Проблемы внешнего долга и его реструктуризация. Платежный баланс России.
Управление госдолгом - совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определение условий по выпуску новых государственных ценных бумаг. Цикл управления госдолгом включает 3 стадии: привлечение, размещение и погашение. Управление погашением госдолга производится из трех основных источников: из бюджета, за счет золотовалютных резервов и новых заимствований. В российской практике новые заимствования играют существенную роль в обслуживании задолженности. Золотовалютные резервы направлялись на погашение задолженности только в период долгового кризиса в 1991-92 годах. Большая часть внешнего долга была погашена из Стабфонда. В мае 1993 г. правительством было принято решение о запрещении прямого кредитования и создан рынок краткосрочных государственных облигаций.
Способы реструктуризации госдолга: Сокращение "короткого" и дорогого внутреннего долга за счет увеличения внешнего - значительно менее дорогого и "длинного". Конвертация задолженности в другие ценные бумаги (корпоративные, еврооблигации)Платежный баланс (ПБ) – это соотношение между суммой всех валютных платежей данной страны другим странам и суммой всех валютных поступлений от других стран за определенный период. ПБ охватывает, прежде всего, экспорт и импорт товаров, по которым в данный период произведены платежи. Элементы ПБ: Торговый баланс (ТБ). Но в ПБ входит не весь ТБ данного периода, лишь фактические платежи по эскортированным и импортированным товарам. Когда существует дефицит ТБ, это означает, что расходы по оплате импорта превосходят доходы, полученные от экспорта. Баланс услуг и некоммерческих платежей (транспортные услуги, телефонные, почтово-телеграфные, туризм и т.п.). Баланс движения капитала, в котором отражаются доходы и платежи по иностранным кредитам и займам. Если имеется дефицит баланса движения капитала, то это означает отток капитала (вывоз капитала). Дефицит ПБ финансируется с помощью зарубежных займов, что порождает проблему урегулирования внешней задолженности. Окончательным методом покрытия дефицита ПБ служат золотовалютные резервы.
Виды кредитов ЦБ, представляемых Ко
Виды кредитов: Внутридневные кредиты. Однодневные кредиты (овернайт). Ломбардные кредиты. В настоящее время к инструментам рефинансирования относятся также краткосрочные двухсторонние сделки на валютном и фондовом рынках (операции СВОП и операции РЕПО). Внутридневной. Предоставляется на основе соглашения м/у КО и ЦБ в пределах лимита рефинансирования в течение дня в момент образования дебетового сальдо по корсчету КО. Проводок нет. Овернайт. Предоставляется на завершение расчетов в конце операционного дня на 1 рабочий день в пределах лимита рефин-я при наличии дебетового сальдо по корсчету КО. Ломбардные кредиты предоставляются двумя способами: 1) по заявкам (на 7 дней); 2)по результатам проведенного ломбардного аукциона (14 дней).КО подают конкурентные (могут удовлетворяться частично) и неконкурентные заявки (по средневзвешенной ставке по итогам аукциона = ∑(Сумма i-ой удовлетворенной конкурентной заявки*Ставку данной заявки) / Сумма всех удовлетворенных конкурентных заявок) Американский способ: конкурентные заявки удовлетворяются по ставке = или > ставки отсечения (минимальная из максимальных предложенных ставок). Голландский – все заявки удовлетворяются по ставке отсечения. Обеспечение – ценные бумаги, входящие в ломбардный список ЦБ (гос. цен. бумаги, облигации БР и субъектов федерации, корпоративные ц.б. юрлиц-разидентов, например простые векселя, выпущенные добывающей, энергетической отраслями, строительством, транспортом, связью, отнесенные к I и II категории качества, срок векселя больше срока кредита не менее, чем на 30 дней, банк-заемщик должен быть отнесен к финансово стабильным КО)Штраф за просрочку = ставка рефинансирования за каждый день просрочки. Счета:
• в КО – 31201П – кредиты, полученные КО-ей от ЦБ
• в РКЦ – 32002А – кредиты, выданные КО
Депозитные операции Банка России как источник рефинансирования кредитных организаций. Правовая основа операций, их сущность, виды и порядок проведения.
