 год | 2004 год | 2005 год | |
| Соотношение | 7.1 / 1 | 4.9 / 1 | 11.6 / 1 | 11.3 / 1 |
Данная таблица была построена на основании данных по трём источниками заимствований (банковское кредитование, коммерческое кредитование и облигационные займы \ валютные кредитные ноты).
Традиционно больший объем собственных средств показывают государственные лизинговые компании (Росагролизинг, Росдорлизинг и другие), коммерческие же предприятия предпочитают использовать традиционно российский вариант реинвестирования собственных средств в бизнес.
Классический пример российского вложения собственных средств в лизинговый бизнес – ООО «Компания Розничного Кредитования. Лизинг». На 01.07.2007 года – уставный капитал 30 млн. рублей (на 01.04.2007г. - 10 тыс. рублей), собственный капитал – 94.8 млн. рублей, долгосрочные займы учредителя – 2.7 млрд. рублей, валюта баланса – 4.2 млрд. рублей.
Реинвестирование средств в бизнес в виде займов родительских либо дружественных структур распространено в РФ больше, чем вложения средств через уставный капитал. При вложении собственных средств в уставный капитал владельцы получают свое вознаграждение в виде дивидендов из чистой прибыли, остающейся в распоряжении юридического лица после уплаты налога на прибыль (сейчас ставка налога - 24%). При вложении собственных средств в виде займов владельцы получают свое вознаграждение в виде процентов по займам, которые включаются в себестоимость и снижают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Вывод очевиден: во 2-м случае владельцы зарабатывают как минимум на 24% больше. Средства, полученные в виде процентов от вложенных займов, могут далее направляться в бизнес, увеличивая долю собственных средств в источниках финансирования лизинга.
Механизм финансирования собственной деятельности через займы очень хорош для учредителей, но является «некрасивым» с точки зрения банка-кредитора. Очень многие увеличения уставного капитала, происходящие в настоящее время в среде лизинговых компаний, инициированы именно банковскими институтами как, например, выше приведенный пример с ООО «Компания Розничного Кредитования. Лизинг», т.к. нормативные требования к минимальной величине уставного капитала лизинговых компаний отсутствуют.
Теоретически, если у банка есть инвестиционный проект и в качестве альтернативного источника финансирования проекта рассматриваются две лизинговые компании, то при прочих равных, банк отдаст предпочтение той лизинговой компании, которая имеет большую финансовую устойчивость. На практике – крупнейшие российские лизинговые компании имеют более 90% привлеченных средств в пассивах и при этом имеют статус ВИП-заемщика во многих серьёзных банковских учреждениях.
Лизинговая деятельность – это финансовая деятельность с повышенным риском, связанным, прежде всего, с непоступлением платежей от контрагентов. Единственный источник уплаты основного долга, процентов и других платежей финансирующему сделку банку – собственные средства (уставный капитал, нераспределенная прибыль и т.д.).
По нашему мнению, в связи с отсутствием механизма лицензирования лизинга в РФ необходимо нормативно закрепить либо минимальную величину уставного (собственного) капитала, либо ввести механизм резервирования на возможные потери по просроченным лизинговым платежам. Данные мероприятия не приведут к удорожанию лизинговых сделок, но будут способствовать дальнейшему росту собственных капиталов лизинговых компаний, улучшению их финансового состояния и, как следствие, снизят риски финансирующих институтов, в т.ч. банков – кредиторов.
4. Бюджетное финансирование лизинговых операций.
Как видно из приведенной ранее статистики, удельный вес бюджетного финансирования лизинга в России ежегодно сокращается (с 13,9% в 2002г. до 7,0% в 2004г.).
Эту ситуацию следует признать вполне объективной, т.к. государственные средства должны использоваться только по социально значимым направлениям, которые не могут на 100% финансироваться за счет средств частных инвесторов и коммерческих организаций (лизинг с\х техники, лизинг авиатранспортных средств, судов). Однако и здесь государство через свои министерства и ведомства делает лишь первый толчок, наполняя уставные капиталы своих лизинговых компаний, которые затем привлекают средства из других источников финансирования.
Классический пример такого начального толчка можно увидеть в ОАО «Росдорлизинг».
ФГУП «Российская дорожная лизинговая компания «РОСДОРЛИЗИНГ» была создана 05 октября 1999 года. Уставный фонд составил 50 млн. руб.