ЦБ проводит депозитные операции (ДО) в соответствии с ФЗ «О ЦБ» с целью регулирования ликвидности банковской системы (изъятия излишней ликвидности).
Виды депозитных операций: 1)депозитные аукционы, 2) депозитные операции по фиксированной процентной ставке, 3) депозитные операции с использованием системы «Рейтерс-дилинг», 4) депозитные операции на основе отдельного соглашения. Банки, с которыми ЦБ вправе осуществлять депозитные операции, должны отвечать следующим критериям: 1) должны быть отнесены не ниже чем к I-ой категории фин. состояния; 2) выполнять обязательные резервные требования ЦБ; 3) не иметь просроченной задолженности по кредитам ЦБ и процентам по ним. Депозитные операции осуществляют уполномоченные учреждения ЦБ (ГУ и НБ) и их подразделения (ГРКЦ и РКЦ).Депозитный аукцион проводится ЦБ на основании решения Кредитного комитета, когда большая ликвидность банковской системы. Определяется сумма, ставка и дата проведения. КБ делают заявки. Ставка отсечения устанавливается ЦБ по итогам аукциона как максимальная из минимальных предложенных банками.
ДО по системе «рейтерс-дилинг» бывают: 1) по фиксированным процентным ставка, 2) по ставкам, определенным на аукционной основе. По фиксированным процентным ставкам делятся на: а) овернайт (1 рабочий день, поступление на этот же день, возврат – на след.); б) том- некст (1 день, поступление – на след., возврат – ч/з день); в) 1 неделя (поступление –в этот же день); г) 2 недели; д) спот-некст (1 день, поступление – на второй рабочий день после заключения договора, т.е. ч/з день, возврат – на след. рабочий день после посупления ); е) спот-неделя (поступление – на второй день, возврат – ч/з нед. после поступления)Штраф за несвоевременное внесение КБ денег = 2 ставки рефинансирования от суммы депозита по каждому дню просрочки.
Рефинансирование кредитных организаций.
Согласно ст. 40 ФЗ «О ЦБ» под рефинансированием понимается кредитования ЦБ-ом КБ-ов под залог, в том числе учет и переучет векселей. Рефинансирование также как и обязательные резервы и операции на открытом рынке является важным инструментом регулирования кредитного потенциала и уровня ликвидности КБ, а также рыночных процентных ставок.
Система рефинансирования состоит из 2 этапов: 1) аукционы, 2) заявки. Согласно ФЗ «О ЦБ» БР является кредитором последней инстанции и предоставляет, в порядке рефинансирования КО-резидентам кредиты в рублях в целях поддержания и регулирования ликвидности банковской системы. ЦБ предоставляет кредиты банкам в пределах общего объема выдаваемых кредитов, определенного Банком России в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной ДКП. Обеспечением для кредитов могут выступать: гос. ценные бумаги, драгметаллы, иностранная валюта, корпоративные ценные бумаги, определенные Советом директоров ЦБ. Обеспечение должно быть больше основного долга и процентов
Установление лимитов оборотных касс учреждениями Цб. Перечисление сверхлимитных остатков денег из оборотной кассы в резервные фонды. Порядок подкрепления оборотных касс.
Совр механизм эмиссии денег Цб имеет кредитный и бюджетный характер. Выпуск денег в обращение должен осуществляться в порядке кредитования хозяйства, т.е. носить кредитный характер. Если же деньги выпускаются под дефицит государственного бюджета то эмиссия носит бюджетный характер. Если ссуда Банка России государству или кредитной системе связана с выпуском банкнот, то это налично-денежная эмиссия - банкнотная эмиссия. Если связана с зачислением кредитов на счета кб или казначейства (Министерства финансов), то это депозитная эмиссия Цб Выпуск наличных денег в пределах сумм, изымаемых из обращения происходит постоянно в любой стране. Эмиссия наличных денег от выпуска денег отличается тем, что осуществляется сверх сумм денежных средств, изъятых из обращения. В этом смысле эмиссия денег является объектом эмиссионного регулирования со стороны Центрального банка. миссия денег в обращение состоит из следующих этапов:1.Составление прогноза потребности в наличной денежной массе для бесперебойного проведения расчетов. 2.Изготовление денежных знаков и их защита от фальсификации 3.Организация резервных фондов денежной наличности 4.Транспортировка денежной наличности в регионы Российской Федерации. 5.Эмиссия денег в обращение.1 этап. Процессу изготовления денежных знаков и их эмиссии предшествуют работы Банка России по определению потребности экономики Российской Федерации в наличной денежной массе на предстоящий период и составлению соответствующего прогноза банкнотной эмиссии. При этом схема построения прогноза в общем виде такова:1. На основе прогнозных расчетов кассовых оборотов учреждений Банка России определяется предполагаемый объем прихода и расхода наличных денег по банковской системе в целом. 2. Определяется предполагаемая разница между приходом и расходом В соответствии с расчетом предполагаемой эмиссии производится выпуск денег в обращение, который заключается в их передаче из резервных фондов Банка России в оборотные кассы расчетно-кассовых центров. Выдача денежной наличности из оборотных касс кредитным организациям производится в пределах их остатков на корреспондентских счетах, открытых в расчетно-кассовых центрах. Составление прогнозов кассовых оборотов осуществляется по вертикальному принципу, начиная от каждой кредитной организации ® РКЦ ® ГУ или НБ ® ДЭКО.2этап. Основанием для отпуска продукции является распоряжение Банка России и доверенность отдела перевозки ценностей Центрального хранилища Банка России. Распоряжение представляет собой разрешение Департамента эмиссионно-кассовых операций учреждению Банка России или предприятию ГПО «Гознак» выдать ценности, а другому учреждению Банка России (получателю) принять их. ЦБ обязан не позднее, чем через 40 дней до начала квартала, сообщить программу производства на квартал. «Гознак» ежемесячно предоставляет ЦБ отчет об изготовлении продукции и план поступления на склад денег. 3этап. Национальном банке, в расчетно-кассовых центрах имеются оборотные кассы по приему и выдаче наличных денег, а также резервные фонды денежных билетов и монет. Резервные фонды - это запас денежных билетов и монеты, для выпуска их в обращение. БР утверждает лимит оборотной кассы территориальным учреждениям (ГУ или НБ). Руководитель территориального учреждения Банка России осуществляет распоряжение резервными фондами в подчиненных РКЦ. 4этап. распоряжение на доставку наличности в соответствующие регионы страны. Доставка наличности с ГПО «Гознак» может осуществляться тремя способами: • через филиал Центрального хранилища Банка России; через региональные резервные фонды, находящиеся в ведении Банка России; непосредственно в территориальные учреждения Банка России. Основными задачами РКЦ в деле организации денежного оборота и кассового обслуживания клиентов являются: безусловная сохранность ценностей в резервных фондах и оборотной кассе; своевременное и полное зачисление на счета клиентов наличных денег, поступивших в кассы;своевременное удовлетворение законных требований клиентов на получение наличных денег; организация наиболее рационального оборота наличных денег и сокращение издержек на его осуществление; контроль за соответствием купюрного состава банкнот и монеты в обращении потребностям налично – денежного оборота; контроль за качеством денежной массы, находящейся в обращении. 5этап. Выпуск денег в обращение происходит путем их перечисления из резервных фондов в оборотную кассу РКЦ. Деньги выпущены в обращение, если они находятся в оборотной кассе. Деньги в оборотной кассе в течение операционного дня находятся в постоянном движении: поступают в кассу и выдаются из кассы. Деньги считаются изъятыми из обращения, если они находятся в резервных фондах.