Учреждая предприятие, Федеральная дорожная служба России (сейчас Федеральное дорожное агентство – Росавтодор), ставила задачу обеспечения на условиях лизинга государственных подрядных организаций высококачественной дорожной техникой, машинами и механизмами, в т.ч. импортного производства.
Распоряжением Правительства РФ от 26 января 2000 г. Уставный фонд ФГУП «РОСДОРЛИЗИНГ» был увеличен до 300 млн. руб. Как и при создании предприятия, источником средств для уставного фонда являлись средства Федерального дорожного фонда.
Распоряжением Территориального управления Федерального агентства по управлению федеральным имуществом по г. Москва от 16 декабря 2005 г. ФГУП было преобразовано в Открытое акционерное общество «Российская дорожная лизинговая компания «РОСДОРЛИЗИНГ» (ОАО «Росдорлизинг»).
Распоряжением Минэкономразвития от 29 мая 2007г. 100% акций ОАО «Росдорлизинг» выставлены на продажу единым лотом через аукцион с открытой формой подачи предложений о цене.
Динамика финансового состояния ОАО «Росдорлизинг» (см. табл. 2.3.).
Таблица 2.3.
Динамика финансового состояния ОАО «Росдорлизинг» (в тыс. руб.)
| За 2004 год | За 2005 год | За 2006 год | За половину 2007 | |
| Валюта баланса | 769 667 | 1 089 342 | 3 521 007 | 5 435 105 |
| Выручка | 322 238 | 312 240 | 568 605 | 620 034 |
Таким образом, видна положительная роль государства в процессе становления ОАО «Росдорлизинг», которая согласно данных Коммерсант BusinessGuide, занимает 27 место в рейтинге 30 крупнейших лизингодателей по объему лизингового портфеля в 2006г.
5. Другие источники финансирования лизинга.
Поскольку нетрадиционными источниками финансирования, как правило, пользуются крупнейшие лизинговые компании, рассмотрим их на примере лизинговой компании УРАЛСИБ (ЛК УРАЛСИБ).
Нижеприведенные инструменты финансирования либо уже применяются ЛК УРАЛСИБ, либо готовятся к применению в ближайшем будущем.
Краткая информация о ЛК УРАЛСИБ:
· входит в состав Финансовой Корпорации УРАЛСИБ;
· одна из лидирующих лизинговых компаний России:
o 1-е место среди российских лизинговых компаний по размеру филиальной сети:
44 филиала во всех федеральных округах;
o 1-е место в рейтинге крупнейших универсальных лизинговых компаний России в 2006 (Лизинг Ревю);
o 3-е место среди крупнейших лизинговых компаний по размеру собственного капитала в 2006г.;
o 5-е место в рейтинге крупнейших лизинговых компаний России по объему нового бизнеса в 2006г. (Эксперт РА);
o 59-е место в рейтинге крупнейших лизинговых компаний (Leaseurope) в 2006г.;
· диверсифицированная клиентская база: 4136 (корпоративных и представляющих малый и средний бизнес) клиентов из 40 отраслей;
· сотрудничество с крупнейшими российскими и западными вендорами (John Deere Agricultural Holdings, Matrix Agritech, Elematik Finland, BMW Trading, Ekozem-Agrar GmbH, Daimler Chrysler, Renault, Zimmer Mashinenbay GmbH, Volvo Contraction International AB, Weining Concept CmbH&Co. KG, etc.).
Краткая характеристика в количественных единицах приведена в таблице 2.4.
Таблица 2.4.
Характеристика ЛК УРАЛСИБ
Источник: данные Компании
Как видно из представленных данных, компания является одним из лидеров рынка лизинга в РФ.
На Рисунке 2.2. представлены основные источники финансирования ЛК УРАЛСИБ.
Рис. 2.2. Основные источники ЛК УКАРСИБ
Как видно из диаграммы, ЛК УРАЛСИБ использует в качестве источников финансирования разнообразные долговые инструменты, как внутри российского финансового рынка, так и на международном рынке.
Подробней рассмотрим некоторые виды нетрадиционного финансирования, используемые ЛК УРАЛСИБ.
1. Финансирование в рублях с плавающей ставкой на базе MosPrime.
Кредитование под плавающую ставку внутри РФ является нетрадиционным явлением для российского бизнеса, где общепринято кредитование под фиксированную ставку.